Saya telah menghabiskan banyak waktu menonton jaringan Bitcoin selama bertahun-tahun. Bukan hanya grafik harga atau tajuk pasar, tetapi struktur yang lebih dalam dari blockchain itu sendiri. Satu pertanyaan terus menarik perhatian saya kembali lagi dan lagi: siapa sebenarnya yang memiliki sebagian besar Bitcoin? Pada awalnya, terdengar seperti sesuatu yang seharusnya mudah dijawab. Bitcoin dibangun di atas buku besar publik di mana setiap transaksi dicatat selamanya. Secara teori, tidak ada yang tersembunyi. Tetapi semakin banyak waktu yang saya habiskan untuk meneliti, semakin saya menyadari bahwa cerita kepemilikan Bitcoin jauh lebih rumit dan menarik daripada yang diperkirakan kebanyakan orang.
Saya ingat pertama kali saya mulai menggali data dompet dan sejarah penambangan awal. Blockchain menunjukkan saldo dan pergerakan, tetapi jarang mengungkapkan identitas. Alamat dompet hanyalah rangkaian panjang huruf dan angka, dan di balik rangkaian itu bisa jadi ada satu orang, sebuah perusahaan, sebuah lembaga pemerintah, atau jutaan pengguna bursa yang digabungkan menjadi satu akun kustodian. Karena itu, memahami siapa yang benar-benar mengendalikan jumlah besar Bitcoin membutuhkan kesabaran, penelitian, dan banyak pengamatan.
Selama penelitian saya, satu nama selalu muncul di pusat percakapan: Satoshi Nakamoto. Pencipta misterius Bitcoin tetap menjadi salah satu sosok yang paling menarik dalam teknologi modern. Saya telah membaca banyak teori tentang siapa Satoshi sebenarnya, tetapi kebenarannya adalah tidak ada yang tahu. Namun, apa yang diyakini oleh para peneliti adalah bahwa Satoshi menambang sejumlah besar bitcoin selama hari-hari awal jaringan, ketika hampir tidak ada orang lain yang berpartisipasi.
Kembali pada tahun 2009 dan 2010, menambang Bitcoin adalah sesuatu yang bisa Anda lakukan dengan komputer sederhana. Tidak ada industri pertambangan besar, tidak ada pertanian perangkat keras khusus, dan tidak ada kompetisi global untuk hadiah blok. Karena itu, penambang awal mengumpulkan jumlah Bitcoin yang sangat besar. Melalui analisis blockchain yang rinci, peneliti memperkirakan bahwa Satoshi mungkin mengendalikan sekitar 1,1 juta BTC. Ketika saya pertama kali melihat angka itu selama penelitian saya, sulit untuk sepenuhnya memahami skala itu. Jumlah itu mewakili bagian signifikan dari seluruh pasokan Bitcoin.
Apa yang lebih menarik bagi saya adalah bahwa koin-koin itu belum pernah dipindahkan. Saya pribadi telah melihat alamat-alamat awal yang diyakini terkait dengan Satoshi berkali-kali sambil mempelajari penjelajah blockchain. Tahun demi tahun, mereka tetap diam. Tidak ada transaksi, tidak ada transfer, tidak ada pengeluaran. Seolah-olah koin-koin itu beku dalam waktu, diam-diam duduk di dasar seluruh ekosistem Bitcoin.
Tetapi sementara Satoshi mungkin masih memegang simpanan individu terbesar, kepemilikan Bitcoin saat ini telah berubah secara dramatis dibandingkan dengan hari-hari awal. Saat saya terus melakukan penelitian, saya mulai memperhatikan bagaimana struktur kepemilikan Bitcoin telah berkembang jauh melampaui penambang awal dan penggemar. Institusi, perusahaan, pemerintah, dan dana investasi semuanya telah memasuki gambar.
Salah satu perubahan terbesar yang saya saksikan dalam beberapa tahun terakhir adalah kedatangan dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin. Ketika produk keuangan ini disetujui di Amerika Serikat, itu menciptakan gerbang baru bagi investor yang ingin mendapatkan eksposur ke Bitcoin tanpa harus memilikinya secara langsung. Alih-alih mengelola kunci pribadi atau dompet kripto, orang sekarang bisa membeli saham melalui akun pialang tradisional.
Saat saya mengikuti pertumbuhan dana ini, saya jujur terkejut dengan betapa cepatnya mereka mengumpulkan Bitcoin. Dalam waktu yang relatif singkat, beberapa ETF besar mengumpulkan ratusan ribu koin. Dana-dana ini sekarang secara kolektif mengendalikan sebagian besar pasokan yang beredar. Mengamati pergeseran ini membuat saya jelas bahwa Bitcoin sedang memasuki fase baru adopsi institusional.
