Dahulu, narasi masuknya ETF terasa sangat menarik, sekarang balasannya sangat kejam.
Total aset ETF spot BTC telah jatuh di bawah 100 miliar dolar AS, dari puncaknya sekitar 170 miliar pada 6 Oktober tahun lalu, sekarang telah menguap lebih dari 80 miliar, dengan penurunan lebih dari 40%.
1. Investor ETF secara keseluruhan telah terjebak dalam kerugian.
Menurut data Galaxy Research, biaya rata-rata ETF spot di Amerika Serikat sekitar 84.000-88.000 dolar AS.
Sementara BTC saat ini berfluktuasi antara 65.000-70.000 dolar AS, yang berarti orang yang membeli ETF pada dasarnya telah mengalami kerugian.
2. Arus keluar masih terus meningkat.
Seluruh Januari, arus keluar bersih sekitar 1,6 miliar, bulan terburuk ketiga dalam sejarah ETF. Memasuki Februari, arus keluar tidak berhenti, minggu pertama lagi mengeluarkan sekitar 360 juta, pada 4 Februari, dalam satu hari saja meluncurkan 545 juta. Sejak awal tahun hingga sekarang, ETF telah mengalami arus keluar bersih setidaknya sekitar 1,8 miliar dolar AS.
Dana institusi bukanlah penganut fanatik, begitu lingkungan makro berbalik, mereka akan pergi lebih cepat daripada siapa pun.
Jadi ketika harga turun, arus keluar bersih ETF, perusahaan dana harus menjual di pasar spot, harga terus turun, memicu lebih banyak penebusan, lebih banyak penjualan.
Pada akhirnya, ETF membuat BTC terintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional, tetapi juga membawa siklus yang menguntungkan dan efek kawanan secara keseluruhan.