Apakah Penjualan Disebabkan oleh Penambang Bitcoin yang Merugi?

Sejak awal tahun 2025, Rasio Pasokan Penambang telah secara konsisten menurun. Ini menunjukkan penurunan jumlah BTC yang dikirim penambang ke Binance. Selama periode yang sama, harga pertama naik, kemudian turun tajam. Dengan kata lain, meskipun penjualan penambang menurun, harga masih bisa turun.

Penambang memiliki biaya dasar seperti listrik, perangkat keras, operasi, dan pembiayaan. Untuk penambang skala besar, biaya ini umumnya mencapai titik impas tergantung pada kondisi pasar. Setelah pemotongan, biaya ini meningkat secara signifikan. Jika harga mendekati biaya, penambang menjual lebih banyak. Jika harga jauh di atas biaya, penambang mengurangi penjualan dan mulai mengakumulasi. Pada tahun 2026, tergantung pada wilayah dan kondisi, diketahui bahwa penambang terbesar akan memiliki biaya dasar di kisaran $34K-$43K, sementara biaya dasar penambang rata-rata akan berada di kisaran $75K-$87K. Oleh karena itu, jelas bahwa sebagian besar penambang berada di zona biaya atau beroperasi dengan kerugian.

Penambang adalah satu-satunya aktor yang terus-menerus memproduksi BTC baru untuk pasar. Penurunan pasokan ini mengurangi tekanan jual alami di pasar spot, memperketat likuiditas, terutama dalam jangka pendek.

Dalam grafik ini, Rasio Pasokan Penambang menurun, menunjukkan bahwa penambang tidak menjual atau menjual sangat sedikit. Meskipun demikian, harga sedang turun. Ini menunjukkan bahwa tekanan jual tidak berasal dari penambang. Penjualan ini berasal dari investor spot, aliran ETF, dan paus, menciptakan risiko makro.

Bagian terakhir dari grafik menunjukkan Rasio Pasokan Penambang mendekati level terendahnya.

Ini membuktikan bahwa penambang tidak dalam posisi untuk menjual dan menghadapi tekanan biaya.

Fakta bahwa harga turun meskipun sisi pasokan lemah menunjukkan kurangnya permintaan. Dengan kata lain, untuk mengatakan bahwa harga Bitcoin telah mencapai titik terendah, kita perlu melihat permintaan. Belum ada permintaan baru, jadi harga tampaknya cukup rentan untuk membentuk level terendah baru. $BTC