Harga Bitcoin (BTC) terus tertekan di bawah $70.000 pada hari Selasa, dan data menunjukkan bahwa risiko penurunan baru tahun ini tetap menjadi risiko jika para pembeli gagal mengubah level tersebut menjadi dukungan.
Sifat bergetar harga Bitcoin melonjak saat volatilitas pasar AS naik kembali di atas level kritis, dan imbal hasil Treasury mengalami penurunan mingguan ter tajam dalam beberapa bulan.
Analis menyarankan bahwa latar belakang makro ini mungkin menunjukkan fase perlambatan yang berkepanjangan untuk harga BTC, sementara data on-chain menunjukkan para trader masih menunggu katalis bullish yang lebih kuat.
Poin kunci:
Indeks Volatilitas CBOE di 22.50 menandakan meningkatnya volatilitas pasar dan posisi risk-off bagi investor.
Hasil 10 tahun AS berada di 4.02%, turun 3.75% minggu lalu, mendekati tren rata-rata bergerak 200 hari untuk pertama kalinya sejak Maret 2022.
Mengapa Bitcoin mungkin tetap menjadi aset 'risk-off' untuk saat ini
Indeks Volatilitas CBOE (VIX), yang mengukur ekspektasi volatilitas 30 hari di saham AS, telah naik menjadi 22.50 pada 2026 dan mendekati level tertinggi sejak 21 November 2025.
VIX yang meningkat biasanya mencerminkan ketidakpastian yang berkembang dan berkurangnya selera untuk aset berisiko, pengaturan 'risk-off' yang secara historis telah memberi tekanan pada Bitcoin.
Grafik korelasi Bitcoin versus VIX. Sumber: Cointelegraph/TradingView
Untuk konteks, grafik menunjukkan pola invers berulang antara Bitcoin dan VIX di sekitar level 20. Ketika VIX melonjak di atas 20 pada Desember 2024, BTC membentuk puncak di $104,000. Lonjakan yang lebih kuat di atas 25 pada Maret hingga April 2025 sejalan dengan koreksi tajam BTC menjadi $80,000.
Gerakan lain di atas 20 di Q4 sejalan dengan titik tertinggi siklus Bitcoin mendekati $126,000, dan penurunan BTC di bawah $100,000 juga terjadi saat VIX melonjak di atas ambang batas.
Pada saat yang sama, hasil Treasury 10 tahun AS turun 3.75% minggu lalu, penurunan mingguan tersteep sejak September 2025. Kini di 4.02%, hasil tersebut siap untuk menguji kembali rata-rata bergerak sederhana (SMA) 200 periode untuk pertama kalinya sejak Maret 2022.
Penurunan hasil mencerminkan posisi defensif di seluruh pasar tradisional, memperkuat nada hati-hati.
Hasil US 10 YR. Sumber: Cointelegraph/TradingView
Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto turun menjadi 7 minggu lalu, salah satu pembacaan terendah dalam catatan. Perusahaan manajemen aset Bitwise menjelaskan dalam buletin mingguannya bahwa sementara ketakutan ekstrem telah sejalan dengan titik terendah siklus, pasokan BTC di onchain yang menguntungkan hanya sesaat menyentuh 50% selama penjualan baru-baru ini. Tingkat ini telah menandai reset pasar beruang yang lebih dalam di masa lalu.
Terkait: Gelombang akumulasi Bitcoin menempatkan $80K kembali dalam permainan: Analis
Pertumbuhan likuiditas stablecoin melambat
Data CryptoQuant menunjukkan bahwa cadangan stablecoin meningkat sebesar $11.4 miliar dalam 30 hari menjelang 5 November 2025, mencerminkan kekuatan beli yang kuat memasuki pasar.
Namun, saat fase bearish meluas, cadangan stablecoin turun sebesar $8.4 miliar pada 23 Desember 2025, menandakan bahwa modal bergerak keluar.
Cadangan stablecoin di bursa. Sumber: CryptoQuant
Selama sebulan terakhir, cadangan di berbagai bursa telah menurun sebesar $2 miliar. Ini menandakan pelambatan dibandingkan dengan arus keluar tajam di Q4, tetapi kurangnya arus masuk signifikan menunjukkan kondisi likuiditas yang terbatas.
Binance mendominasi likuiditas bursa, memegang $47.5 miliar dalam cadangan USDT dan USDC, sekitar 65% dari total saldo bursa terpusat, termasuk $42.3 miliar dalam USDT, yang naik 36%, tahun-ke-tahun.
Mengenai arus masuk dan cadangan stablecoin, analis crypto Maartunn mengatakan arus masuk USDC ke bursa kembali menurun, menunjukkan bahwa likuiditas baru belum kembali dalam skala besar.
Terkait: Sentimen Crypto mencapai ketakutan ekstrim saat Matrixport menandai kemungkinan titik terendah