Bhutan kembali menjual Bitcoin. Pemerintah Kerajaan mentransfer 519,7 BTC senilai sekitar $36,75 juta ke alamat deposit Binance pada hari Rabu. Langkah ini berasal dari Druk Holding dan Investments, dana kekayaan negara, dan mengikuti pola konsisten pengeluaran yang telah berlangsung selama berbulan-bulan.
Tumpukan yang tersisa sekarang berada di 4.453 BTC. Itu adalah penurunan tajam dari puncak lebih dari 13.000 BTC. Lebih dari dua pertiga posisi sudah hilang.
Data dari Arkham Intelligence mengidentifikasi pergerakan sebagai transaksi terpisah.
Dana tersebut dialokasikan ke dua dompet yang berbeda: satu terkait dengan perusahaan perdagangan QCP Capital dan yang lainnya langsung memberi aliran ke Binance.
Transfer langsung ke alamat deposit bursa biasanya menandakan niat segera untuk menjual atau mengagunkan aset daripada sekadar rotasi kustodian.
Ini adalah acara likuiditas. Pasar telah melihat ini berulang kali dalam beberapa minggu terakhir, termasuk keluar $72 juta minggu lalu dan tranche $12 juta lebih awal bulan ini. Druk Holding sedang merata-ratakan eksposurnya sementara harga berputar di sekitar $71,100. Sementara beberapa analis memperdebatkan motif yang tepat, tujuan dari dana ini menunjukkan pengambilan keuntungan aktif daripada reposisi jangka panjang.
Kepemilikan Bitcoin Bhutan tidak dibeli di pasar terbuka seperti aset institusional pada umumnya. Mereka dihasilkan melalui operasi Penambangan Bitcoin skala industri yang memanfaatkan sumber daya tenaga air terbarukan negara.
Ini memberikan Druk Holding basis biaya yang secara efektif nol (tidak termasuk infrastruktur CAPEX), menjadikan Penjualan BTC Berdaulat ini sebagai realisasi keuntungan murni untuk perbendaharaan negara.
Strategi telah bergeser. Dari 2022 hingga akhir 2024, Bhutan adalah akumulator bersih. Sekarang, negara bertindak sebagai penjual yang disiplin.
Berbeda dengan El Salvador, yang terus membeli, Bhutan sedang memonetisasi surplus digitalnya untuk membiayai inisiatif domestik. Analis melihat ini sebagai rotasi modal yang mungkin membiayai proyek infrastruktur Kota Mindfulness Gelephu.
Sementara Bitcoin dan emas membalikkan peran dalam percakapan makro yang lebih luas, Bhutan memperlakukan tumpukan BTC-nya secara ketat sebagai akun modal kerja.
Pasar sedang menyerap pasokan. Meskipun ada tekanan jual yang terus-menerus dari Bhutan, Bitcoin tetap tangguh, diperdagangkan dengan sinyal volatilitas yang menunjukkan penyerapan permintaan yang kuat. Dompet Druk Holding kini menjadi vektor sisi jual yang dikenal. Ini adalah pengorganisasian yang teratur. Perbendaharaan sedang melikuidasi ke dalam kekuatan.