Pendiri Aave Stani.eth menyatakan, "Pasar kredit swasta menghadapi tekanan di lingkungan suku bunga tinggi. Sejak Federal Reserve memulai siklus kenaikan suku bunga pada tahun 2022, suku bunga dengan cepat naik di atas 5% dan tetap tinggi, menyebabkan biaya modal bagi perusahaan peminjam dan konsumen meningkat secara signifikan. Data terbaru menunjukkan bahwa beberapa dana mengalami penurunan harga saham dan tekanan penebusan, seperti Blue Owl Capital yang turun sekitar 50% dalam setahun terakhir, dan BCRED dari Blackstone menghadapi permintaan penebusan sekitar 3,7 miliar dolar AS pada Q1 2026. Rata-rata BDC diperdagangkan dengan diskon sekitar 20%, dengan imbal hasil 10–11%, dan tingkat default beberapa dana telah naik menjadi 9%.

Stani.eth mengajukan tiga skenario risiko: satu dana yang gagal bayar dapat diserap oleh sistem, banyak dana yang gagal bayar dapat memicu penurunan siklus kredit, dan keruntuhan total dapat memicu risiko sistemik. Namun, total ukuran pasar kredit swasta sekitar 1,8–2 triliun dolar AS, sehingga gagal bayar satu dana sulit menyebabkan krisis sistemik. #rwa