Di tengah banyak orang, ETF spot Solana hanyalah "satu lagi berita baik tentang kripto". Namun, jika Anda menganggapnya sebagai berita baik biasa, Anda meremehkannya. Ini sebenarnya adalah titik peralihan: di satu sisi adalah pasar kripto pemain kecil, di sisi lain adalah "kolam aset yang sesuai" di mana keuangan mainstream, Wall Street, dan dana institusi dapat secara resmi masuk. Dengan kata lain, kali ini, tidak hanya Solana yang sedang diadili, tetapi juga "apakah cryptocurrency dapat menjadi kelas aset utama" yang sedang diadili.

Mengapa Solana bisa berada di posisi ini? Pertama, lihat dirinya sendiri. Solana adalah rantai publik berkinerja tinggi, dengan tujuan mencapai throughput tinggi, latensi rendah, dan biaya transaksi yang sangat rendah tanpa mengorbankan keamanan. Ini menggabungkan mekanisme "bukti sejarah" dan "bukti kepemilikan" untuk mencapai kapasitas pemrosesan yang tinggi. Ini bukan sekadar teori, ekosistemnya memiliki dana nyata yang beroperasi: per September 2025, nilai total kunci yang terkunci (TVL) di ekosistem Solana DeFi sudah mendekati 12,5 miliar dolar AS, dengan protokol seperti Jupiter, JTO, CINU, dan lainnya yang aktif di dalamnya, jadi itu bukanlah rantai publik "yang hanya memiliki narasi", melainkan jaringan dengan skenario aplikasi dan aliran kas.

Inilah mengapa lembaga-lembaga serius memperhatikannya. Lembaga seperti Pantera Capital percaya bahwa proporsi Solana dalam alokasi aset institusi saat ini masih sangat rendah—kurang dari 1,6%, dibandingkan dengan Bitcoin yang memiliki proporsi sekitar 16% dalam portofolio institusi, dan Ethereum sekitar 7%. Kesimpulan mereka sangat langsung: Solana masih merupakan aset yang sangat kurang teralokasi, dengan ruang untuk 'penambahan posisi', dan mungkin menjadi aset kripto utama berikutnya yang 'harus dimiliki'. Minat pasar juga dapat dilihat dari contoh nyata di Eropa: dalam satu minggu awal Oktober 2025, ETP Solana berbasis staking di Eropa menarik sekitar 60 juta dolar aliran dana, menunjukkan bahwa pihak pendanaan telah melakukan taruhan lebih awal, bukan hanya menunggu dan melihat.

Lalu mengapa sekarang semua orang memperhatikan Oktober 2025? Karena ini adalah periode di mana SEC memberikan jawaban secara terpusat. SEC berencana untuk membuat keputusan akhir tentang setidaknya 16 ETF yang terkait dengan aset kripto pada bulan ini. ETF spot Solana dianggap sebagai salah satu yang paling penting, karena kemungkinan besar akan menjadi aset kripto tingkat spot ketiga yang 'diakui secara resmi' oleh keuangan utama setelah Bitcoin dan Ethereum. Beberapa pemohon untuk Solana, termasuk Franklin Templeton, Fidelity, CoinShares, Bitwise, Grayscale, VanEck, Canary Capital, dan lembaga lainnya, telah secara bersamaan memperbarui dokumen S-1 mereka ke SEC pada tanggal 26 September. Pasar umumnya berpendapat bahwa tindakan 'perbaruan serentak' ini bukanlah kebetulan, tetapi merupakan sinyal koordinasi yang tinggi dengan ritme regulasi.

Dalam dokumen pembaruan ini juga terdapat satu poin yang sangat penting: rencana ETF spot Solana tidak hanya memungkinkan aset yang dikelola, tetapi juga memungkinkan SOL yang dimiliki untuk dipertaruhkan, dan hasil staking ini akan dikembalikan kepada investor. Ini adalah struktur yang hampir tidak ada dalam dunia keuangan tradisional: investor tidak hanya dapat memperoleh keuntungan dari kenaikan harga, tetapi juga bisa mendapatkan pengembalian tahunan yang berada pada level angka tunggal menengah. Poin ini sangat menarik bagi dana institusi yang menyukai pengembalian kas yang stabil, dan secara signifikan mengurangi stereotip bahwa 'aset kripto = murni spekulasi'.


