Tidak perlu terlalu khawatir tentang data CPI malam ini, lagi pula juga tidak akan mempengaruhi penurunan suku bunga

Data PPI kemarin jauh di bawah ekspektasi, membuat orang tidak bisa menahan diri untuk bertanya: di mana sebenarnya "inflasi tarif" yang sebelumnya teriak-teriak?

Sebenarnya, logika ini sudah seharusnya dipahami. Tarif pada dasarnya adalah sejenis pajak, tetapi itu tidak akan sepenuhnya ditransfer secara langsung kepada konsumen. Kenyataannya, sektor manufaktur dan rantai pasokan sering kali akan menyerap biaya ini. Perusahaan, agar tidak kehilangan penjualan, lebih memilih untuk menurunkan biaya dan meningkatkan efisiensi, bahkan mengurangi ruang laba, demi menjual produk. Akibatnya, dampak tarif tereduksi secara bertahap, dan pada sisi konsumen, efek inflasi jauh lebih lemah daripada yang dibayangkan orang.

Tentu saja, bagi perusahaan, ini memang merupakan ujian. Musim dingin lalu, dolar menguat, ditambah dengan kebijakan tarif yang berubah-ubah, membuat banyak perusahaan tertekan dan terpaksa melakukan penyesuaian. Dalam lingkungan seperti ini, apakah Federal Reserve masih bisa berharap bahwa "lapangan kerja yang kuat" dapat menjaga situasi inflasi rendah dan tidak menurunkan suku bunga? Sangat tidak realistis.

Yang benar-benar menentukan arah inflasi adalah ritme siklus bisnis: pemulihan sektor manufaktur dan jasa, kenaikan harga komoditas, pemulihan laba perusahaan, peningkatan bonus dan gaji, percepatan konsumsi. Faktor-faktor ini bertumpuk menjadi kekuatan pendorong inflasi.

Malam ini juga ada data CPI, mungkin lebih tinggi dari yang diharapkan, tetapi itu tidak mengubah arah besar. Penurunan suku bunga adalah hal yang sudah pasti, beberapa bulan yang lalu sudah memasuki tahap reaksi berantai, sekarang hanya langkah demi langkah yang harus dipenuhi.