SEC AS pasti kelelahan dalam beberapa hari terakhir, setelah mengeluarkan banyak pengumuman mengenai kripto secara berurutan.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah terlibat dengan aset kripto selama lebih dari satu dekade, terutama menerapkan tes Howey dari Mahkamah Agung untuk menentukan apakah mereka termasuk dalam undang-undang sekuritas federal.

Pendekatan ini sering berarti penerbit menghadapi kewajiban kepatuhan permanen bahkan setelah memenuhi janji mereka.

Sebelum 2025, SEC sangat bergantung pada tindakan penegakan hukum daripada kerangka yang disesuaikan.

Untuk mengatasi kekhawatiran ini dan masukan publik, Komisi mengeluarkan interpretasi ini.

Ini memberikan panduan yang lebih jelas tentang aset kripto, melengkapi upaya Kongres yang sedang berlangsung untuk struktur pasar yang komprehensif, dan bergabung dengan CFTC untuk memastikan perlakuan yang konsisten di bawah Undang-Undang Pertukaran Komoditas.

Interpretasi ini menetapkan taksonomi token yang koheren dan menjelaskan kapan aset kripto non-sekuritas menjadi atau berhenti menjadi subjek kontrak investasi.

Ini juga membahas implikasi hukum sekuritas untuk penambangan protokol, staking protokol, pembungkusan aset non-sekuritas, dan beberapa airdrop. Aset kripto diklasifikasikan menjadi lima kategori: Komoditas digital bukanlah sekuritas.

Nilai mereka berasal dari operasi fungsional sistem blockchain terdesentralisasi dan dinamika penawaran dan permintaan, bukan dari usaha manajerial orang lain. Koleksi digital bukanlah sekuritas.

Ini mewakili karya seni digital, musik, video, item permainan, meme, karakter, atau tren yang dimaksudkan untuk koleksi atau penggunaan. Alat digital bukanlah sekuritas.

Mereka menyediakan utilitas praktis seperti keanggotaan, tiket, kredensial, gelar, atau lencana identitas. Stablecoin yang memenuhi definisi Undang-Undang GENIUS bukanlah sekuritas.

Ini adalah stablecoin pembayaran yang diterbitkan oleh penerbit berlisensi. Sekuritas digital (sekuritas yang ter-tokenisasi) adalah sekuritas.

Ini adalah instrumen keuangan tradisional yang tercatat di jaringan blockchain.

Aset kripto non-sekuritas menjadi subjek kontrak investasi ketika penerbit mendorong investasi melalui janji usaha manajerial penting yang secara wajar diharapkan oleh pembeli akan menghasilkan keuntungan.

Representasi semacam itu dapat berasal dari berbagai sumber dan harus cukup rinci. Namun, kontrak investasi berakhir setelah penerbit memenuhi janjinya atau gagal melakukannya, setelah itu aset tidak lagi diperlakukan sebagai sekuritas.

Interpretasi ini juga mengonfirmasi bahwa penambangan protokol, staking protokol, pembungkusan aset kripto non-sekuritas, dan banyak airdrop tidak melibatkan penawaran atau penjualan sekuritas menurut tes Howey.