Tingkat pendanaan di level terendah 2023 menandakan pasar sangat pendek terhadap bitcoin, kata Daniel Reis-Faria dari ZeroStack, menciptakan kondisi untuk penarikan paksa jika harga naik.
Indeks MSCI All Country World ditutup pada level tertinggi rekor pada hari Kamis sebelum turun 0,1% di Asia. S&P 500 juga mencapai level tertinggi sepanjang masa. Minyak mentah Brent turun 1,2% menjadi $98,20 setelah Presiden Donald Trump mengatakan prospek untuk gencatan senjata permanen Iran "terlihat sangat baik."
Trump mengklaim, tanpa bukti, bahwa Teheran telah setuju untuk menyerahkan ambisi nuklirnya, menyerahkan material nuklir, dan membuka Selat Hormuz sebagai bagian dari kesepakatan. Iran belum mengonfirmasi konsesi tersebut.
Gencatan senjata 10 hari antara Israel dan Lebanon diumumkan secara terpisah pada hari Kamis, dengan Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu mengonfirmasi gencatan dalam sebuah pesan video. Pasar memperdagangkan berita seolah kesepakatan lebih dekat daripada yang sebenarnya, yang merupakan bagian dari alasan mengapa ekuitas telah mengurangi sebagian besar premi perang sementara minyak tetap dekat $98 dan Selat Hormuz masih secara efektif ditutup.
Namun, pengaturan di bawah aksi harga bitcoin yang datar adalah apa yang diperhatikan beberapa trader.
Tingkat pendanaan bitcoin terus-menerus telah berubah menjadi sangat negatif dalam sesi terakhir, mencapai level yang terakhir terlihat pada tahun 2023. Pendanaan adalah pembayaran berkala yang dipertukarkan oleh trader futures terus-menerus satu sama lain untuk menjaga harga kontrak tetap selaras dengan harga spot. Ketika menjadi negatif, shorts membayar longs, yang hanya terjadi ketika pasar sangat terposisi melawan harga.
Tingkat pendanaan yang sangat negatif ini memberi tahu Anda bahwa pasar sangat pendek," kata Daniel Reis-Faria, CEO ZeroStack, dalam sebuah catatan yang dibagikan dengan CoinDesk. "Jika Bitcoin terus bergerak lebih tinggi meskipun demikian, banyak posisi tersebut bisa dilikuidasi, dan pergerakan bisa mempercepat dengan cepat."
Reis-Faria memperkirakan bitcoin bisa mencapai $125,000 dalam 30 hingga 60 hari ke depan jika basis short tertekan.
Bacaan kontrarian dari analis on-chain CryptoVizArt adalah bahwa "True Market Mean" bitcoin, sebuah metrik yang memperkirakan basis biaya rata-rata investor aktif dengan menyaring koin yang hilang dan dorman, menunjukkan bahwa pemegang aktif rata-rata saat ini berada dalam posisi merugi.
Sejak 2016, rentang yang berarti di bawah True Market Mean telah sejalan dengan periode terburuk bitcoin, termasuk bear 2018-19 (-57% penarikan maksimum, 282 hari) dan penarikan 2022-23 setelah runtuhnya Luna dan FTX (-56%, 339 hari).
Kedua pembacaan tidak harus bertentangan. Sebuah short squeeze dari pendanaan negatif dan penarikan struktural dari pemegang yang terjebak bisa keduanya benar, dengan yang pertama memicu jenis rally besar yang pada akhirnya dijual oleh yang terakhir.
Skenario mana yang mendominasi kemungkinan tergantung pada apakah perpanjangan gencatan senjata AS-Iran bertahan melewati minggu depan.