Penurunan tajam kali ini disebabkan oleh kepanikan jangka pendek yang dipicu oleh perang dagang dan pembersihan leverage, bukan akhir dari pasar bullish.
Jika situasi AS-China tidak memburuk secara signifikan, bitcoin diharapkan dapat membentuk dukungan jangka menengah di sekitar 100.000 dolar, dan kembali menguat.
Satu, garis waktu pergerakan harga baru-baru ini
Dalam dua bulan terakhir, bitcoin mengalami kenaikan besar dan mencetak titik tertinggi baru, kemudian mengalami penyesuaian mendadak:
Pertengahan Agustus: Melanjutkan tren kenaikan menembus titik tertinggi sebelumnya.
Akhir September hingga awal Oktober: Dipengaruhi oleh ekspektasi pelonggaran Federal Reserve dan aliran dana ETF, bitcoin melonjak hingga 126.000 dolar pada awal Oktober, mencetak rekor baru.
10 Oktober: Trump mengumumkan di Twitter untuk mengenakan tarif 100% pada barang-barang China, memicu kepanikan pasar, bitcoin jatuh lebih dari 10% dalam 24 jam, mencapai titik terendah 102.000 dolar.
Setelah 11 Oktober: Terjadi rebound yang berlebihan, harga naik kembali ke sekitar 110.000 dolar dan berfluktuasi.
Kesimpulan: Gelombang ini pertama kali didorong oleh kabar makro yang baik dan dorongan modal yang mencapai titik tertinggi baru, kemudian terpicu oleh risiko kebijakan yang mendadak.
Dua, insiden tweet Trump: pemicu langsung
10 Oktober, Trump mengumumkan di platform sosial untuk mengenakan tarif 100% pada barang-barang China, dan memperketat kontrol ekspor.
Pasar menginterpretasikan sebagai "perang dagang yang meningkat", aset berisiko turun secara menyeluruh.
Saham AS turun, harga minyak anjlok, bitcoin mengalami crash mendadak, dana jangka pendek beralih ke dolar dan emas.
Tindakan ini mirip dengan awal perang dagang 2018, memicu penjualan panik.
Kesimpulan: Tweet Trump adalah pemicu langsung penurunan tajam, tetapi pada dasarnya adalah pembersihan terpusat dari pasar dengan leverage tinggi di bawah dampak kebijakan.
Tiga, dampak kebijakan Federal Reserve dan ekspektasi suku bunga
Perubahan kebijakan menuju pelonggaran: Rapat FOMC September mengumumkan penurunan suku bunga pertama tahun ini sebesar 25 basis poin, memperbaiki likuiditas.
Ekspektasi mendorong kenaikan: Pasar bertaruh pada penurunan suku bunga lagi pada akhir tahun, preferensi risiko meningkat.
Risiko: Kabar baik yang terlalu cepat terungkap, emosi yang terlalu panas, sekali ada "perbedaan ekspektasi" mudah memicu penyesuaian.
Kesimpulan: Pelonggaran Federal Reserve mendorong kenaikan, tetapi insiden tarif dan pasar yang terlalu panas bersama-sama memicu penyesuaian.
Empat, aliran dana ETF bitcoin
#比特币 Dana ETF terus mengalir masuk secara bersih, menciptakan rekor hampir 6 miliar dolar dalam satu minggu di awal Oktober.
Dana institusi mendorong harga menembus 120.000 dolar.
Tetapi volume transaksi tinggi dan leverage tinggi secara bersamaan menyebabkan pasar berfluktuasi secara besar-besaran dalam situasi darurat.
Kesimpulan: Dana ETF adalah kekuatan utama kenaikan, tetapi juga memperbesar leverage dan risiko.
Lima, ekonomi makro dan pergerakan dolar
Inflasi stabil, perlambatan ekonomi, penurunan dolar membentuk keuntungan jangka panjang.
Tetapi perang dagang memicu ekspektasi inflasi rebound dan aversi risiko, membuat investor menarik diri dalam jangka pendek.
Emas dan dolar menunjukkan kinerja stabil, bitcoin sebagai "aset penghindaran risiko Beta tinggi" dijual dalam jangka pendek.
Kesimpulan: Lingkungan makro jangka menengah tetap longgar, tetapi logika penghindaran risiko jangka pendek mendominasi fluktuasi.
