Industri crypto dan investor sedang menunggu penyelesaian Undang-Undang CLARITY AS, yang telah tertunda di tengah politik partisan dan kekhawatiran industri.
RUU ini akan menulis ulang aturan jalan untuk industri crypto, dari agensi mana yang mengawasinya hingga peraturan untuk keuangan terdesentralisasi ( #defi ).
Saat ini, para pembuat undang-undang di Senat AS sedang merumuskan rincian, dengan poin-poin penting yang menjadi perdebatan. Demokrat menginginkan RUU bipartisan dengan ketentuan etika dan larangan bailout yang ditolak secara luas oleh Partai Republik.
Industri kripto sendiri telah mengambil masalah dengan beberapa ketentuan. Khususnya, Coinbase, bursa kripto terbesar di AS, tidak ingin undang-undang yang melarangnya menawarkan #stablecoin hasil. Lobi bank AS menentang hasil semacam itu, mengatakan bahwa mereka mengancam setoran dan stabilitas sistem keuangan.
Undang-undang tersebut telah melalui beberapa iterasi. Berikut adalah gambaran seberapa jauh perkembangannya:
Mei 2025: CLARITY tiba di Washington
Ketua Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan French Hill pertama kali memperkenalkan Undang-Undang CLARITY pada 29 Mei 2025.
Tujuan undang-undang tersebut, menurut komite, adalah untuk menetapkan "persyaratan yang jelas dan fungsional untuk peserta pasar aset digital, memprioritaskan perlindungan konsumen sambil mendorong inovasi."
Komite mengatakan undang-undang tersebut diperlukan untuk beberapa alasan, terutama bahwa aset digital mewakili langkah berikutnya dalam inovasi keuangan digital dan bahwa status quo regulasi menghambat kemungkinan.
Juni-Juli 2025: Dewan Perwakilan menyetujui undang-undang kripto
Dewan Perwakilan bergerak dengan kecepatan yang tidak biasa pada Undang-Undang CLARITY. Pada bulan Juni, undang-undang tersebut melalui sesi markup di komite-komite Dewan tentang pertanian dan layanan keuangan dan dijadwalkan untuk pemungutan suara di lantai pada 23 Juni.
Pada 17 Juli, Dewan Perwakilan menyetujui undang-undang tersebut, 294-134. Pemungutan suara menemukan lebih banyak dukungan di antara Republik. Sekitar 216 Republik mendukung undang-undang tersebut, tidak ada yang menentang, sementara empat abstain dari pemungutan suara.
Namun, ada beberapa dukungan bipartisan: 78 Demokrat bergabung dalam pemungutan suara "Ya," sementara sebagian besar dari mereka, 134 Perwakilan Demokrat, memberikan suara "Tidak." Tidak ada Demokrat yang abstain dari pemungutan suara.
Dengan pemungutan suara, undang-undang tersebut berpindah ke majelis atas, Senat AS, di mana sejak itu telah menjadi bahan perdebatan.
Juli-September 2025: Senat mulai bekerja
Senat dengan cepat memulai pekerjaan pada CLARITY. Pada 22 Juli, para pemimpin Republik di Komite Perbankan Senat AS merilis versi draf undang-undang tersebut.
Draf diskusi akan "menetapkan perbedaan yang jelas antara sekuritas aset digital dan komoditas, memperbarui kerangka regulasi kami, dan memposisikan Amerika Serikat sebagai pemimpin global dalam inovasi aset digital."
Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott optimis bahwa Senat bergerak secepat Dewan Perwakilan, memberikan tenggat waktu awal pada 30 September 2025.
Oktober-Desember 2025: Senator berselisih selama penutupan pemerintah
Demokrat di Komite Perbankan Senat, termasuk skeptis terkemuka Senator Elizabeth Warren, menentang beberapa bagian dari draf diskusi.
Warren mengangkat masalah tentang bagaimana pajak akan diperlakukan di bawah undang-undang tersebut, mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa "proposal untuk memperjelas perlakuan pajak kripto pada akhirnya dapat memberikan keuntungan yang tidak adil pada kripto dibandingkan produk keuangan lainnya."
Dia juga mengatakan bahwa proposal tersebut "memperumit pelacakan apa yang terjadi dalam transaksi kripto jika mereka digunakan untuk tujuan ilegal."
Demokrat Senat juga mengajukan proposal mereka sendiri tentang bagaimana undang-undang tersebut akan mengatur DeFi. Menurut mitra di Skadden Arps Slate Meagher & Flom, aturan DeFi ini berusaha untuk "memanfaatkan kerangka regulasi yang ada untuk menciptakan struktur pasar kripto dan menunjukkan naluri Kongres untuk memperbarui sistem saat ini daripada merancang satu yang dibangun untuk kripto."
Ini bertentangan secara diametral dengan visi Partai Republik dan industri kripto, yang ingin menciptakan sistem baru yang khusus untuk industri aset digital.
