Bitcoin turun ke 16 level terendah bulanan karena penjualan ETF dan tekanan siklus membebani harga.
Analis menunjukkan pola siklus 4 tahun saat derivatif membentuk penemuan harga Bitcoin.
Penambang menghadapi tekanan yang meningkat karena biaya melebihi harga dan emas terus mengungguli BTC.
Bitcoin jatuh di bawah $61,000 minggu lalu, menandai level terendahnya dalam sekitar 16 bulan saat pemimpin pasar menunjukkan siklus empat tahun, penebusan ETF, dan perputaran investor ke emas dan saham kecerdasan buatan. Penurunan ini menghapus semua keuntungan sejak pemilihan November 2024 dan termasuk di antara penurunan terbesar sejak 2022.
Matt Hougan, kepala petugas investasi di Bitwise Asset Management, mengatakan bahwa investor tidak seharusnya menyalahkan satu pemicu tunggal untuk retracement. Ia mengatakan kepada "ETF Edge" CNBC bahwa siklus empat tahun berdiri sebagai katalisator penurunan utama.
"Orang-orang mencari satu hal untuk disalahkan atas retracement saat ini di bitcoin," kata Hougan. "Tapi tidak ada satu hal yang bisa disalahkan." Ia menambahkan bahwa investor lebih memilih aset lain selama penurunan. "Ada beberapa risiko kuantum. Ada ketakutan terhadap [nominasi Fed] Kevin Warsh," kata Hougan. "Di pasar bearish, semua hal ini diperkuat."
Bitcoin mencapai rekor $126,279 pada bulan Oktober sebelum jatuh di bawah $90,000 pada bulan November. Sejak saat itu, momentum telah bergeser.
Penarikan ETF dan Perubahan Fokus
Analis Wintermute mengaitkan tren penurunan dengan penarikan dana yang diperdagangkan di bursa dan pergeseran menuju saham AI. Mereka melaporkan bahwa momentum bearish tetap utuh, meskipun laju penjualan telah melambat.
https://t.co/kzr5QYb0L1
— Wintermute (@wintermute_t) 10 Februari 2026
Pada saat yang sama, Hougan mengatakan bahwa pasar saat ini mencerminkan "nubuatan yang terpenuhi sendiri." Ia berargumen bahwa permintaan struktural masih mendukung kerangka jangka panjang Bitcoin meskipun ada turbulensi jangka pendek.
"Ada berita baik di balik permukaan. Hanya saja, itu lambat untuk terwujud," kata Hougan. Ia mempertahankan bahwa finansialisasi tidak melemahkan kelangkaan Bitcoin. Ia mencatat bahwa hanya ada 21 juta koin yang ada dan bahwa permintaan turunan harus akhirnya mencapai pasar spot.
Bitwise mengelola lebih dari $15 miliar dalam aset dan tetap aktif di crypto ETF. Perusahaan meluncurkan Bitwise Solana Staking ETF pada 28 Okt untuk melacak Solana. Dana tersebut telah turun sekitar 57% sejak diluncurkan, sementara Solana telah jatuh lebih dari 30% tahun ini.
Terkait: Kejatuhan Bitcoin Terkait dengan Hedging Dealer IBIT, Kata Arthur Hayes
Turunan, Penambang, dan Ketegangan Struktural
Beberapa analis mengangkat kekhawatiran tentang paparan turunan. Komentator pasar 0xNobler menunjuk pada rasio float sintetis, berargumen bahwa turunan dan ETF menciptakan klaim atas Bitcoin tanpa mencocokkan pasokan fisik. Proses penemuan harga terganggu melalui gangguan sistem, yang menetapkan risiko stabilitas tambahan bagi pasar Bitcoin.
Penambang Bitcoin saat ini mengalami kesulitan keuangan karena harga pasar tetap di bawah biaya operasional mereka yang biasa. Operator mengalami penurunan margin keuntungan, bersama dengan beban yang meningkat pada kegiatan bisnis mereka. Beberapa penambang telah menutup operasi berbiaya tinggi, yang telah mengurangi hashrate jaringan. Pada gilirannya, penambang yang tertekan telah menjual aset untuk mempertahankan likuiditas. Penjualan tersebut telah menambah volatilitas jangka pendek.
Penurunan Bitcoin baru-baru ini merupakan bagian dari musim dingin crypto yang lebih luas yang dimulai pada bulan Januari 2025. Hougan memperkirakan bahwa musim dingin crypto biasanya berlangsung sekitar 13 bulan, menyarankan kemungkinan pemulihan pada awal 2026. Namun, analis lain mempertanyakan apakah fase bearish akan berakhir pada garis waktu itu.
Debat Lindung Nilai Inflasi dan Uji Pasar
Penurunan ekonomi telah memicu diskusi baru tentang kapasitas Bitcoin untuk berfungsi sebagai lindung nilai inflasi dan emas digital. Larry Swedroe berargumen bahwa Bitcoin tidak berperilaku sebagai aset safe-haven selama stres pasar.
Nilai Bitcoin sedang diuji karena emas semakin populer, dan saham AI menarik investasi. Pasar kini mempertimbangkan adopsi institusional, perkembangan regulasi, dan kondisi ekonomi yang lebih luas.
Pertanyaan utama tetap: dapatkah Bitcoin mempertahankan tesis yang didorong oleh kelangkaannya di tengah ekspansi turunan dan ayunan harga yang dipicu ETF?
Postingan Bitcoin Weakness Grows as ETF Outflows and Cycles Collide muncul pertama kali di Cryptotale.
Postingan Bitcoin Weakness Grows as ETF Outflows and Cycles Collide muncul pertama kali di Cryptotale.