Baru-baru ini, ekosistem Meme Solana kembali menghangat. Meme berbahasa Mandarin "索拉拉" yang diinisiasi oleh komunitas dan diakui oleh pihak resmi Solana telah melampaui nilai pasar 15 juta dolar dalam waktu singkat, dan platform peluncurannya Trends.fun pun menjadi fokus baru. Sementara itu, platform peluncuran Meme teratas di ekosistem Solana, Pump.fun, baru saja membuka akun X baru "Spotlight", yang mengusulkan untuk mempercepat pembangunan di bidang ICM.
Serangkaian tren pasar ini bukan kebetulan, melainkan pergeseran sistematis Solana di tingkat strategis. ICM telah dianggap sebagai inti strategis masa depan oleh pihak resmi Solana, bertujuan untuk mengubah internet dari tingkat pengiriman informasi menjadi tingkat sirkulasi nilai. Dengan mengalihkan penerbitan, penetapan harga, dan penyelesaian secara menyeluruh ke blockchain, ICM berusaha untuk membangun kembali logika dasar pasar modal global, memungkinkan dana dan pengguna untuk melakukan sirkulasi langsung tanpa perantara dan dengan efisiensi tinggi di jaringan terbuka. Bagi Solana, ini bukan hanya perlombaan kinerja di tingkat teknologi, tetapi juga rekonstruksi ekosistem. Berikut ini, Institut Penelitian CoinW akan mengangkat ini sebagai inti, membahas peta jalan ICM dan tren ekosistem terbaru.
I. Gambaran Umum ICM
I. Konsep ICM
ICM (Internet Capital Markets, Pasar Modal Internet) merujuk pada infrastruktur keuangan baru yang berbasis pada blockchain dan teknologi terdesentralisasi, bertujuan untuk mengalihkan seluruh proses penerbitan, penetapan harga, dan perdagangan ke dalam rantai, sehingga memungkinkan siapa pun yang memiliki koneksi internet dapat langsung berpartisipasi dalam pasar modal. Berbeda dengan model tradisional yang bergantung pada perantara seperti pialang dan bank investasi, ICM mengimplementasikan pembiayaan dan investasi tanpa kepercayaan melalui kontrak pintar, yang secara signifikan mengurangi ambang batas penerbitan aset dan investasi. Ide ini dapat dilihat sebagai kelanjutan dari perkembangan pembiayaan kripto, dari ICO, IEO, IDO, Launchpad, setiap iterasi semakin memperkuat keterbukaan dan likuiditas, sementara ICM lebih lanjut mengintegrasikan mekanisme ini untuk membangun pasar modal on-chain yang terpadu. Ketua Yayasan Solana menyatakan, visi akhir ICM adalah 'membangun infrastruktur keuangan global melalui blockchain, sehingga setiap orang yang memiliki jaringan dapat berpartisipasi dalam investasi dan perdagangan aset'.
Pada bulan Mei tahun ini, konsep ICM dengan cepat menjadi terkenal karena peluncuran platform baru dalam ekosistem Solana seperti Believe. Believe mengambil logika inti 'perhatian adalah modal', memanfaatkan penyebaran sosial untuk memicu penerbitan on-chain, memungkinkan pengguna untuk menyelesaikan penciptaan, penetapan harga, dan perdagangan token dalam beberapa menit. ICM tidak hanya melanjutkan proses penghilangan perantara di pasar kripto, tetapi juga mewakili rekonstruksi mendalam dari struktur pembiayaan dan mekanisme penemuan nilai, potensi yang terletak pada mengalihkan pasar on-chain dari inovasi lokal ke evolusi infrastruktur keuangan tingkat sistem.
II. Peta Jalan ICM
Pada bulan Juli 2025, tim Solana bersama Anza, Jito Labs, Drift, dan lembaga lainnya merilis (peta jalan pasar modal internet). Menurut (peta jalan pasar modal internet), jalur teknis ICM dibagi menjadi tiga tahap: jangka pendek, menengah, dan panjang.