Ritme di sisi regulasi juga semakin cepat. Proses pendaftaran umum yang baru sedang secara signifikan memperpendek siklus persetujuan ETF: dari sekitar 240 hari sebelumnya, menjadi sekitar 75 hari, dan pemohon tidak lagi perlu mengajukan formulir 19B-4 secara terpisah, sehingga mempercepat proses secara signifikan. Sementara itu, Coinbase telah meluncurkan kontrak berjangka Solana, Fireblocks menyediakan dukungan kustodian dan operasional terintegrasi, infrastruktur ini mengurangi kekhawatiran regulasi terhadap 'risiko manipulasi pasar, risiko likuiditas' secara marginal. Dapat dikatakan bahwa di tingkat teknis, infrastruktur, dan proses kepatuhan, semuanya telah mempersiapkan jalan bagi Solana.

Tentu saja, keseluruhan pasar tidak sepenuhnya optimis. Anda dapat dengan jelas melihat optimisme dan kehati-hatian yang coexist pada saat yang sama. Di satu sisi, pasar prediksi seperti Polymarket menunjukkan probabilitas bahwa ETF Solana akan diluncurkan pada tahun 2025 ditetapkan di atas 80%, beberapa analis bahkan menempatkan probabilitas tersebut dalam rentang 75% hingga 90%. Di sisi lain, kelompok yang sama tidak terlalu optimis mengenai harga: mereka percaya bahwa bahkan jika ETF disetujui, probabilitas Solana mencapai titik tertinggi baru pada tahun 2025 hanya sekitar 40%. Dengan kata lain, semua orang percaya 'pintu akan terbuka', tetapi tidak semua percaya 'pintu terbuka = langsung terbang'.

Tingkat harga juga telah mencerminkan ekspektasi sebelumnya. Pada awal Oktober 2025, harga SOL sempat melambung hingga sekitar 253 dolar, yang merupakan titik tertinggi dalam delapan bulan, sebelum mengalami koreksi dalam waktu kurang dari seminggu hingga sekitar 192 dolar, dengan penurunan hampir 19%. Dari sisi teknis, rentang antara 200 dolar hingga 185 dolar dianggap sebagai zona permintaan yang kuat, dan beririsan dengan rentang retracement Fibonacci 50% hingga 61,8%, yang merupakan area dukungan kunci. Sementara itu, RSI pada grafik empat jam telah jatuh di bawah 30, level ini secara historis seringkali berhubungan dengan titik terendah sementara atau peningkatan titik rendah, sehingga dana jangka pendek memantau peluang rebound di rentang ini.

Jadwal persetujuan juga membuat pertengahan Oktober menjadi sangat sensitif. Dari sudut pandang tanggal spesifik: SEC telah menetapkan batas waktu kunci pertama untuk ETF spot SOL Grayscale pada 10 Oktober, sementara waktu keputusan akhir untuk pemohon seperti Bitwise, 21Shares, VanEck, Canary, dan lainnya terkonsentrasi sekitar 16 Oktober. Ini berarti, mulai pertengahan Oktober, pasar bisa kapan saja menyambut pengumuman pertama. Juga karena alasan ini, banyak orang melihat putaran persetujuan ini sebagai 'jendela bersejarah bagi Solana untuk masuk ke dalam daftar alokasi aset institusi'.