Pada 11 November 2025, Komite Pertanian Senat merilis draf diskusinya sendiri tentang CLARITY. Draf tersebut mencatat bahwa para pembuat undang-undang masih mendiskusikan ide tentang agensi federal mana, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) atau Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), yang akan mengatur industri.
Kemunduran lebih lanjut dalam kemajuan adalah penutupan pemerintah federal AS dari 1 Oktober hingga 12 November — yang terpanjang dalam sejarah setelah yang sebelumnya terjadi di masa jabatan pertama Presiden Donald Trump. Itu hanya berakhir setelah sekelompok kecil Demokrat Senat memberikan suara dengan Republik untuk melewati resolusi untuk sementara mendanai pemerintah.
Desember 2025-Januari 2026: Sesi markup, industri kripto menjadi tidak sabar
Senator Cynthia Lummis memprediksi di musim gugur bahwa undang-undang kerangka kripto akan sampai di meja Trump pada Malam Tahun Baru. Ketika tahun 2025 mendekati akhir, ini tampaknya semakin tidak mungkin.
Pada 19 Desember, czar kripto dan AI Gedung Putih, David Sacks, mengatakan bahwa, setelah pertemuan dengan senator-senator terkemuka yang mengerjakan CLARITY, akan ada sesi markup pada bulan Januari.
Namun, sesi markup yang direncanakan di Komite Perbankan Senat ditunda di tengah ketidaksepakatan substansial tentang undang-undang dari lobi industri kripto dan industri perbankan.
CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan mereka tidak dapat mendukung undang-undang tersebut karena ketentuannya yang melarang stablecoin berbunga, serta memposisikan SEC sebagai regulator utama industri kripto.
Langkah ini dilaporkan membuat Gedung Putih marah, yang bersemangat untuk menyelesaikan pekerjaan pada undang-undang kerangka tersebut.
Para raksasa keuangan lainnya seperti David Solomon, CEO Goldman Sachs, sepakat dengan Armstrong, mengatakan bahwa undang-undang tersebut "masih memiliki jalan panjang untuk dilalui."
Pekerjaan pada undang-undang tidak berhenti sepenuhnya. Komite Pertanian Senat mengumumkan bahwa mereka akan mengadakan sesi markup sendiri pada 27 Januari. Demokrat di komite berusaha untuk membuat amandemen pada undang-undang tersebut, termasuk ketentuan etika yang melarang Kongres dari perdagangan kripto, serta menutup kemungkinan pemerintah memberi bantuan kepada kripto.
Pemungutan suara ini gagal mengikuti garis partai, dan mayoritas Republik mengajukan undang-undang tersebut ke lantai Senat.
Februari 2026: Pembicaraan tingkat tinggi di Gedung Putih, manuver politik
Eksekutif industri kripto, pembuat undang-undang, dan bankir kini sering bertemu di Gedung Putih dan di lorong-lorong Kongres untuk mencari solusi atas perbedaan mereka. Kamar Dagang Digital mengatakan bahwa pertemuan pada 3 Februari berfokus pada hasil stable coin.
Pembicaraan ini terus berlanjut. Pada hari Selasa, lebih banyak eksekutif, termasuk kepala petugas hukum Ripple Stuart Alderoty, bertemu untuk apa yang merupakan "sesi produktif."
"Momentum jelas dan bipartisan tetap mendukung legislasi struktur pasar kripto yang masuk akal. Kita harus bergerak sekarang — sementara jendela masih terbuka," katanya.
Namun, belum ada kesepakatan. Penundaan dilaporkan telah menyebabkan hampir $1 miliar dalam aliran keluar dari pasar kripto, menurut data dari CoinShares. Beberapa pengamat percaya bahwa penundaan pada akhirnya baik dalam jangka panjang, karena memberi industri kesempatan untuk bernegosiasi untuk syarat yang lebih menguntungkan.
Analis pasar Michaël van de Poppe mengatakan, "Saya pikir jika undang-undang tersebut disetujui dalam bentuknya saat ini, itu akan memiliki dampak yang sangat buruk pada pasar secara umum. Jadi, sekarang, semua pihak selaras untuk melanjutkan diskusi. Ini mengingatkan saya banyak pada regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA) di Eropa."
Banyak yang bersemangat untuk menyelesaikan kesepakatan sebelum pemilihan paruh waktu. Lobi kripto telah membangun mesin politiknya melalui donasi ke komite aksi politik (PAC). Baik anggota Kongres Republik maupun Demokrat dilaporkan bersemangat untuk melewati sesuatu yang menguntungkan sebelum siklus kampanye 2026 dimulai dan PAC kripto memutuskan siapa yang akan didukung.
Dukungan kuat kripto di Partai Republik juga bisa menjadi beban saat partai kehilangan popularitas. Pemilihan paruh waktu secara historis berlawanan dengan partai presiden yang sedang menjabat, dan dalam satu tahun, lobi kripto bisa terjebak dengan presiden yang tidak berdaya dan dukungan yang hangat di antara mayoritas Demokrat.
Keberhasilan CLARITY bisa berakhir menjadi perlombaan melawan waktu.