Pada saat yang sama, beberapa perusahaan telah mengambil pendekatan yang sangat berbeda dengan memegang Bitcoin secara langsung di neraca mereka. Saya telah menghabiskan banyak waktu membaca tentang strategi keuangan perusahaan, dan Bitcoin perlahan-lahan menjadi bagian dari percakapan itu. Beberapa perusahaan yang diperdagangkan secara publik mulai memperlakukan Bitcoin hampir seperti aset cadangan digital, mirip dengan cara beberapa perusahaan secara historis memegang emas.
Satu perusahaan khususnya telah menjadi terkenal karena strategi ini. Di bawah kepemimpinan Michael Saylor, perusahaan yang sekarang dikenal sebagai Strategy telah mengumpulkan cadangan Bitcoin yang sangat besar. Pendekatan mereka telah sangat agresif dibandingkan dengan sebagian besar strategi keuangan perusahaan. Mengamati bagaimana mereka terus memperluas kepemilikan mereka telah menjadi salah satu perkembangan yang paling menarik dalam adopsi Bitcoin oleh perusahaan.
Perusahaan pertambangan juga telah membangun cadangan Bitcoin besar selama bertahun-tahun. Karena perusahaan-perusahaan ini menghasilkan Bitcoin secara langsung melalui operasi mereka, mereka kadang-kadang memilih untuk menyimpan sebagian dari apa yang mereka tambang daripada segera menjualnya. Seiring waktu, strategi itu dapat mengarah pada kepemilikan yang sangat besar.
Sementara meneliti pola kepemilikan, saya juga memperhatikan sesuatu yang banyak orang anggap mengejutkan. Pemerintah secara diam-diam telah menjadi beberapa pemegang Bitcoin terbesar di dunia. Ini tidak terjadi karena sebagian besar pemerintah memutuskan untuk membeli Bitcoin sebagai investasi. Sebaliknya, banyak dari koin ini diperoleh melalui penyitaan penegakan hukum selama penyelidikan kriminal.
Kasus yang melibatkan pasar gelap, insiden peretasan, dan operasi penipuan keuangan besar telah mengakibatkan pihak berwenang menyita jumlah Bitcoin yang signifikan. Ketika saya pertama kali mulai menyelidiki kasus-kasus ini, saya menyadari betapa banyak cryptocurrency telah melewati sistem hukum di seluruh dunia. Beberapa pemerintah kini mengendalikan cadangan besar hanya karena mereka menyita koin tersebut selama penyelidikan.
Ada juga negara-negara yang bereksperimen dengan Bitcoin dengan cara yang lebih langsung. Saya mengikuti cerita El Salvador dengan seksama ketika negara itu mengadopsi Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah. Itu adalah salah satu eksperimen keuangan yang paling tidak biasa yang pernah saya lihat, dan itu menunjukkan betapa seriusnya beberapa pemerintah mulai memperhatikan aset digital.
Kategori lain yang awalnya membingungkan saya selama penelitian saya adalah bursa cryptocurrency. Beberapa dompet bursa tampaknya memegang jumlah Bitcoin yang sangat besar, kadang-kadang menduduki peringkat di antara alamat terbesar di seluruh blockchain. Tetapi saldo tersebut dapat menyesatkan karena koin-koin itu tidak dimiliki oleh bursa itu sendiri. Mereka milik jutaan pengguna individu yang dananya disimpan bersama dalam dompet kustodian.
Sambil mengamati blockchain seiring waktu, saya juga belajar sesuatu yang agak misterius tentang total pasokan Bitcoin. Tidak semua bitcoin sebenarnya dapat diakses lagi. Beberapa dompet hilang di hari-hari awal ketika orang lupa kata sandi atau membuang komputer lama yang berisi kunci pribadi. Koin-koin itu masih ada di blockchain, tetapi mungkin tidak akan pernah bergerak lagi.
Setelah menghabiskan banyak waktu meneliti data dompet, membaca laporan, dan mengamati bagaimana kepemilikan Bitcoin telah berkembang, saya mulai melihat gambaran yang lebih besar. Distribusi Bitcoin secara bertahap telah meluas di seluruh dunia. Penambang awal, investor institusional, perusahaan, pemerintah, bursa, dan individu biasa sekarang semuanya memegang bagian dari jaringan yang sama.
Satoshi Nakamoto mungkin masih duduk tenang di puncak daftar dengan salah satu kekayaan terbesar dalam sejarah digital, tetapi jaringan itu sendiri tidak lagi dimiliki oleh satu kelompok saja. Mengamati transformasi itu telah menjadi salah satu bagian yang paling menarik dalam mempelajari Bitcoin.
Semakin banyak waktu yang saya habiskan untuk meneliti dan mengamati #CryptoResearch , semakin jelas satu hal bagi saya. Bitcoin dimulai sebagai eksperimen kecil yang dibagikan di antara beberapa pengembang yang penasaran, tetapi seiring waktu ia telah berkembang menjadi sesuatu yang jauh lebih besar daripada satu orang atau institusi. Ia telah menjadi sistem global yang dimiliki secara kolektif oleh orang-orang yang memilih untuk berpartisipasi di dalamnya.