Pasar cryptocurrency dipenuhi dengan proyek-proyek yang mengklaim kecepatan, efisiensi, dan inovasi, tetapi kelangsungan jangka panjang tergantung pada adopsi nyata, tata kelola yang kredibel, dan kesesuaian pasar. Stellar $XLM $SEI dan $HBAR adalah tiga platform penting, masing-masing dibangun di atas mekanisme konsensus yang berbeda dan bertujuan pada pasar yang berbeda. Tinjauan lebih dekat pada algoritma dan posisi pasar mereka mengungkapkan kekuatan serta kerentanan.
XLM beroperasi pada Protokol Konsensus Stellar, sebuah model Perjanjian Bizantium Terfederasi yang mencapai finalitas deterministik dalam hitungan detik. Desainnya menghilangkan penambangan dan menawarkan biaya yang sangat rendah, menjadikannya cocok untuk pengiriman uang lintas batas, pembayaran mikro, dan penerbitan stablecoin. Kemitraan dengan IBM dan lembaga keuangan telah memperkuat perannya dalam pembayaran dan tokenisasi. Namun, ketergantungan algoritma pada potongan kuorum menimbulkan kekhawatiran tentang sentralisasi, karena Yayasan Pengembangan Stellar sangat mempengaruhi kepercayaan validator. Dalam istilah pasar, Stellar memiliki kredibilitas dalam pengiriman uang dan inklusi keuangan, tetapi menghadapi persaingan ketat dari platform kontrak cerdas yang lebih cepat dan solusi fintech. Keberhasilannya bergantung pada perluasan di luar pembayaran menuju tokenisasi dan stablecoin sambil menangani desentralisasi.
SEI, pendatang baru, memposisikan dirinya sebagai blockchain Layer-1 yang dirancang untuk DeFi berkinerja tinggi. Keunggulan algoritmiknya terletak pada “Twin-Turbo Consensus” dan eksekusi transaksi paralel, dirancang untuk mengurangi latensi dan menangani perdagangan buku pesanan dalam skala besar. Spesialisasi ini membuat Sei menarik untuk pertukaran terdesentralisasi, di mana kecepatan sangat penting. Namun, inovasi yang sama memperkenalkan kompleksitas, menimbulkan pertanyaan tentang stabilitas dan ketahanan jangka panjang. Adopsi pasar masih dangkal, dengan kedalaman ekosistem yang terbatas dibandingkan dengan rantai yang sudah mapan. Sei memiliki dukungan institusional dari investor besar, tetapi untuk membenarkan niche-nya, ia harus membuktikan bahwa desain konsensusnya dapat memberikan kinerja yang aman dan dapat diandalkan di lingkungan perdagangan dunia nyata. Sampai saat itu, potensi pasarnya tetap spekulatif.
Hedera Hashgraph mengambil jalur yang sama sekali berbeda, menggunakan algoritma graf asiklik terarah yang disebut Hashgraph. Melalui “gossip tentang gossip” dan pemungutan suara virtual, ia mencapai konsensus Byzantine Fault Tolerant yang asinkron dengan throughput tinggi dan finalitas cepat. Keunggulan pasarnya berasal dari kredibilitas perusahaan: diatur oleh dewan perusahaan seperti Google, IBM, dan Boeing, Hedera menarik perhatian industri yang membutuhkan kepatuhan, kepercayaan, dan efisiensi. Kasus penggunaan nyata termasuk pelacakan rantai pasokan, sistem kredit karbon, dan manajemen identitas. Namun, model pemerintahan Hedera menimbulkan kekhawatiran. Kontrol dewan atas node menciptakan nuansa terotorisasi, membatasi desentralisasi. Selain itu, adopsi, meskipun tumbuh, tetap moderat dibandingkan dengan ekosistem yang lebih besar dan didorong oleh pengembang.
Dalam perbandingan kritis, ketiga proyek mencerminkan trade-off antara desentralisasi, kinerja, dan adopsi. Stellar unggul dalam pembayaran yang terjangkau tetapi berjuang dengan sentralisasi pemerintahan. Sei menawarkan kecepatan algoritmik yang mengesankan tetapi belum teruji dalam kedalaman pasar. Hedera memiliki keamanan dan efisiensi tingkat perusahaan, tetapi pemerintahan yang terotorisasi menimbulkan keraguan di ruang yang menghargai desentralisasi. Prospek masa depan mereka akan bergantung lebih sedikit pada superioritas algoritmik teoritis dan lebih pada bukti dunia nyata: adopsi, regulasi, daya tarik pengembang, dan ketahanan ekosistem. Di pasar yang volatile di mana banyak blockchain memudar, hanya mereka yang menggabungkan mekanisme konsensus yang kuat dengan utilitas yang nyata yang akan tetap relevan.
