Kerugian sebesar $20 miliar dari eksploitasi KelpDAO menyoroti risiko sistemik, sementara pertumbuhan yang datar dalam denominasi ETH dan pergeseran ke stablecoin menunjukkan ketidakstabilan yang terus berlanjut dalam DeFi.
Eksploitasi KelpDAO, yang menurut bank telah menghapus sekitar $20 miliar dalam TVL dalam hitungan hari, mengungkapkan risiko struktural.
Seorang penyerang berhasil membobol jembatan lintas rantai, mencetak $292 juta rsETH tanpa jaminan dan menggunakannya sebagai collateral untuk menguras protokol pinjaman, meninggalkan sekitar $200 juta dalam utang buruk. Penyebaran kontaminasi melampaui platform yang terkena dampak langsung, menyoroti bagaimana keterhubungan DeFi dapat memperbesar guncangan.
Sebagaimana investor tradisional beralih ke uang tunai di saat-saat tidak pasti, peserta crypto telah merespons eksploitasi terbaru dengan mencari perlindungan di stablecoin," tulis analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou dalam laporan Rabu.
Peretasan dan eksploitasi tetap menjadi risiko pusat bagi crypto karena secara langsung merusak kepercayaan pada sistem yang mengandalkan kode daripada perantara. Bug kontrak pintar, phishing, dan cacat jembatan lintas-rantai dapat mengekspos kumpulan aset terkunci yang besar, dengan penyerang sering kali hanya perlu mengeksploitasi satu titik lemah untuk memicu kerugian yang besar.
Kerentanan ini diperparah oleh kompleksitas dan saling keterhubungan infrastruktur blockchain. Jembatan lintas-rantai, misalnya, memperluas fungsionalitas tetapi juga meningkatkan permukaan serangan, dan telah bertanggung jawab atas kerugian miliaran dolar karena mereka bergantung pada desain yang rumit, infrastruktur bersama, dan kadang-kadang mekanisme validasi yang lemah.
Di luar kerusakan finansial langsung, eksploitasi berulang mengikis kepercayaan di seluruh ekosistem. Setiap peretasan besar dapat membuat pengguna dan institusi menjauh, mendorong regulasi yang lebih ketat dan memperlambat adopsi, menjadikan keamanan sebagai batasan dasar pada pertumbuhan crypto.
Analis bank mencatat kerugian akibat peretasan tahun ini mengikuti level 2025, dengan eksploitasi infrastruktur dan jembatan tetap menjadi kerentanan utama meskipun ada kemajuan dalam audit kontrak pintar.
Pertumbuhan juga tetap terhambat. Meskipun Total Value Locked (TVL) telah pulih sebagian dalam istilah dolar, itu sebagian besar tidak berubah dalam hal ether (ETH), yang menunjukkan ekspansi organik yang terbatas dan menimbulkan pertanyaan tentang kemampuan DeFi untuk skala penggunaan institusional, kata laporan tersebut.
Dalam periode stres, investor terus berputar ke stablecoin. Setelah eksploitasi, modal mengalir dari pinjaman DeFi ke USDT Tether, yang mendapatkan manfaat dari likuiditas yang lebih dalam dan jalur keluar yang lebih cepat, memperkuat perannya sebagai aset pilihan untuk perlindungan, kata laporan tersebut.