Minggu ketiga dari penutupan pemerintah AS telah membekukan lebih dari sekadar operasi federal—itu telah mengunci salah satu perkembangan yang paling dinantikan dalam regulasi kripto di balik pintu tertutup. Dengan Komisi Sekuritas dan Bursa berfungsi dengan staf yang sangat terbatas, lebih dari enam belas aplikasi ETF kripto yang terkait dengan Solana, XRP, Litecoin, dan Dogecoin tetap dalam penangguhan.
Oktober diharapkan menandai titik balik yang penting bagi pasar aset digital. Keputusan SEC tentang produk yang diperdagangkan di bursa baru siap membuka pintu antara kripto dan keuangan tradisional, berpotensi membawa gelombang baru investasi institusional. Sebaliknya, kebuntuan politik di Washington telah membungkam proses tersebut sepenuhnya. Penutupan dimulai pada 1 Oktober setelah para pembuat undang-undang gagal meloloskan undang-undang pendanaan federal, yang memicu penangguhan fungsi pemerintah yang tidak penting—termasuk tinjauan ETF.
Di pusat kebuntuan terletak bentrokan atas kebijakan fiskal. Partai Republik mendorong pemotongan pengeluaran dan pendanaan perbatasan yang lebih kuat saat utang nasional AS melampaui $37.8 triliun, sementara Partai Demokrat menolak pengurangan dalam kesehatan dan pendidikan, sebaliknya mendorong untuk melanjutkan kredit pajak untuk meringankan biaya rumah tangga. Kebuntuan kebijakan ini telah meninggalkan lembaga seperti SEC tanpa sumber daya atau wewenang untuk bertindak, membekukan keputusan finansial yang sensitif terhadap waktu.
Dampak gelombang pada crypto sangat mendalam. Tenggat waktu aplikasi ETF telah berlalu dengan tenang, dan para analis memperingatkan bahwa jika penutupan diperpanjang lebih jauh, SEC mungkin harus memulai kembali seluruh siklus tinjauan. Penundaan semacam itu bisa mendorong persetujuan yang diantisipasi jauh ke tahun depan, mengganggu momentum yang diharapkan dapat membawa pasar melalui kuartal terakhir tahun 2025.
Analis ETF Nate Geraci, presiden NovaDius Wealth Management, menggambarkan situasi ini sebagai momen “pintu air” yang berpotensi terjadi. Setelah pemerintah dibuka kembali, dia memperkirakan SEC kemungkinan akan menyetujui beberapa pengajuan ETF secara bersamaan, mengakhiri bulan-bulan ketidakpastian dalam satu gelombang. Komentarnya mencerminkan ironi yang lebih luas—disfungsi politik menunda kemajuan pada produk yang dirancang untuk mewujudkan kebebasan dan transparansi finansial, prinsip yang menjadi inti dari crypto itu sendiri.
Awal tahun ini, persetujuan ETF Bitcoin memicu lonjakan kapitalisasi pasar dan memperkuat legitimasi regulasi crypto. Para analis kini percaya bahwa ETF berbasis altcoin dapat memberikan kredibilitas yang sama kepada aset digital yang lebih luas, memungkinkan investor tradisional untuk mengakses eksposur yang terdiversifikasi melalui kendaraan yang dipercaya. Penelitian dari Bitfinex mencatat bahwa persetujuan semacam itu bahkan bisa memicu siklus altcoin baru—siklus yang dipimpin oleh aliran institusi daripada spekulasi ritel.
Namun untuk saat ini, semuanya tetap terhenti. Kongres tidak memiliki jadwal segera untuk menyelesaikan kebuntuan pendanaan, dan Gedung Putih memiliki opsi terbatas untuk mempercepat proses. Secara historis, penutupan berakhir secara tiba-tiba setelah berminggu-minggu ketegangan, tetapi setiap hari yang berlalu menambah ketidakpastian bagi para investor dan institusi yang menunggu kejelasan regulasi.
Ironisnya, kelumpuhan politik ini menyoroti keuntungan yang sangat membuat blockchain menarik. Sementara Washington memperdebatkan batas fiskal dan tata kelola, sistem terdesentralisasi terus berjalan tanpa gangguan—transparan, tanpa batas, dan mandiri. Kontras ini menekankan janji mendasar crypto: sebuah ekonomi yang beroperasi secara independen dari kebuntuan birokrasi.
Setelah penutupan berakhir, semua perhatian akan kembali ke daftar SEC. Jika prediksi Geraci terbukti akurat, jeda panjang bisa diikuti oleh ledakan dramatis persetujuan, yang berpotensi mendefinisikan kembali hubungan antara crypto dan pasar modal sebelum akhir tahun. Hingga saat itu, ekonomi digital menunggu dalam suspensi, mengamati bagaimana keterlambatan politik di dunia lama terus membentuk inovasi di dunia baru.
