Poin-poin penting
Korea Selatan mengakhiri larangan sembilan tahun terhadap perdagangan kripto korporat, memungkinkan entitas terdaftar dan perusahaan investasi profesional untuk memasuki kembali pasar di bawah kerangka yang diatur.
Partisipasi korporat akan dikendalikan dengan ketat, dengan investasi dibatasi hingga 5% dari modal ekuitas tahunan dan terbatas pada 20 cryptocurrency teratas yang diperdagangkan di bursa domestik yang diatur.
Masuknya institusi mungkin secara bertahap meningkatkan likuiditas dan struktur pasar, tetapi batasan ketat berarti aliran modal besar dari kas perusahaan tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat.
Dibandingkan dengan AS, UE, Jepang, dan Hong Kong, Korea Selatan mengambil langkah yang lebih hati-hati dengan mengizinkan akses sambil membatasi skala untuk mengelola risiko sistemik dan reputasi.
Setelah jeda sembilan tahun, Korea Selatan siap untuk mengintegrasikan kembali perusahaan ke dalam pasar cryptocurrency-nya. Komisi Jasa Keuangan (FSC) telah menetapkan protokol baru yang memungkinkan entitas yang terdaftar dan firma profesional untuk melanjutkan perdagangan, secara efektif mengakhiri larangan tahun 2017.
Langkah ini adalah bagian dari strategi ambisius pemerintah 'Strategi Pertumbuhan Ekonomi 2026', yang bertujuan untuk mengubah negara ini menjadi pusat digital utama dengan memperkenalkan undang-undang stablecoin dan membuka jalan bagi dana yang diperdagangkan di bursa kripto (ETF) spot.
Artikel ini mengeksplorasi apa yang menyebabkan larangan perdagangan perusahaan di Korea Selatan, apa yang difasilitasi oleh pedoman baru dan bagaimana langkah ini akan mengubah pasar kripto Korea Selatan. Ini juga membahas risiko yang dihadapi regulator Korea Selatan dan membandingkan kebijakan perdagangan kripto perusahaan Korea Selatan dengan negara-negara lain.
Mengapa perdagangan kripto perusahaan dilarang di Korea Selatan
Pada tahun 2017, Korea Selatan melarang keterlibatan institusional dalam pasar kripto karena lonjakan spekulasi ritel. Regulator khawatir tentang risiko pencucian uang, manipulasi pasar, dan ancaman terhadap stabilitas keuangan. Otoritas membatasi perusahaan dan investor profesional untuk berpartisipasi sambil mengizinkan perdagangan kripto ritel di bawah persyaratan kepatuhan yang ketat.
Kebijakan ini secara jelas membentuk pasar kripto Korea Selatan. Investor ritel akhirnya mendominasi aktivitas perdagangan, sementara institusi lokal tetap sebagian besar terpinggirkan dari kelas aset yang berkembang pesat. Secara bertahap, situasi ini juga mendorong aliran modal ke luar negeri, dengan investor dan perusahaan Korea mencari eksposur melalui bursa luar negeri dan produk investasi asing.
Di sisi lain, pasar yang berkembang seperti AS secara progresif mengintegrasikan modal institusional ke dalam kripto melalui kontrak berjangka yang diatur, solusi kustodi, dan, akhirnya, ETF spot. Pada tahun 2024, partisipasi institusional mewakili sebagian besar volume perdagangan di banyak platform global terkemuka.
Tahukah Anda? Pada tahun 2018, bank-bank Korea Selatan menjalin kemitraan “akun nama asli” khusus dengan bursa, menjadikan mereka secara hukum bertanggung jawab untuk memantau transaksi kripto yang terkait dengan identitas pelanggan.
Apa yang diizinkan oleh aturan kripto perusahaan baru Korea Selatan
Menurut pedoman baru yang dikeluarkan oleh Komisi Jasa Keuangan (FSC), sekitar 3.500 organisasi akan mendapatkan izin untuk perdagangan kripto. Grup ini mencakup perusahaan yang terdaftar secara publik serta firma investasi profesional yang terdaftar dengan benar.
Sebagai permulaan, alokasi perusahaan untuk cryptocurrency akan dibatasi maksimal 5% dari modal ekuitas tahunan perusahaan. Tujuan dari batas ini adalah untuk mencegah bisnis mengekspos neraca mereka pada tingkat risiko yang tidak semestinya, sementara otoritas memantau implikasi yang lebih luas dari keterlibatan institusional terhadap stabilitas pasar secara keseluruhan.