Jangka Pendek: Fokus pada peluncuran pasar pengumpulan blok yang dikembangkan oleh Jito Labs, BAM, dan mendorong pelaksanaan Anza. BAM adalah sistem eksekusi perdagangan berkinerja tinggi generasi baru, beroperasi di lingkungan eksekusi yang terpercaya (TEE), memberikan ruang eksekusi yang dapat diverifikasi dan melindungi privasi bagi validator dan pengembang, memungkinkan aplikasi untuk menyesuaikan logika urutan perdagangan, untuk mewujudkan efek yang mendekati ACE. Ini membuat buku pesanan terbatas pusat di rantai (CLOB) memiliki efisiensi pencocokan yang setara dengan bursa terpusat, sambil menjaga transparansi dan kepastian, secara signifikan meningkatkan keadilan dan tingkat kepercayaan pelaksanaan. BAM telah diluncurkan di mainnet pada akhir September. Sementara itu, Anza terus meningkatkan mekanisme pelaksanaan perdagangan, dengan mengoptimalkan protokol QUIC dan memperkenalkan sistem penjadwalan yang terintegrasi, sehingga perdagangan dapat lebih stabil diselesaikan dalam siklus pemblokiran yang sama, untuk membangun lapisan eksekusi rendah latensi dan tinggi keandalan bagi Solana.
Jangka Menengah: Rencana jangka menengah berfokus pada jaringan serat optik DoubleZero, protokol konsensus Alpenglow dan mekanisme eksekusi program asinkron (APE). DoubleZero adalah jaringan serat optik berkinerja tinggi yang dirancang untuk sistem terdistribusi, dapat menurunkan latensi perdagangan ke tingkat di bawah seratus milidetik, meningkatkan bandwidth sekitar sepuluh kali lipat, dan melalui percepatan multicast dan lapisan penyaringan lalu lintas, memperkuat stabilitas jaringan dan kemampuan anti serangan. Alpenglow adalah protokol konsensus baru, yang mengurangi waktu konfirmasi blok dari sekitar 12,8 detik menjadi 150 milidetik, sambil menyederhanakan logika konsensus untuk membangun dasar bagi multi-concurrent block (MCL) dan eksekusi asinkron. APE lebih lanjut memperpendek waktu penyelesaian perdagangan dengan menghapus jalur pengulangan eksekusi. Ketiga peningkatan ini akan bersama-sama membangun dasar eksekusi dengan latensi rendah dan bandwidth tinggi untuk pasar modal terdesentralisasi, memberikan infrastruktur yang lebih efisien.
Jangka Panjang (Setelah 2027): Tujuan jangka panjang adalah untuk mencapai mekanisme dan arsitektur pengendalian otonom aplikasi yang memfasilitasi banyak pemblokir. Di mana, model MCL memungkinkan beberapa validator untuk memblokir secara bersamaan, yang dapat mengurangi latensi geografis dan risiko peninjauan, serta meningkatkan efisiensi sinkronisasi informasi global; ACE akan memberdayakan logika pencocokan dan urutan transaksi yang disesuaikan di tingkat protokol, membangun struktur mikro yang benar-benar terbuka dan dapat diprogram. Saat itu, Solana mungkin akan menjadi infrastruktur pasar modal terdesentralisasi dengan likuiditas terdalam di dunia, menyediakan dasar teknologi untuk realisasi penuh pasar modal internet.
Sumber：anza.xyz
II. Proyek Populer Terbaru dalam Ekosistem ICM
I. MetaDAO
MetaDAO adalah proyek dengan kapitalisasi pasar tertinggi dalam konsep ICM saat ini, didanai oleh Paradigm, dan dianggap sebagai mesin baru untuk penggalangan dana terdesentralisasi. Inovasi inti terletak pada pengenalan model Futarchy (tata kelola pasar prediksi) yang diusulkan oleh ekonom Robin Hanson, untuk menentukan penerimaan proposal proyek berdasarkan harga pasar daripada pemungutan suara pemegang token, sehingga mencapai tata kelola yang lebih efisien dan lebih berbasis pasar. Semua USDC yang dihimpun oleh platform disimpan di penyimpanan on-chain, sistem akan menggunakan mekanisme pasar prediksi untuk membiarkan peserta bertaruh pada dampak potensial dari proposal; jika mayoritas orang percaya bahwa proposal tersebut akan berkontribusi pada peningkatan harga token, harga posisi 'Yes' (bullish) di pasar akan lebih tinggi daripada posisi 'No' (bearish). Ketika harga pasar 'Yes' setidaknya 1.5% lebih tinggi dari harga pasar 'No', ini menunjukkan bahwa pasar telah mencapai konsensus kuat bahwa proposal tersebut memiliki dampak positif pada nilai token, pada saat itu tim baru diizinkan untuk menggunakan dana penyimpanan. Desain ini memastikan bahwa penggunaan dana harus melalui verifikasi pasar, mencegah keputusan subjektif, penyalahgunaan dana, atau perilaku arbitrase jangka pendek dari segi mekanisme.
