Kondisi pasar baru-baru ini kemungkinan besar meninggalkan perasaan campur aduk bagi semua orang. Meskipun pasar secara luas mengalami koreksi, yang mengakibatkan kerugian besar, satu koin justru melawan tren tersebut, melonjak lebih dari 40% dalam seminggu – koin itu adalah token asli Hyperliquid.$HYPE Banyak orang bertanya-tanya, apa yang terjadi? Pada tanggal 2 Februari, sementara semua orang masih mengamati pasar dengan napas tertahan, Hyperliquid diam-diam merilis pengumuman besar: proposal HIP-4, secara resmi memasuki pasar prediksi! Setelah pengumuman tersebut, HYPE melonjak 10% pada hari itu.
Jadi pertanyaannya adalah: apakah benar-benar masalah besar bagi sebuah Perp DEX untuk menciptakan pasar prediksi? Polymarket sudah berhasil melakukannya, bukan? Apakah langkah Hyperliquid merupakan upaya untuk meniru Polymarket, ataukah ada ambisi yang lebih besar di baliknya? Apakah lonjakan tren berlawanan ini merupakan titik awal untuk koin yang akan naik 100 kali lipat berikutnya, ataukah jebakan yang dirancang dengan cermat?
Hari ini, kita akan membahas apa itu HIP-4 dari Hyperliquid dan bagaimana hal itu akan mengubah lanskap derivatif on-chain.
HIP-4 lebih dari sekadar "menebak siapa yang menang atau kalah".
Pertama, kita perlu memahami apa sebenarnya HIP-4 itu. Secara resmi, namanya adalah "Outcome Trading." Mungkin terdengar agak rumit, tetapi sederhananya, ini adalah alat yang memungkinkan Anda bertaruh pada "hasil" di masa depan, dan ini adalah cara bermain yang lebih aman dan sederhana.
Kontrak perpetual yang kita perdagangkan sekarang sudah familiar bagi semua orang: tidak ada tanggal kedaluwarsa, leverage tinggi, dan risiko likuidasi. Tetapi kontrak HIP-4 Outcome hampir kebalikannya: memiliki tanggal kedaluwarsa, dijamin sepenuhnya, tidak memerlukan leverage, dan oleh karena itu tidak dapat dilikuidasi!
Sebagai contoh, Anda mungkin berpikir, "Bisakah Trump memenangkan pemilihan AS?" atau "Bisakah BTC menembus $100.000 pada akhir Maret?" Di Polymarket, Anda membeli saham yang sesuai. Jika tebakan Anda benar, Anda menghasilkan uang; jika tebakan Anda salah, Anda kehilangan modal Anda. HIP-4 mengikuti logika serupa. Paling banyak, Anda akan kehilangan modal yang Anda investasikan dalam kontrak. Anda tidak perlu khawatir akan dilikuidasi di tengah malam, dan Anda juga tidak akan berutang uang kepada platform.
Melihat ini, Anda mungkin berkata, "Hei, bukankah ini hanya salinan dari Polymarket?"
Jika Anda berpikir hanya itu saja, Anda meremehkan ambisi Hyperliquid. Aspek paling ampuh dari HIP-4 bukanlah replikasi, melainkan "kombinasi."
Fitur unggulan sebenarnya – "kemampuan untuk dikomposisikan"
Polymarket bagus, tetapi ini adalah platform yang terisolasi. Kontrak yang Anda beli di platform ini tidak memiliki hubungan dengan aset lain apa pun di dompet Anda.
Namun HIP-4 berbeda; kontrak Outcome-nya berjalan langsung di Layer 1 milik Hyperliquid sendiri—HyperCore. Ini berarti kontrak tersebut dapat "dikombinasikan" dengan kontrak perpetual di platform tersebut!
Inilah aspek paling menarik dari DeFi—kemampuan untuk dikombinasikan. Izinkan saya memberi Anda contoh dan Anda akan mengerti.
Misalkan Anda telah membuka posisi beli (long position) di ETH, tetapi Anda khawatir akan terjadi penurunan pasar secara tiba-tiba dan terjebak dalam lonjakan harga. Apa yang dapat Anda lakukan? Anda dapat secara bersamaan membeli kontrak Outcome yang memprediksi ETH akan jatuh di bawah harga tertentu pada titik waktu tertentu untuk melakukan hedging. Kedua posisi tersebut berada dalam akun margin yang sama, dan sistem akan secara otomatis mengenali bahwa eksposur risiko Anda telah berkurang dan melepaskan kelebihan margin!
Dengan kata lain, Anda telah menciptakan produk terstruktur berisiko lebih rendah dengan biaya lebih sedikit! Dalam keuangan tradisional, ini adalah layanan yang hanya dapat dinikmati oleh investor institusional besar, dan mereka harus membayar biaya yang besar kepada bank investasi. Sekarang, Hyperliquid telah mengubahnya menjadi "batu bata Lego" yang asli, berbasis blockchain, dan dapat digunakan secara universal.
Inilah fitur andalannya yang sebenarnya. Polymarket tidak bisa melakukannya karena hanya sekadar "bursa event," sementara Hyperliquid berevolusi dari Perp DEX menjadi "kerajaan derivatif on-chain" yang lengkap.