Investasi yang diizinkan terbatas secara eksklusif pada 20 cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar tertinggi. Cryptocurrency ini akan tersedia untuk perdagangan di lima bursa kripto utama yang diatur di Korea Selatan. Ini mengarahkan aktivitas perusahaan ke cryptocurrency utama yang sangat likuid seperti Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH), sehingga menyisihkan sebagian besar aset digital kecil atau yang sangat volatil.
Status stablecoin seperti USDt Tether (USDT) dalam kerangka regulasi Korea Selatan masih dalam evaluasi. Pejabat telah menunjukkan bahwa stablecoin dapat menjalani proses tinjauan yang berbeda. Legislatif tambahan mungkin diperkenalkan terkait sistem pembayaran dan infrastruktur pasar keuangan.
Bursa kripto perlu menerapkan perlindungan untuk pesanan institusional, termasuk mekanisme seperti pelaksanaan perdagangan bertahap dan batas pada ukuran pesanan individu. Persyaratan hukum ini dimaksudkan untuk mengurangi fluktuasi harga yang tiba-tiba dan mencegah pesanan besar mengganggu buku pesanan yang tipis.
Tahukah Anda? Layanan Pensiun Nasional Korea, salah satu dana pensiun publik terbesar di dunia, telah menginvestasikan dalam perusahaan terkait blockchain tetapi sejauh ini menghindari memegang cryptocurrency secara langsung.
Bagaimana ini sesuai dengan strategi kripto yang lebih luas di Korea Selatan
Pedoman untuk perdagangan cryptocurrency perusahaan di Korea Selatan bukanlah perubahan yang terisolasi. Sebaliknya, mereka merupakan bagian dari perombakan regulasi yang lebih luas yang mencakup Undang-Undang Dasar Aset Digital yang akan datang, yang dijadwalkan akan disampaikan oleh Majelis Nasional pada bulan-bulan awal tahun 2026.
Undang-undang yang diusulkan ini bertujuan untuk mengkonsolidasikan regulasi kripto yang saat ini terfragmentasi. Ini akan membahas area kunci seperti pengawasan bursa, penerbitan token, kustodi, perilaku pasar, dan perlindungan investor. Pembuat kebijakan sedang memeriksa kerangka kerja yang mungkin untuk stablecoin yang dipatok ke won Korea dan ETF cryptocurrency spot yang diatur. Langkah-langkah ini akan semakin mengintegrasikan aset digital ke dalam pasar keuangan tradisional.
Inisiatif ini menunjukkan pergeseran dari pembatasan yang dipicu krisis menuju partisipasi pasar yang terstruktur di bawah pengawasan regulasi formal.
Bagaimana akses perusahaan akan mengubah pasar kripto Korea Selatan
Keputusan Korea Selatan untuk memungkinkan partisipasi perusahaan yang terbatas dalam pasar cryptocurrency adalah langkah positif menuju integrasi institusional yang lebih besar. Perubahan ini, bersama dengan regulasi yang lebih luas yang akan datang, kemungkinan akan membentuk lanskap kripto negara ini seiring waktu.
Likuiditas institusional dan struktur pasar
Memungkinkan partisipasi perusahaan akan mengubah dinamika pasar cryptocurrency Korea. Pedagang institusional umumnya beroperasi dengan periode investasi yang lebih lama, strategi yang terdiversifikasi, dan sistem manajemen risiko profesional. Kedatangan mereka dapat meningkatkan likuiditas, mempersempit spread bid-ask, dan mengurangi dominasi aktivitas perdagangan ritel jangka pendek.
Namun, batas investasi 5% membatasi volume dana yang dapat masuk ke kripto dari kas perusahaan dalam jangka pendek. Akibatnya, dampak pasar mungkin bertahap daripada segera.
Strategi treasury dan inovasi bisnis
Di yurisdiksi lain, berbagai perusahaan telah menerapkan strategi untuk menyimpan aset digital dalam kas mereka. Mereka menggunakan Bitcoin atau aset serupa sebagai kepemilikan neraca jangka panjang. Misalnya, Metaplanet Jepang telah menarik minat dunia dengan secara bertahap meningkatkan kepemilikan Bitcoin-nya untuk membangun nilai perusahaan.
Peserta industri di Korea Selatan berargumen bahwa batas investasi yang ketat dapat mencegah munculnya model bisnis yang beragam. Kritikus mengatakan perusahaan harus memiliki kebebasan untuk menentukan eksposur risiko mereka sendiri dalam kerangka tata kelola perusahaan dan aturan pengungkapan standar alih-alih menghadapi pembatasan investasi spesifik kripto.