Sementara itu, MetaDAO merancang mekanisme anti Rug dan insentif kinerja yang ketat untuk menyeimbangkan keamanan dan efek insentif. Di antara mereka, 20% dari dana yang dihimpun dan 50% dari token proyek akan dikunci dalam kolam likuiditas yang dikendalikan oleh protokol, mencegah tim mencairkan uang lebih awal; bagian insentif tim harus secara bertahap dibuka setelah harga token mencapai tujuan tahap tertentu. Perlu dicatat bahwa MetaDAO juga memperkenalkan 'mekanisme verifikasi harga rata-rata 3 bulan', yaitu harga token harus tetap di atas harga rata-rata target tahap yang bersangkutan selama tiga bulan berturut-turut untuk memicu pembukaan insentif yang sesuai. Selain itu, ada periode penguncian selama 18 bulan, yang memperkuat orientasi pembangunan jangka panjang, melindungi kepentingan investor dan komunitas. Melalui mekanisme tata kelola Futarchy, penyimpanan on-chain dan insentif kinerja, MetaDAO melindungi keamanan investor sambil mendorong tim untuk fokus pada pertumbuhan nilai jangka panjang dan operasi berkelanjutan. Saat ini, kapitalisasi pasar token platformnya, META, adalah sekitar 173 juta dolar AS.
II. Believe
Believe memperkenalkan model tweet menjadi token, yang sangat mengurangi ambang penerbitan token; pengguna hanya perlu membalas ' @launchcoin + nama token' di bawah tweet mana pun, maka token akan otomatis dicetak. Setelah penciptaan token, kolam perdagangan otomatis dihasilkan melalui kurva pengikatan untuk mewujudkan penemuan harga awal. Ketika kapitalisasi pasar token mencapai 100.000 dolar AS, itu dianggap sebagai 'kelulusan' proyek, dan dapat memasuki kolam likuiditas mendalam di platform perdagangan terdesentralisasi Meteora di Solana, mendapatkan kapasitas perdagangan yang lebih kuat. Pembagian pendapatan platform juga inovatif, setiap biaya transaksi dibagi 50% antara pencipta dan platform Believe, membentuk insentif berkelanjutan. Pembiayaan proyek diterapkan dengan mekanisme pembukaan bertahap, memastikan penggunaan dana yang jangka panjang dan transparan. Kapitalisasi pasar token platform LaunchCoin pernah melampaui 400 juta dolar AS, mendorong konsep ICM menjadi terkenal dengan cepat.
Namun, Believe masih menghadapi ketidakpastian tertentu. Mekanisme flywheel LaunchCoin belum diumumkan, tim pendiri beberapa kali memberi tahu pembaruan yang belum terwujud, menyebabkan suhu pasar turun dari puncak, dan komunitas menunjukkan sikap menunggu terhadap narasi selanjutnya; kekurangan perlindungan sniping dan mekanisme dukungan likuiditas menyebabkan sebagian besar token terjebak dalam fase kecil, dengan kedalaman dana yang terbatas, sulit untuk mendukung terobosan harga dalam skala yang lebih besar. Likuiditas secara keseluruhan masih terpusat di pasar on-chain, kurang didorong oleh emosi kuat dari pemimpin. Platform Believe telah menghasilkan 53.720 jenis token, tetapi hanya sekitar 104 token yang aktif. Selain LaunchCoin itu sendiri, ruang kenaikan untuk token lainnya terbatas. Saat ini, kapitalisasi pasar LaunchCoin adalah 6.702 juta dolar AS.