Dari HIP-1 hingga HIP-4, dari menerbitkan aset dan menyelesaikan masalah likuiditas hingga membuka kontrak perpetual tanpa izin, dan sekarang menambahkan kontrak Outcome, pendiri Hyperliquid, Jeff Yan, mewujudkan ambisinya selangkah demi selangkah: "Lembaga keuangan yang mengatur segala hal harus netral secara kredibel."
Roda Gila "Gerakan Abadi" HYPE
Setelah membahas produknya, mari kita bicarakan hal yang paling dikhawatirkan semua orang—harga token HYPE. Mengapa HIP-4 menyebabkan harga $HYPE melonjak melawan tren? Karena hal itu menambah bahan bakar pada api model ekonomi token yang sudah kuat. Model Hyperliquid sangat agresif: 97% dari biaya transaksi platform digunakan untuk membeli kembali dan membakar $HYPE! Pada tanggal 5 Februari saja, platform tersebut menghasilkan $6,84 juta dalam satu hari, di mana $5,25 juta digunakan untuk pembelian kembali! Itu berarti 160.000 token HYPE dibeli kembali hanya dalam satu hari!
Peluncuran HIP-4 akan menghadirkan lebih banyak skenario perdagangan dan volume perdagangan, yang berarti lebih banyak biaya transaksi dan lebih banyak pembelian kembali, yang secara langsung meningkatkan nilai HYPE. Dan itu belum semuanya.
Semua kontrak HIP-4 menggunakan mata uang kripto stabil asli Hyperliquid, USDH. USDH didukung oleh obligasi Departemen Keuangan AS, dan hasil yang dihasilkan digunakan untuk membeli kembali HYPE.
Pada titik ini, Anda seharusnya sudah memperhatikan mekanisme penggerak token Hyperliquid.
Semakin banyak produk yang diperdagangkan, semakin besar volume perdagangan dan menghasilkan lebih banyak biaya transaksi, yang kemudian digunakan untuk membeli kembali HYPE. Secara bersamaan, semakin banyak produk yang diselesaikan dalam USDH, meningkatkan permintaan USDH, dan imbal hasil dari obligasi pemerintah semakin mendukung pembelian kembali HYPE. Serangkaian tindakan ini mendukung harga token HYPE.
Risiko di balik peluang
Pada titik ini, apakah Anda semua ingin segera membeli token Hype? Namun, saya harus meredam keinginan itu. Sebenarnya ada beberapa risiko yang perlu dipertimbangkan dengan cermat. Izinkan saya menjelaskannya secara detail.
Pertama, ada risiko terkait oracle. Penyelesaian pasar prediksi sangat bergantung pada keakuratan sumber data eksternal. Siapa yang memenangkan pemilihan, berapa harganya—semua ini bergantung pada umpan harga dari oracle. Jika oracle diserang atau mengalami malfungsi, konsekuensinya bisa sangat buruk. Hyperliquid belum mengumumkan solusi oracle spesifik, yang merupakan potensi jebakan.
Kedua, ada risiko regulasi. Baru bulan lalu, Kalshi, yang diatur oleh CFTC, dinyatakan bersalah oleh pengadilan karena terlibat dalam perjudian ilegal melalui kontrak olahraga. Meskipun protokol terdesentralisasi mungkin tetap berada di luar jangkauan regulator dalam jangka pendek, tidak ada yang tahu kapan mereka mungkin menghadapi sanksi regulasi.
Terakhir, ada masalah batasan permintaan. Sebagian besar dari volume perdagangan sebesar $44 miliar di pasar prediksi pada tahun 2025 disumbangkan oleh pemilihan presiden AS. Pada tahun-tahun tanpa peristiwa global seperti itu, permintaan sebenarnya masih diragukan. Namun, tahun ini, peristiwa besar seperti Piala Dunia mungkin akan membawa lalu lintas ke pasar prediksi, tetapi terlepas dari itu, masih belum pasti.
Ringkasan dan opini pribadi
Langkah Hyperliquid memasuki pasar prediksi dengan HIP-4 bukanlah sekadar replikasi dari Polymarket. Tujuan sebenarnya adalah memanfaatkan "komposisi," senjata nuklir dunia DeFi, untuk mengubah dirinya menjadi pabrik super derivatif on-chain terpadu, sehingga memberdayakan $HYPE dan meluncurkan roda penggerak nilai yang kuat.
Tentu saja, tantangan terkait dengan oracle, regulasi, dan permintaan riil juga secara objektif ada.
Jadi, mari kita kembali ke pertanyaan awal kita: Apakah langkah Hyperliquid merupakan jalan menuju kekayaan atau jebakan?
Menurut saya, ini lebih seperti perjudian berisiko tinggi dengan imbalan tinggi. Ambisi, eksekusi, dan kecepatan iterasi produk Hyperliquid sangat langka di dunia kripto saat ini. Meskipun risikonya tidak dapat diabaikan, apa yang dilakukannya mungkin memang akan menentukan generasi berikutnya dari keuangan on-chain. Bagi kita para investor, memahami apa yang dilakukannya jauh lebih penting daripada sekadar terburu-buru berinvestasi.