Produk keuangan domestik
Keterlibatan institusional dalam pasar kripto akan membantu menciptakan jenis instrumen keuangan baru. Ini mungkin termasuk ETF cryptocurrency, catatan terstruktur, dan layanan kustodi. Bagi bank dan manajer aset, permintaan perdagangan perusahaan dapat membenarkan investasi lebih lanjut dalam infrastruktur aset digital.
Perkembangan ini dapat meningkatkan kemampuan Korea Selatan untuk bersaing dengan pusat keuangan lainnya di Asia, seperti Hong Kong dan Singapura. Hubs ini secara aktif menarik perusahaan aset digital dan investor institusional.
Tahukah Anda? Beberapa konglomerat Korea sudah menggunakan blockchain untuk pelacakan rantai pasokan dan sertifikat digital, yang berarti eksposur perusahaan terhadap teknologi buku besar terdistribusi sudah ada sebelum investasi kripto finansial.
Membandingkan kebijakan kripto perusahaan Korea Selatan dengan negara lain
Pendekatan hati-hati Korea Selatan terhadap izin partisipasi kripto perusahaan berbeda dari kebijakan yang berlaku di pasar utama. Di AS dan beberapa bagian Eropa, tidak ada batasan persentase tertentu pada kepemilikan kripto perusahaan. Namun, bisnis tetap harus mengikuti aturan akuntansi, persyaratan pengungkapan, dan tanggung jawab fidusia.
Jepang dan Hong Kong juga mengizinkan keterlibatan institusional tanpa memberlakukan batasan tetap pada eksposur neraca. Sebaliknya, mereka mengandalkan kerangka lisensi, regulasi kustodi, dan aturan yang mengatur perilaku pasar yang tepat.
Kerangka kerja Korea Selatan mencerminkan sikap regulasi yang lebih hati-hati. Ini membuka pintu bagi aset kripto untuk perusahaan sambil membatasi skala partisipasi hingga otoritas membangun kepercayaan yang lebih besar dalam stabilitas pasar.
Risiko yang dihadapi regulator Korea Selatan
Dari sudut pandang FSC, kerangka baru menyeimbangkan pertumbuhan pasar dengan kebutuhan untuk menjaga stabilitas keuangan. Risiko yang terus menjadi perhatian regulator termasuk:
Risiko volatilitas, yang dapat merugikan neraca perusahaan dan melemahkan kepercayaan investor
Risiko operasional, seperti kegagalan dalam pengaturan kustodi atau gangguan di bursa kripto
Risiko reputasi, yang muncul jika perusahaan mengalami kerugian signifikan dari perdagangan kripto spekulatif.
Dengan membatasi jenis aset yang diizinkan dan ukuran investasi, regulator bertujuan untuk membatasi eksposur sistemik sambil membangun pengalaman regulasi dengan partisipasi kripto institusional.
Apa yang terjadi selanjutnya?
FSC diperkirakan akan merilis versi final dari pedoman pada bulan Januari atau Februari 2026. Pelaksanaannya akan dikoordinasikan bersama dengan Undang-Undang Dasar Aset Digital di kemudian hari. Perdagangan kripto perusahaan mungkin dimulai sebelum akhir tahun, asalkan jadwal legislasi tetap pada jalurnya.
Penyesuaian di masa depan mungkin terjadi jika kondisi pasar tetap stabil dan mekanisme kepatuhan menunjukkan keandalan. Asosiasi industri kemungkinan akan mendorong batas investasi yang lebih tinggi dan rentang aset yang memenuhi syarat yang lebih luas setelah tahap awal ini selesai.
Menyeimbangkan stabilitas keuangan dengan inovasi institusional
Mengangkat larangan jangka panjang pada partisipasi perdagangan kripto perusahaan merupakan perubahan signifikan dalam pendekatan Korea Selatan terhadap aset digital. Setelah hampir satu dekade partisipasi hanya ritel, institusi akhirnya diizinkan masuk ke pasar domestik Korea Selatan, meskipun di bawah batasan yang ketat.
Apakah pembukaan hati-hati ini akan berkembang menjadi integrasi institusional penuh akan tergantung pada kinerja pasar, bagaimana perusahaan mengelola risiko, dan seberapa efektif regulator menegakkan perlindungan. Namun, jelas bahwa Korea Selatan tidak lagi memandang partisipasi kripto perusahaan sebagai tidak kompatibel dengan stabilitas keuangan tetapi sebagai aktivitas yang dapat dikelola dalam kerangka regulasi yang terstruktur.