Enam, harapan kebijakan AS-China dan reaksi pasar
Amerika: Lingkungan regulasi secara keseluruhan ramah, ETF terbuka, kebijakan semakin jelas.
China: Mempertahankan kontrol ketat, tetapi tidak ada kebijakan negatif baru. Jika perang dagang meningkat, mungkin akan ada pengaturan modal, pembatasan ekspor rare earth, dan tindakan balasan lainnya.
Risiko utama saat ini berasal dari ketidakpastian dalam permainan kebijakan AS-China, bukan dari bidang kripto itu sendiri.
Kesimpulan: Risiko kebijakan jangka pendek ada, tetapi lingkungan regulasi jangka menengah dan panjang secara keseluruhan stabil.
Tujuh, emosi pasar dan indikator on-chain
Sebelum penurunan tajam, emosi pasar sangat tamak, tingkat leverage sangat tinggi.
Sekitar 95% bitcoin dalam keadaan menguntungkan, dana jangka panjang mengambil keuntungan secara bertahap.
Pada hari penurunan tajam, seluruh jaringan mengalami likuidasi lebih dari 9 miliar dolar, menjadi salah satu yang tertinggi dalam sejarah.
Gelombang likuidasi membersihkan leverage yang berlebihan, menyebabkan biaya dana menjadi negatif, dan struktur pasar menjadi lebih sehat.
Aktivitas on-chain dan daya komputasi tetap tinggi, pemegang jangka panjang tidak panik menjual.
Kesimpulan: Penurunan tajam kali ini adalah pembersihan leverage, bukan pembalikan tren jangka panjang.
Delapan, analisis proyeksi pergerakan selanjutnya
1. Jangka pendek
Jika konflik perdagangan AS-China terus meningkat, BTC mungkin akan menguji kembali level 100.000 dolar;
Tetapi pembelian ETF dan posisi institusi membentuk dukungan, kemungkinan jatuh di bawah 90.000 dolar tidak tinggi;
Pergerakan jangka pendek didominasi oleh fluktuasi dan pembentukan dasar, dengan kisaran fluktuasi 100.000-120.000 dolar.
2. Jangka menengah dan panjang
Tren pelonggaran Federal Reserve, aliran ETF, dan efek pengurangan pasokan masih membentuk logika kenaikan;
"Aset emas digital" semakin diperkuat, alokasi institusi terus meningkat;
Dukungan jangka panjang lebih kuat daripada risiko fluktuasi jangka pendek.
3. Wawasan strategi investasi
Saat ini berada dalam tahap penyesuaian pasar bull jangka menengah;
Jika tidak ada peningkatan kebijakan lebih lanjut, dapat dianggap sebagai pembersihan yang sehat;
Jangka menengah dan panjang masih memiliki harapan untuk memulai kenaikan kembali.
Sembilan, ringkasan kesimpulan
Penurunan tajam kali ini disebabkan oleh kepanikan jangka pendek yang dipicu oleh perang dagang dan pembersihan leverage, bukan akhir dari pasar bullish.
Jika situasi AS-China tidak memburuk secara signifikan, bitcoin diharapkan dapat membentuk dukungan jangka menengah di sekitar 100.000 dolar, dan kembali menguat.
Artikel ini disusun oleh AI sebagai referensi:
【4】CoinDesk Chinese: (Ancaman tarif Trump terhadap China menyebabkan bitcoin jatuh di bawah 119.000 dolar)
【6】Reuters: (ETF kripto global menarik aliran dana rekor, bitcoin naik ke level tertinggi baru)
【1】Hong Kong Wen Wei Po: (Bitcoin jatuh ke 102.000 dolar, jumlah likuidasi mencapai 19.25 miliar dolar, mencetak rekor)
【14】Cointelegraph: (Trump mengumumkan tarif 100%, bitcoin segera jatuh di bawah 110.000 dolar)
【20】CoinDesk: (Kejatuhan bitcoin menyebabkan likuidasi 7 miliar dolar dari posisi long, eskalasi perang dagang Trump memicu penjualan)
【12】Jin Ten Data: ("Perdagangan depresiasi" booming! Bitcoin dan emas menyegarkan level tertinggi sejarah secara bersamaan)
【8】Reuters: (Trump meningkatkan perang dagang AS-China, bitcoin melanjutkan tren penurunan ke 104782 dolar)
【22】Block客: (Arthur Hayes: Bitcoin mungkin akan menguji kembali 90.000 dolar)
