Iran masih mengeluarkan ancaman, tetapi yang benar-benar membuat Wall Street tidak bisa tidur adalah selembar kertas — obligasi pemerintah AS. Dalam 27 hari terakhir, nilainya telah meroket.
Semua orang masih memperhatikan apakah Selat Hormuz akan terlibat konflik, tetapi 'senjata pemusnah massal' yang sebenarnya telah diam-diam beralih jalur.
Dalam waktu kurang dari sebulan, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun melonjak 50 basis poin, mencapai 4,42%. Apa artinya? Singkatnya, 'jangkar penetapan harga' aset global sedang meloncat-loncat dengan liar. Sebelumnya, pasar masih asyik membahas 'kapan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga', sekarang suasananya berubah — mulai ada yang membicarakan kenaikan suku bunga.
Inilah yang sebenarnya "gajah di dalam ruangan"
Jujur saja, perang selalu menjadi katalisator inflasi. Ketika Iran membuat keributan ini, harga minyak dan tarif pengiriman semuanya naik, dan ekspektasi inflasi langsung didorong ke 5,2%. Namun di sisi lain, data ketenagakerjaan di Amerika Serikat turun, pasar tenaga kerja jelas menunjukkan pendinginan.
Ini membuat Federal Reserve terjepit: inflasi tidak bisa ditekan, ekonomi juga tidak bisa bertahan. Jika menaikkan suku bunga, ekonomi mungkin akan langsung runtuh; jika tidak menaikkan, inflasi akan kembali lebih bermasalah.
Dulu orang menganggap "konflik geopolitik" adalah risiko terbesar di pasar, tetapi sekarang terlihat bahwa pasar obligasi adalah "bos" yang benar-benar bisa mengendalikan semua aset. Baik saham AS, emas, bahkan pasar kripto, semuanya mengikuti imbal hasil obligasi AS.
Pandangan saya sedikit
Titik kritis telah datang. Pengalaman sejarah memberi tahu saya, ketika imbal hasil obligasi AS 10 tahun menghampiri rentang 4,50%-4,70%, pemerintah AS kemungkinan besar akan campur tangan. Bukan Federal Reserve yang langsung turun tangan, tetapi melalui pernyataan, penyesuaian kebijakan fiskal, bahkan cara diplomatik untuk "menyelamatkan pasar secara tidak langsung."
Coba pikirkan—Trump baru-baru ini tiba-tiba mengatakan bahwa "perang telah dimenangkan" dan mulai membahas perdamaian, apakah itu benar-benar karena dia tidak ingin berperang? Atau karena jika tidak dibahas, pasar obligasi akan menjatuhkan orang-orangnya sendiri? Terkadang, senjata yang paling efektif bukanlah rudal, melainkan suku bunga.
Bagi kita para pemain biasa, di tahap ini, jangan melawan imbal hasil obligasi AS. Ketika itu naik, hampir semua aset berisiko akan merasa tidak nyaman. Tetapi sebaliknya, jika itu benar-benar ditekan, itu adalah kesempatan.
Apakah menurutmu imbal hasil obligasi AS akan terus naik? Atau apakah intervensi kebijakan segera akan datang? Mari diskusikan penilaianmu di kolom komentar.