Washington tidak berusaha menyelesaikan setiap pertempuran kebijakan crypto sekaligus, tetapi tampaknya sedang merintis jalur yang dapat diterapkan untuk satu kategori aset digital tertentu: stablecoin yang diatur dan terikat dolar.
Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka regulasi federal pertama untuk stablecoin pembayaran, dan draf diskusi pajak bipartisan di DPR sekarang mengusulkan perlakuan pajak yang lebih ramah untuk token-token yang sama ketika orang benar-benar menggunakannya.
Bersama-sama, kedua upaya ini menunjuk pada jalur yang disengaja, dengan fokus pada stablecoin dalam kebijakan crypto Amerika yang dapat mengubah cara pengguna, pedagang, dan penerbit berinteraksi dengan dolar digital di tahun-tahun mendatang.
Apa yang sebenarnya diusulkan oleh draf pajak stablecoin
Draf undang-undang tersebut adalah Digital Asset PARITY Act, draf diskusi bipartisan yang pertama kali dirilis pada Desember 2025 oleh Anggota DPR Max Miller (R-Ohio) dan Steven Horsford (D-Nevada), keduanya anggota Komite Cara dan Sarana DPR. Versi terbaru dirilis kembali pada 26 Maret 2026, dengan revisi signifikan terhadap ketentuan stablecoin intinya.
Dalam draf Maret yang direvisi, keuntungan dari penjualan “stablecoin pembayaran yang diatur” umumnya tidak akan termasuk dalam penghasilan bruto, dan kerugian tidak akan diakui, kecuali dasar pembayar pajak dalam token jatuh di bawah 99% dari nilai penukaran.
Untuk pertukaran, penerima akan mengambil dasar yang dianggap sebesar $1. Untuk memenuhi syarat, stablecoin harus diterbitkan oleh penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan di bawah Undang-Undang GENIUS, terikat hanya pada dolar AS, dan telah menunjukkan stabilitas harga yang ketat selama 12 bulan sebelumnya. Pialang dan dealer dikecualikan.
Bagi orang biasa, ini berarti menghabiskan stablecoin dolar yang memenuhi syarat dapat menghentikan pemicu peristiwa pajak kecil yang menjengkelkan setiap kali nilai token melayang sedikit di bawah satu sen.
Draf tersebut berusaha memberikan token dolar yang stabil dan diatur fleksibilitas praktis yang sudah dinikmati uang tunai, daripada memperkenalkan setiap fluktuasi mikro ke dalam kerangka keuntungan modal yang diterapkan pada aset kripto yang volatil.
Ini adalah pengecualian sempit untuk token yang berperilaku, berdasarkan desain dan regulasi, sebagai representasi digital dari dolar.
Mengapa Undang-Undang GENIUS adalah dasar
Draf pajak tidak dapat dipahami secara terpisah karena ruang lingkupnya secara eksplisit terkait dengan kategori stablecoin yang diatur yang sudah dibuat oleh Undang-Undang GENIUS.
Undang-undang tersebut, yang disahkan oleh Senat 68-30 dan DPR 308-122 dengan dukungan bipartisan yang substansial, menetapkan siapa yang dapat menerbitkan stablecoin pembayaran di Amerika Serikat, cadangan apa yang harus mereka pegang, dan kewajiban kepatuhan apa yang harus mereka penuhi. Ini mengharuskan cadangan 100% yang didukung oleh aset likuid, mengenakan kewajiban pada penerbit sesuai Undang-Undang Kerahasiaan Bank, dan mewajibkan semua jenis program kepatuhan anti-pencucian uang dan sanksi.
Mesin regulasi di balik draf baru ini sudah bergerak.
