Bitcoin bertahan di dekat mid-$70,000 saat para trader memasuki salah satu periode keputusan kebijakan moneter global yang paling terkompresi dalam beberapa tahun, dengan tanda-tanda awal stabilisasi mulai muncul di seluruh pasar kripto.
Kryptocurrency terbesar telah pulih dari titik terendah yang lebih tinggi baru-baru ini di dekat $66,000 dan mendorong kembali menuju $76,000 minggu ini, didukung oleh pembelian spot yang stabil dan aliran institusi yang diperbarui.
Data pasar menunjukkan tekanan sisi penjualan yang mendominasi sebelumnya di kuartal ini mulai mereda, meskipun keyakinan tetap terukur. Data Glassnode menunjukkan momentum telah meningkat seiring dengan pergeseran yang menentukan dalam permintaan spot, dengan tekanan sisi pembelian kembali dan aliran ETF yang meningkat.
Profitabilitas investor juga pulih secara moderat, sementara aliran keluar modal telah melambat. Namun, aktivitas on-chain masih rendah dan posisi derivatif bersikap berhati-hati, menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya terlibat kembali.
Gerakan naik ini bertepatan dengan dinamika short squeeze yang ditandai oleh Jim Ferraioli dari Charles Schwab, yang mencatat bahwa meningkatnya minat terbuka di samping tingkat pendanaan negatif membuat posisi short yang terleverase rentan terhadap likuidasi.
"Minat terbuka futures perpetual mulai meningkat dari level yang sangat rendah," kata Ferraioli. "Tingkat pendanaan mereka negatif, yang menunjukkan ada lebih banyak permintaan untuk short dibandingkan long. Ini kontras dengan metrik on-chain lainnya yang menunjukkan bahwa investor mulai memposisikan diri untuk eksposur ke atas."
Permintaan Wall Street dan makro
Permintaan institusional juga mulai menunjukkan dirinya kembali sebagai pendorong kunci. ETF bitcoin spot telah mencatat beberapa hari berturut-turut aliran masuk, termasuk $202 juta pada 16 Maret, dipimpin oleh IBIT milik BlackRock, menurut data SoSoValue.
Aliran mingguan juga telah berubah menjadi positif secara tegas setelah periode panjang aliran keluar, dengan pembeli korporat terus menambah posisi.
Penawaran yang stabil ini membantu menstabilkan aksi harga selama latar belakang makro yang volatile. Analis menunjukkan konvergensi langka dari peristiwa risiko, termasuk FOMC Federal Reserve, proyeksi suku bunga yang diperbarui, dan panggilan kebijakan dari Bank of Japan, ECB, dan Bank of England dalam jendela yang sempit.
Perilaku bitcoin dalam lingkungan ini tidak mengejutkan menarik perhatian. Alih-alih melacak ekuitas, aset tersebut telah menunjukkan tanda-tanda awal pemisahan, bertahan kuat bahkan saat kekhawatiran inflasi yang dipicu oleh minyak dan ketegangan geopolitik membebani pasar tradisional.
Beberapa analis mengatakan ini mencerminkan siklus pengetatan di masa lalu, di mana bitcoin menemukan dasar sebelum aset berisiko. "Bitcoin tampaknya stabil sebelum ekuitas," tulis analis Bitfinex dalam sebuah catatan, mencatat bahwa aset tersebut telah mempertahankan dukungan di kisaran rendah $70,000 meskipun ada guncangan makro. Mereka menambahkan bahwa zona $74,000 hingga $76,000 mungkin bertindak sebagai perlawanan jangka pendek kecuali Federal Reserve memberikan sinyal fleksibilitas.
Namun, Lacie Zhang, Analis Riset di Bitget Wallet, berpendapat bahwa bank sentral kemungkinan akan mempertahankan keputusan terbaru mereka, daripada melakukan perubahan agresif di tengah ketegangan perang di Timur Tengah. "Secara lebih luas, bank sentral tidak mungkin melakukan perubahan kebijakan yang tiba-tiba di tengah risiko terkait perang, lebih memilih untuk memantau transmisi inflasi dari guncangan energi," kata Zhang, menambahkan bahwa kondisi likuiditas yang ketat tidak seharusnya berdampak negatif pada akumulasi institusional. "Melihat ke depan, ketika pemotongan suku bunga bertahap akhirnya terwujud, bahkan dengan laju yang terukur, mereka kemungkinan besar akan mengembalikan likuiditas, meningkatkan selera risiko, dan mempercepat partisipasi institusional, mendorong fase berikutnya dari aliran modal ke dalam crypto," catat analis tersebut.
Dinamika lintas aset juga sedang berubah. Bitcoin telah mulai mengungguli emas dalam beberapa minggu terakhir, mempersempit celah yang terbuka selama penurunan Februari. Korelasi antara kedua aset telah menjadi positif setelah berbulan-bulan divergensi, sementara pasar opsi menunjukkan ekspektasi volatilitas mungkin dinilai terlalu rendah relatif terhadap pergerakan historis.
