Hougan mengatakan bitcoin dapat mencapai tonggak itu jika ia menangkap pangsa pasar yang lebih besar dari pasar penyimpanan nilai global, meskipun analis mengatakan kemungkinan akan memakan waktu bertahun-tahun untuk adopsi institusional dan pergeseran makro.

Apa yang perlu diketahui:

  • Bitcoin dapat mencapai $1 juta per koin jika ia menangkap pangsa pasar penyimpanan nilai global yang jauh lebih besar yang saat ini didominasi oleh emas dan obligasi pemerintah, menurut CIO Bitwise Matt Hougan.

  • Analis mengatakan target $1 juta kurang merupakan ramalan yang tepat dan lebih merupakan singkatan untuk bitcoin yang matang menjadi aset moneter global yang utama, dengan hasil yang tergantung pada adopsi institusional jangka panjang dan ekspansi pasar penyimpanan nilai.

  • Para pendukung berpendapat bahwa ketegangan geopolitik, potensi krisis dalam aset "aman" tradisional dan pasokan tetap bitcoin bisa semuanya mempercepat kenaikannya, meskipun sebagian besar melihat timeline sebagai satu dekade atau lebih daripada langkah yang segera.

Bitcoin pada akhirnya bisa mencapai $1 juta per koin jika ia menangkap bagian yang lebih besar dari pasar penyimpanan nilai global yang saat ini didominasi oleh emas dan obligasi pemerintah, menurut CIO Bitwise Asset Management Matt Hougan.

Dalam laporan awal pekan ini, Hougan mengatakan bahwa potensi jangka panjang bitcoin bergantung kurang pada siklus pasar jangka pendek dan lebih pada seberapa banyak pasar pelestarian kekayaan dunia yang diserap cryptocurrency seiring waktu.

"Satu juta terdengar gila," kata Hougan. "Ini menyiratkan bitcoin akan naik 14x dari harga saat ini."

Dia menunjuk pada beberapa faktor yang mendukung proyeksi itu, di antaranya pertumbuhan cepat pasar penyimpanan nilai global, termasuk emas, obligasi pemerintah, dan aset defensif lainnya, yang telah berkembang dari sekitar $2,5 triliun pada tahun 2004 menjadi hampir $40 triliun saat ini. Bitcoin saat ini hanya mewakili sekitar 4% dari pasar tersebut berdasarkan nilai.

Jika cryptocurrency terbesar berhasil menangkap sekitar setengah dari pasar tersebut dalam kondisi saat ini, harganya bisa mendekati angka $1 juta dalam waktu sekitar satu dekade, kata Hougan. Jika pasar penyimpanan nilai yang lebih luas terus berkembang, bitcoin akan memerlukan bagian yang lebih kecil untuk mencapai level itu.

Fiksasi harga $1 juta

Proyeksi $1 juta telah menjadi tema yang berulang di seluruh industri crypto. Putra Presiden Donald Trump, Eric, baru-baru ini mengulangi seruannya untuk BTC seharga $1 juta. Pada bulan Agustus, CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan bitcoin bisa mencapai harga itu pada tahun 2030.

Jack Dorsey, yang menjalankan X (sebelumnya Twitter) hingga 2021 dan salah satu pendiri perusahaan pembayaran Block (sebelumnya Square), mengatakan bitcoin bisa mencapai $1 juta dalam waktu lima tahun. Arthur Hayes, mantan CEO BitMEX, percaya itu bisa terjadi secepatnya pada tahun 2028. Ark Invest milik Cathie Wood memproyeksikan bahwa bitcoin bisa mencapai $3,8 juta pada akhir dekade. Bernstein pada tahun 2024 memprediksi $1 juta pada tahun 2033.

Jadi, mengapa target $1 juta menjadi patokan yang banyak disebutkan untuk bitcoin? CoinDesk bertanya kepada beberapa analis pasar.

"Ini adalah judul yang bersih dan singkatan untuk ide bahwa Bitcoin bisa bersaing dengan emas sebagai penyimpanan nilai. Angka yang tepat kurang penting dibandingkan dengan bagian kekayaan global yang ditangkap Bitcoin," kata Mati Greenspan, analis pasar dan pendiri Quantum Economics.