OCC mengusulkan aturan pelaksanaannya pada awal Maret 2026, mencakup standar untuk cadangan, modal, likuiditas, dan manajemen risiko. Departemen Keuangan dan FinCEN/OFAC mengikuti pada bulan April dengan aturan usulan bersama yang menetapkan persyaratan kepatuhan anti-pencucian uang dan sanksi untuk penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan. FDIC juga telah mulai merinci prosedur aplikasi untuk institusi yang diawasi FDIC yang ingin menerbitkan stablecoin pembayaran melalui anak perusahaan.
Catatan penjelasan draf pajak sendiri mengakui bahwa fokus sempitnya pada stablecoin pembayaran yang diatur mengikuti undang-undang yang ada, secara khusus mengutip Undang-Undang GENIUS.
Kongres tampaknya sedang membangun secara berurutan: pertama mendefinisikan stablecoin legal, lalu menjadikannya praktis untuk digunakan.
Tidak ada penerbit stablecoin yang telah menerima status formal “penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan” hingga saat ini, karena mesin regulasi masih sedang dirakit, dan aturan pelaksana akhir tidak diperlukan hingga Juli 2026.
Tapi kandidat terkemuka sudah terlihat.
USDC Circle adalah yang paling jelas unggul: perusahaan sudah menerbitkan akta cadangan bulanan yang diverifikasi oleh firma akuntansi Big Four, memegang cadangan dalam Surat Utang AS dan uang tunai di bank yang diatur, dan beroperasi di bawah lisensi pengirim uang negara yang ada. USDC diharapkan secara luas memenuhi persyaratan kepatuhan Undang-Undang GENIUS tanpa perubahan struktural besar.
Alih-alih merestrukturisasi USDT untuk kepatuhan AS, Tether mengambil rute yang berbeda dengan meluncurkan USA₮ pada Januari 2026 melalui Anchorage Digital Bank, menciptakan token yang mematuhi AS yang terpisah daripada merestrukturisasi flagship offshore-nya.
Undang-Undang GENIUS juga membuka pintu yang sebelumnya tidak ada untuk bank tradisional.
Setiap institusi yang diasuransikan FDIC sekarang dapat mendaftar untuk menerbitkan stablecoin pembayaran melalui anak perusahaan, dan beberapa pemain besar sudah menjelajahi jalur itu. Lengan blockchain JPMorgan Kinexys telah mengembangkan token deposit yang ditujukan untuk penyelesaian on-chain institusi, dan Bank of America telah secara publik menggambarkan regulasi stablecoin sebagai awal dari pergeseran multi-tahun menuju perbankan on-chain.
Jika upaya tersebut menghasilkan token yang memenuhi syarat di bawah kerangka kerja Undang-Undang GENIUS, mereka juga akan memenuhi syarat untuk perlakuan pajak yang diusulkan oleh PARITY Act. Meskipun tidak mungkin stablecoin yang diterbitkan oleh bank ini akan melihat volume yang sama dengan USDC dan USDT, ini masih merupakan perubahan signifikan bagi pasar stablecoin yang telah didominasi oleh penerbit yang berbasis kripto sejak awal.
Apa artinya ini bagi pengguna, pedagang, dan penerbit
Manfaat ini akan memiliki pengurangan gesekan yang jelas bagi pengguna.
Di bawah kerangka saat ini, setiap penjualan atau pertukaran aset digital dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian yang dapat dilaporkan, tidak peduli seberapa sepele.
Draf PARITY Act ditujukan untuk menghilangkan beban tersebut bagi stablecoin dolar yang diatur yang memenuhi syarat, karena fluktuasi nilai kecil di sekitar $1 umumnya tidak akan menjadi masalah pajak.
Jika token tetap cukup dekat dengan patokannya dan pengguna memperolehnya dekat $1, aturan khusus akan berlaku. Jika token menjauh dari patokan dan transaksi terjadi di luar rentang sempit itu, itu tidak akan.#OilMarket #TradingSecrets #InsiderTrading #Geopolitics #MarketManipulation #EnergyCrisis #Commodities #FinanceNews #TrumpNews