Sumber：believescreener
3.Trends.fun
Pada tanggal 20 Oktober, token meme berbahasa Mandarin 'Sollar' yang diprakarsai oleh komunitas dan diakui oleh Solana secara resmi diluncurkan di Trends.fun, dengan cepat memicu suhu pasar, token terkait lainnya yang diterbitkan oleh Trends.fun juga menjadi fokus PVP putaran baru. Trends.fun adalah platform finansialisasi konten yang baru muncul, dengan ide inti untuk memungkinkan konten sosial 'langsung diterbitkan dan menjadi token', pengguna dapat menandai pos mana pun di X dengan robot tokenisasi sosial Trends.fun untuk secara otomatis menghasilkan token yang sesuai, sehingga membuat penyebaran sosial, konsensus komunitas, dan harga token membentuk pencerminan langsung. Berbeda dengan platform ICM tradisional, Trends.fun menekankan mekanisme penemuan nilai yang didorong oleh data sosial, yaitu semakin tinggi perhatian konten, semakin aktif perdagangan token, dan fluktuasi harga lebih dapat mencerminkan emosi pasar dan konsensus, sehingga membangun bentuk ekonomi baru di mana konten setara dengan aset.
Model ekonomi Trends.fun didasarkan pada mekanisme kurva pengikatan, yang menggerakkan penyesuaian harga secara dinamis melalui popularitas sosial, mewujudkan hubungan langsung antara pengaruh konten dan nilai pasar. Struktur biaya platform jelas, menciptakan token memerlukan pembayaran sekitar 0.016 SOL, yang mencakup biaya pembuatan di rantai yang dibebankan oleh Solana, serta biaya penyimpanan metadata yang dibebankan oleh Metaplex, platform itu sendiri tidak mengenakan biaya tambahan; jual beli token dan perdagangan DEX harus membayar 1% dari total transaksi sebagai biaya layanan. Dalam hal distribusi pendapatan, 'Creators' dapat memperoleh 20% dari pembagian biaya transaksi yang terkait dengan token tren mereka, sementara 'Trendors' dapat memperoleh 5% dari biaya transaksi terkait setiap transaksi yang memicu tren dari pos X mereka. Bagian sisanya digunakan untuk pemeliharaan sistem dan pembangunan ekosistem. Semua hadiah yang belum diklaim akan otomatis kedaluwarsa setelah tiga bulan sejak dihasilkan, menciptakan efek insentif dan deflasi tertentu.
IV. ICM.RUN
ICM.RUN adalah platform inkubasi proyek terdesentralisasi yang dibangun berdasarkan konsep ICM, dengan tujuan untuk membangun sistem kewirausahaan dan pembiayaan yang terbuka dalam ekosistem Solana. ICM.RUN memiliki struktur tata kelola inti DAO, siapa pun dapat mengajukan proposal penggalangan dana dan inkubasi di platform; investor dapat berpartisipasi dalam crowdfunding proyek dan mendapatkan hak tata kelola. Proses keseluruhan mencakup pengajuan aplikasi oleh pendiri, pemungutan suara dan evaluasi oleh mentor, penggabungan DAO untuk inkubasi, injeksi token ke dalam penyimpanan, dan distribusi selanjutnya. Proyek yang diterima harus mendistribusikan sekitar 1% dari pasokan token ke dalam penyimpanan DAO untuk didistribusikan secara proporsional kepada pemegang token ICM di masa depan. Semua operasi dilakukan di dalam rantai, memastikan transparansi dan dapat dilacak.
Mekanisme inti ICM.RUN berfokus pada penangkapan nilai dan kolaborasi ekosistem. Platform ini mewujudkan pengembalian nilai token melalui tiga lapisan, lapisan pertama adalah lapisan inkubasi, DAO memilih proyek melalui pemungutan suara mentor dan membagikan keuntungan awal token; lapisan kedua adalah lapisan ekosistem, platform membangun kemitraan dengan beberapa Launchpad di Solana, membantu inkubasi dan peluncuran proyek berkualitas; lapisan ketiga adalah lapisan insentif NFT, memberikan hak whitelist, airdrop, dan presale kepada anggota komunitas. Secara keseluruhan, desain ICM.RUN bertujuan untuk menggantikan model investasi tradisional dengan inkubasi terdesentralisasi dan tata kelola berbasis pasar, menurunkan ambang batas pembiayaan awal proyek dan meningkatkan transparansi penggunaan dana. Saat ini, tim proyek sedang merencanakan peluncuran Venture Arm di bawah DAO, untuk memperluas saluran inkubasi on-chain bagi tim kewirausahaan tradisional. Saat ini, kapitalisasi pasar token platformnya ICM adalah sekitar 17,90 juta dolar AS.