Bagi Jason Fernandes, juga seorang analis pasar dan salah satu pendiri AdLunam, tonggak ini lebih bersifat psikologis daripada target penilaian yang tepat, mencerminkan keyakinan bahwa bitcoin pada akhirnya bisa memenangkan debat penyimpanan nilai.

Namun, dia juga percaya bahwa sebagian dari narasi ini didorong oleh dinamika pemasaran. "Beberapa dari narasi ini bersifat promosi karena angka bulat mudah diterima dan sejalan dengan insentif pemegang," kata Fernandes, meskipun dia menambahkan bahwa tesis dasar ini tidak murni merupakan hype.

"Saya pikir banyak investor membuat kesalahan 'denominator statis', menilai bitcoin terhadap pasar penyimpanan nilai saat ini daripada pasar masa depan yang jauh lebih besar," katanya.

Bagi Fernandes, pertanyaan sebenarnya bukan apakah bitcoin seharga $1 juta secara teoritis mungkin, tetapi apakah adopsi institusional berlangsung cukup lama untuk membenarkan harga tersebut.

Para analis sepakat tentang arah, tetapi tidak tentang timeline

Beberapa analis yang berbagi komentar dengan CoinDesk mengatakan proyeksi Hougan adalah mungkin dalam jangka panjang, meskipun kebanyakan menganggapnya sebagai cerita adopsi skala dekade daripada perkiraan jangka pendek.

"Ketegangan geopolitik memperkuat tesis Bitcoin," kata Greenspan. "Di masa yang tidak pasti, para investor mencari penyimpanan nilai yang netral, dan Bitcoin semakin berada dalam kategori itu bersama dengan emas."

Greenspan mengatakan tonggak itu mungkin tetapi kemungkinan akan memakan waktu satu dekade atau lebih, memerlukan adopsi institusional yang berkelanjutan dan kejelasan regulasi yang lebih luas.

Fernandes mengatakan argumen Hougan pada dasarnya adalah tesis pangsa pasar. Bitcoin tidak perlu menggantikan emas secara langsung, katanya; ia hanya perlu menangkap sebagian dari pasar penyimpanan nilai global yang sedang tumbuh.

"Sebuah bitcoin seharga $1 juta mengasumsikan adopsi jangka panjang dan peningkatan pangsa pasar dalam pasar penyimpanan nilai global," kata Fernandes. "Ini adalah tesis tentang keadaan akhir bitcoin jika ia matang menjadi aset moneter global yang besar."

Adopsi institusional tetap menjadi penggerak kunci

Hougan berpendapat bahwa pasokan tetap bitcoin sebanyak 21 juta koin dan jaringannya yang terdesentralisasi memberinya karakteristik yang mirip dengan penyimpanan nilai tradisional, seperti emas.

Fernandes mengatakan tesis $1 juta jangka panjang sangat bergantung pada adopsi institusional yang terus berlanjut dan pertumbuhan pasar penyimpanan nilai global.

"BTC tidak perlu menggantikan emas atau fiat; ia hanya perlu menangkap sekitar 17% dari proyeksi pasar penyimpanan nilai sebesar $121 triliun dalam dekade berikutnya untuk membenarkan harga $1 juta," kata Fernandes.

Greenspan mengatakan ketidakpastian geopolitik bisa semakin memperkuat daya tarik bitcoin sebagai aset netral.

"Di masa yang tidak pasti, para investor mencari penyimpanan nilai yang netral, dan bitcoin semakin berada dalam kategori itu bersama dengan emas," katanya, meskipun dia menambahkan bahwa mencapai penilaian seperti itu kemungkinan akan memakan waktu bertahun-tahun untuk adopsi yang berkelanjutan.

Nima Beni, pendiri Bitlease, mengatakan timeline bisa dipercepat jika kepercayaan terhadap aset keuangan tradisional melemah.

"Bitcoin mencapai $1 juta ketika kepercayaan terhadap aset 'aman' tradisional terjadi keruntuhan," katanya, menunjuk pada potensi krisis utang negara atau gangguan di pasar emas sebagai kemungkinan katalis.

Meskipun proyeksi optimis, para analis mengatakan jalur bitcoin menuju penilaian seperti itu akan lebih bergantung pada adopsi jangka panjang dan kondisi makroekonomi daripada pada siklus pasar jangka pendek.