AS siap menghabiskan hampir $1 triliun tahun ini hanya untuk pembayaran bunga – dan pemotongan suku bunga yang telah lama ditunggu oleh Ketua Fed Jerome Powell tidak akan mengubah kenyataan itu.

Utang Menjebak Washington Meski Ada Langkah Fed

Pemotongan suku bunga terbaru Powell mungkin menarik perhatian, tetapi lebih dari 80% utang federal terikat dalam obligasi jangka panjang dengan jatuh tempo antara 2 hingga 30 tahun. Suku bunga mereka dikunci saat pertama kali diterbitkan, yang berarti penyesuaian jangka pendek tidak akan menyentuh kontrak lama itu.

“Anda tidak akan secara drastis mengubah defisit yang mendekati $2 triliun. Perubahan suku bunga terlalu kecil untuk berpengaruh terhadap tumpukan utang yang begitu besar,” peringatkan Jessica Riedl dari Manhattan Institute.

Bantuan Jangka Pendek? Hanya Setetes di Lautan

Dampak nyata hanya berlaku untuk surat utang jangka pendek Treasury dengan jatuh tempo hanya beberapa minggu, yang segera mencerminkan perubahan suku bunga Fed. Namun, mereka hanya mewakili sebagian kecil dari total utang AS. Sebagian besar tetap terjebak dalam kontrak yang lebih lama dan lebih mahal.

Sementara itu, investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi karena risiko inflasi yang terus-menerus dan skeptisisme terhadap jalur fiskal Washington. Itu menjaga biaya pinjaman jangka panjang pemerintah tetap tinggi.

Pembayaran Bunga Kini Melebihi Pengeluaran Pertahanan

Hari ini, AS menghabiskan lebih banyak untuk bunga daripada untuk pertahanan. Satu dari setiap tujuh dolar dalam anggaran federal digunakan untuk layanan utang. Setengah abad yang lalu, pembayaran bunga hanya setengah dari ukuran anggaran militer – sekarang mereka telah melampauinya.

Utang telah membengkak berkat tahun-tahun pemotongan pajak, meningkatnya biaya program sosial, belanja pandemi, dan dampak yang terus berlanjut dari krisis finansial 2008. Utang publik AS kini mendekati 100% dari PDB, mendekati puncak pasca-Perang Dunia II sebesar 106%.

Bahkan pergeseran suku bunga kecil 0,1% bisa menghabiskan AS $351 miliar selama 10 tahun, menurut Kantor Anggaran Kongres – lebih banyak daripada yang dihemat pemerintah dengan memotong subsidi EV dan solar.

Trump: Powell Bergerak Terlalu Lambat

Donald Trump terus menyerang Powell, menuduhnya memotong suku bunga terlalu hati-hati. Ia mengklaim AS bisa menghemat $900 miliar per tahun jika Fed memotong suku bunga sebesar 3 poin persentase. Tetapi itu akan membutuhkan pemotongan yang dua belas kali lebih dalam daripada yang baru saja dilakukan Powell – dan itu hanya akan berhasil jika imbal hasil jangka panjang juga runtuh, sesuatu yang hampir tidak pernah terjadi.

Dalam kenyataannya, imbal hasil Treasury 10 tahun telah berfluktuasi antara 4,0% dan 4,7% tahun ini. Mereka sempat turun setelah pengumuman Powell, hanya untuk kembali naik di atas 4,1%. Investor masih mengharapkan inflasi dan tetap skeptis bahwa langkah Powell sudah cukup.

Apa yang Dapat Dilakukan Washington

Departemen Keuangan sedang menjajaki penerbitan lebih banyak surat utang jangka pendek, yang merespons lebih cepat terhadap kebijakan Fed. Beberapa bahkan berspekulasi bahwa kenaikan stablecoin dapat meningkatkan permintaan untuk Treasury jangka pendek.

Namun, terlalu bergantung pada utang jangka pendek membawa risiko. Jika suku bunga naik dengan cepat, pemerintah bisa terjebak membayar lebih banyak. Penerbitan lebih banyak utang jangka panjang seharusnya lebih bijak selama pandemi, ketika suku bunga mendekati level terendah dalam sejarah – tetapi Washington melewatkan kesempatan itu.

Data Bank of America menunjukkan bahwa rata-rata suku bunga pada Treasury turun dari 2,5% menjadi hanya 1,7% pada awal 2022. Pada bulan Maret tahun ini, suku bunga telah naik kembali di atas 3% dan masih terus meningkat.

“Ada kesempatan untuk membiayai ulang pada tingkat yang lebih murah, tetapi kami tidak mengambilnya cukup jauh,” kata Gennady Goldberg, ahli strategi suku bunga AS di TD Securities.

Intinya: pemotongan Powell lebih simbolis daripada berdampak. Amerika tetap tertekan oleh beban utang historisnya, dengan pembayaran bunga sekarang menjadi beban anggaran terbesar. Trump menginginkan pemotongan agresif, tetapi matematikanya menunjukkan kenyataan tidak akan melunak dengan mudah.


\u003ct-70/\u003e, \u003ct-72/\u003e, \u003ct-74/\u003e, \u003ct-76/\u003e, \u003ct-78/\u003e

Tetap satu langkah lebih maju – ikuti profil kami dan tetap terinformasi tentang semua yang penting dalam dunia cryptocurrency!

Pemberitahuan:

,,Informasi dan pandangan yang disajikan dalam artikel ini ditujukan semata-mata untuk tujuan pendidikan dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi dalam situasi apa pun. Konten halaman-halaman ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, investasi, atau bentuk nasihat lainnya. Kami memperingatkan bahwa berinvestasi dalam cryptocurrency bisa berisiko dan dapat menyebabkan kerugian finansial.“