Baru-baru ini, Fed mengumumkan bahwa tahap QE (quantitative easing — pelonggaran kuantitatif) telah selesai, dan QT (quantitative tapering — pengurangan stimulus) dimulai. Saya akan mencoba menjelaskan apa artinya dan kemana hal ini dapat mengarah — dengan bahasa yang sederhana dan mudah dipahami.
QE adalah ketika Bank Sentral "mencetak uang" (meningkatkan likuiditas) dan menyuntikkannya ke dalam ekonomi.
QT — sebaliknya: penghentian aliran uang dan penarikan mereka dari sistem.
Dalam praktiknya, situasinya tidak begitu jelas. Ketika stimulus moneter keluar dari kendali, itu dapat menimbulkan inflasi yang tidak terkendali (contoh — situasi di Eropa dan AS). Sepertinya, sekarang cukup memulai QT dan semuanya akan stabil. Namun dalam kenyataannya, seringkali terjadi: pasar saham telah 'diberi makan' dengan stimulasi QE untuk waktu yang lama, dan ketika beralih ke QT, pukulan di pasar tidak terhindarkan — penurunan aset.
Saya akan menjelaskan rangkaian:
Sebagian besar uang yang 'dicetak' masuk ke pasar — langsung atau melalui stimulus konsumen.
Jika dana ini ditarik (memulai QT), permintaan akan aset menurun — dan pasar bisa mengalami kejatuhan.
Saham sering digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman — nilai mereka menurun → keandalan jaminan menurun → pasar kredit juga terkena dampak.
Ini dapat memperkuat risiko makroekonomi, terutama jika transisi ke QT berlangsung tajam.
Di sisi lain, melanjutkan QE tanpa batas juga bukan solusi: inflasi bisa keluar dari kendali, harga barang konsumsi dan energi akan melambung.
Kesimpulan: Bank Sentral (misalnya, FRS) harus bertindak hati-hati dan bertahap. Tidak perlu mengejutkan pasar — perlu memberikan 'waktu untuk beradaptasi'. Dan dalam strategi investasi, penting untuk memperhatikan bukan pada kata-kata regulator, tetapi pada tindakan dan angka konkret.
⚠ Penting: publikasi ini bukan merupakan rekomendasi investasi individu.