IDR: Bias dovish BI dengan risiko Selat Hormuz – MUFG
Analis Senior Mata Uang MUFG Michael Wan mencatat bahwa Bank Indonesia mendapatkan manfaat dari status Indonesia sebagai eksportir komoditas bersih, tetapi menghadapi kondisi makro awal yang lemah dan batasan fiskal seiring dengan kenaikan harga minyak. Harga energi yang lebih tinggi mengancam biaya subsidi dan batas defisit 3% dari PDB. MUFG memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga dengan bias dovish, meninggalkan IDR FX dan obligasi rentan selama krisis Selat Hormuz.
BI tetap bertahan saat IDR diperkirakan berkinerja buruk
"Bagi Bank Indonesia, kabar baiknya adalah bahwa Indonesia adalah eksportir komoditas bersih, dan meskipun mengimpor minyak dan gas, jika harga komoditas termasuk minyak sawit dan batubara naik lebih umum, itu bisa menguntungkan."
"Namun demikian, kuncinya adalah bahwa titik awal kondisi makro termasuk risiko kredit sovereign dan keberlanjutan fiskal untuk Indonesia tidak ideal, dan dengan harga minyak yang lebih tinggi kemungkinan akan meningkatkan tekanan pada subsidi bahan bakar untuk meningkatkan batas defisit anggaran 3% dari PDB yang bisa menjadi lebih sulit untuk dipertahankan dalam risiko ekor peristiwa lonjakan harga minyak yang berkelanjutan."
"Kami melihat BI mempertahankan suku bunga di pertemuan ini, tetapi biasnya masih dovish untuk BI, dan dengan demikian dari sudut pandang FX dan suku bunga kami berpikir bahwa baik IDR FX maupun obligasi memiliki kecenderungan untuk berkinerja buruk di tengah krisis SoH."