Sumber：icm.run
V. DoubleZero
DoubleZero adalah infrastruktur yang berfokus pada optimasi kinerja jaringan dasar dalam ekosistem Solana, dan juga merupakan bagian penting dari realisasi visi ICM. DoubleZero mengusulkan konsep arsitektur IBRL (Increase Bandwidth, Reduce Latency, yaitu 'meningkatkan bandwidth, mengurangi latensi'), bertujuan untuk secara signifikan mengurangi latensi konsensus dan meningkatkan kinerja throughput sistem melalui perbaikan jalur komunikasi node, mengurangi jitter jaringan dan kemacetan. Tujuan DoubleZero adalah untuk mencapai latensi rata-rata di bawah 10 milidetik di mainnet Solana, dengan peningkatan kemampuan throughput beberapa kali lipat, sehingga memberikan dukungan kinerja untuk aplikasi pasar modal seperti perdagangan frekuensi tinggi dan penyelesaian waktu nyata.
Dari segi penempatan teknis, DoubleZero adalah lapisan jaringan serat optik berkinerja tinggi yang dirancang untuk sistem terdistribusi, memainkan peran mendasar dalam dukungan kinerja di jaringan Solana dan ekosistem ICM. Selain optimasi kinerja, DoubleZero juga dapat berfungsi sebagai lapisan penyaringan data yang kuat untuk melindungi jaringan dari serangan penolakan layanan (DoS) dan aliran lalu lintas yang tidak normal, mengurangi tekanan kelebihan beban pada validator dan node RPC, sehingga sumber daya node dapat terfokus pada pelaksanaan tugas dan memperluas ruang blok, meningkatkan efisiensi pemrosesan keseluruhan jaringan dan skalabilitas. Melalui struktur ini, DoubleZero memberikan kemampuan komunikasi dan perlindungan dasar yang penting untuk ICM yang dibangun di Solana.
III. Kesimpulan
ICM adalah arah jangka panjang yang paling strategis untuk Solana saat ini, yang bertujuan untuk meningkatkan internet dari lapisan transmisi informasi menjadi lapisan sirkulasi nilai, mengalihkan penerbitan aset, pembentukan harga, dan penyelesaian ke dalam rantai secara menyeluruh, serta membangun jaringan modal global yang terbuka, transparan, dan rendah gesekan. Sistem ini bertujuan untuk menurunkan ambang batas pembentukan modal, meningkatkan efisiensi dan keterverifikasian pasar, sehingga mendorong blockchain untuk berkembang dari sarana transaksi menjadi infrastruktur keuangan. Bagi Solana, ICM bukan hanya perpanjangan dari persaingan kinerja, tetapi juga redefinisi struktur ekosistem; ia mengintegrasikan kinerja jaringan, mekanisme pasar, dan struktur tata kelola menjadi kerangka operasi modal lintas tingkat.
Namun, ICM masih berada di tahap awal, dan keseluruhan sistemnya belum membentuk siklus tertutup. Meskipun tim Solana telah mengklarifikasi arah teknis melalui peta jalan, termasuk lapisan eksekusi perdagangan BAM, lapisan jaringan DoubleZero, dan modul penting lainnya, infrastruktur ini masih dalam verifikasi kinerja; di sisi aplikasi, proyek-proyek seperti MetaDAO, Believe, Trends.fun menunjukkan berbagai upaya di dimensi yang berbeda, tetapi koordinasi ekosistem dan integrasi likuiditas masih terbatas. Saat ini, ICM lebih mirip konsensus sistemik daripada struktur pasar yang matang. Apakah ini dapat benar-benar terwujud di masa depan akan bergantung pada pemenuhan kinerja dasar, keberlanjutan mekanisme pasar, dan tingkat perkembangan lingkungan institusi. Ketika elemen-elemen ini secara bertahap disempurnakan, Solana mungkin akan beralih dari blockchain berkinerja tinggi menjadi infrastruktur keuangan yang mendukung sirkulasi nilai global.