Jika disetujui, dampaknya tidak hanya terbatas pada Solana itu sendiri. Pertama, akan ada uang nyata. Beberapa lembaga memperkirakan bahwa setelah ETF spot Solana disetujui, mungkin dalam beberapa bulan ke depan akan membawa tambahan dana institusi sebesar 3 hingga 6 miliar dolar ke pasar. Secara terkait, mereka memberikan proyeksi bahwa SOL mungkin mengalami kenaikan harga dalam rentang 30% hingga 50% setelah peristiwa tersebut, yang memiliki kemiripan tertentu dengan aliran dana dan jalur kenaikan harga setelah disetujuinya ETF Bitcoin dan Ethereum. Kedua, ini akan menjadi contoh di tingkat regulasi: begitu model ETF 'yang dapat dipertaruhkan' Solana diterima, ini berarti bahwa jaringan utama seperti Ethereum juga akan memiliki lebih banyak peluang untuk secara resmi memasukkan mekanisme distribusi hasil staking dalam ETF; sementara itu, aset blockchain utama lainnya seperti XRP, ADA, dll., juga akan segera menggunakan Solana sebagai template, mendorong gelombang pengajuan lebih banyak 'ETF spot satu rantai' atau 'ETF kripto keranjang'.

Dampak dari hal ini terhadap berbagai jenis investor adalah berlapis. Bagi investor tradisional, arti dari ETF spot sangat langsung: mereka tidak perlu berurusan dengan bursa, tidak perlu mengelola kunci pribadi atau dompet dingin, cukup dengan menggunakan rekening sekuritas yang ada, mereka bisa mendapatkan eksposur harga SOL, bahkan dapat berpartisipasi dalam pembagian hasil staking. Ini setara dengan memasukkan 'aset kripto' ke dalam sistem keuangan yang sudah mereka kenal. Sementara bagi para pemain kripto lama, cara bermain menjadi lebih proaktif: membangun posisi SOL lebih awal, bertaruh pada hasil persetujuan yang positif; bertaruh pada DeFi, NFT, dan infrastruktur terkemuka di ekosistem Solana; bahkan ikut berpartisipasi dalam staking asli atau staking likuid, mendapatkan hasil tahunan tambahan. Beberapa saran alokasi yang lebih agresif adalah: menjadikan Solana sebagai aset beta tinggi, dengan proporsi posisi jangka panjang 5% hingga 12%, sambil secara psikologis menerima penarikan mendalam 15% hingga 30%. Strategi yang relatif lebih konservatif adalah strategi taktis: membangun posisi 8% hingga 12% saat terjadi penurunan, menghentikan kerugian jika jatuh di bawah level dukungan kunci, dan merealisasikan keuntungan saat kenaikan mencapai 20% hingga 30%.


Perlu ditekankan bahwa risiko belum hilang. Persetujuan itu sendiri masih memiliki ketidakpastian, tidak hanya bergantung pada kebijakan regulasi SEC, tetapi juga dipengaruhi oleh politik domestik dan proses anggaran di Amerika Serikat—jika negosiasi anggaran pemerintah tidak berjalan lancar dan terjadi situasi 'penutupan pemerintah', proses persetujuan SEC mungkin terpaksa ditangguhkan, dan jadwal akan terganggu. Selain itu, ada juga risiko klasik 'pelaksanaan positif': pasar sering kali akan mengalami kenaikan sebelum keputusan besar diumumkan, dan ketika berita positif benar-benar dilaksanakan, orang yang sudah hadir malah memilih untuk merealisasikan keuntungan, yang menyebabkan harga mengalami penarikan jangka pendek.

Menggabungkan semua petunjuk ini, Anda akan menemukan bahwa topik ETF spot Solana sebenarnya telah jauh melampaui tingkat 'apakah suatu koin akan naik'. Ini menunjuk pada apakah aset kripto dapat distandarisasi, diatur, dan dimasukkan ke dalam kerangka alokasi aset oleh sistem keuangan utama. Apakah jawaban akhir SEC adalah untuk memberikan izin atau menunda, langkah ini seperti batu ujian: ini menentukan apakah dana tradisional dan dunia kripto akan terus terpisah atau mulai benar-benar bergabung. Baik bagi institusi maupun ritel, hal ini bukan hanya 'berita', tetapi juga saat yang harus dipikirkan kembali mengenai struktur posisi, toleransi risiko, dan cara berpartisipasi.