Pada 24 Maret 2026, pasar stablecoin menghadapi penjualan tajam. Circle, penerbit USDC, melihat sahamnya anjlok hampir 20 persen dalam satu hari—kinerja terburuknya sejak terdaftar—sementara Coinbase turun sekitar 9 hingga 10 persen.

Pemicu adalah dua kali lipat: pengumuman Tether bahwa mereka telah menyewa firma akuntansi Big Four untuk audit independen penuh pertama dari cadangan USDT, dan rilis draf terbaru dari Undang-Undang Clarity, yang sangat membatasi hasil pasif pada stablecoin.

Undang-Undang Clarity, sebuah undang-undang kompromi dari Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks, dibangun di atas Undang-Undang GENIUS 2025.

Ini melarang platform, bursa, dan penyedia layanan untuk menawarkan bunga pasif, hasil, atau imbalan setara hanya untuk memegang stablecoin.

Hanya insentif berbasis aktivitas—yang terkait dengan transaksi nyata, pembayaran, atau penggunaan platform—yang akan diizinkan.

Regulator bertujuan untuk memposisikan stablecoin sebagai alat pembayaran dan penyelesaian daripada pengganti deposit yang menghasilkan bunga, menangani kekhawatiran bank tentang keluarnya deposit yang masif.

Pada saat yang sama, Tether—stablecoin terbesar di dunia dengan nilai pasar sekitar $184 miliar—mengungkapkan bahwa mereka telah menandatangani kontrak dengan auditor Big Four untuk audit laporan keuangan yang komprehensif.

Ini jauh melampaui pernyataan kuartalan sebelumnya dan secara langsung menantang keuntungan transparansi yang lama dipegang oleh USDC yang sepenuhnya diaudit.

Reaksi pasar segera: investor melihat Tether menutup kesenjangan kredibilitas sementara aturan baru mengancam model bisnis yang didorong oleh hasil.

Platform DeFi dan bursa yang menawarkan produk “hold-and-earn” perlu merestrukturisasi, memberikan tekanan jangka pendek pada retensi pengguna dan pendapatan. Namun, prospek jangka panjang sangat positif.

Bersama-sama, kejelasan regulasi dan standar transparansi yang meningkat menghilangkan hambatan adopsi utama.

Sementara hasil pasif dibatasi, stablecoin siap untuk matang menjadi infrastruktur digital arus utama untuk pembayaran lintas batas, perbendaharaan, dan keuangan yang dapat diprogram.

Apa yang dimulai sebagai eksperimen berbasis kripto kini menjadi infrastruktur yang diatur dan dipercaya—dan perkembangan ini mungkin menandai kedewasaan industri.