Pembacaan on-chain terbaru sulit untuk diabaikan. Aliran keluar modal bersih telah melonjak ke tingkat paling agresif sejak fase beruang 2022. Selama 30 hari terakhir, baik $BTC dan $ETH telah melihat posisi aktif yang menyusut, dan bahkan pertumbuhan pasokan stablecoin — yang biasanya merupakan tanda dari dana yang tidak terpakai — telah mendatar.
Itu memberi tahu kita satu hal dengan jelas: likuiditas segar tidak secara agresif masuk.
Data nilai yang direalisasikan menunjukkan distribusi mendominasi daripada akumulasi yang tenang. Ketika keuntungan yang direalisasikan melebihi keuntungan yang direalisasikan secara berkelanjutan, itu mencerminkan tekanan — bukan ekspansi. Dan reli tanpa aliran masuk bersih jarang bertahan lama.
Likuiditas adalah bahan bakar pasar ini. Ketika jalur bahan bakar menyempit, potensi naik menjadi rapuh.
Tapi di sinilah menariknya.
Secara historis, peristiwa aliran keluar modal yang ekstrem cenderung berkumpul dekat fase kelelahan emosional — bukan pada puncak euforia. Pada tahun 2018. Pada tahun 2022. Aliran keluar yang tajam bertepatan dengan ketakutan tahap akhir, ketika posisi sudah sangat defensif dan sebagian besar penjual marginal telah bertindak.
Penerbangan modal dapat menandakan kelemahan — tetapi juga dapat menandakan pembersihan.
Pertanyaan sebenarnya adalah struktural:
Apakah kita melihat kemunduran tahap awal…
Atau penyerahan tahap akhir sebelum penyeimbangan kembali?
Untuk saat ini, aliran mulai mendingin. Sentimen bersifat defensif. Likuiditas berhati-hati.
Pasar tidak berkembang tanpa aliran masuk — tetapi mereka juga tidak mencapai titik terendah tanpa ketakutan.
Perhatikan posisi. Perhatikan metrik yang direalisasikan. Perhatikan apakah aliran keluar mulai melambat.
Karena ketika pasang surut dengan agresif, sering kali itu menjadi panggung bagi siapa pun yang memiliki kesabaran — bukan kepanikan.
#Bitcoin #Ethereum #CryptoMarket
