Strategy Watch #3

Laporan lengkap tersedia secara gratis dalam format PDF.
Unduh versi PDF Selamat datang di Strategy Watch #3
Strategy Watch dibangun untuk memenuhi permintaan yang jelas akan analisis yang berkualitas tinggi dan tidak memihak mengenai kinerja dana dan tren alokasi dalam aset digital.
Tujuan kami sangat jelas — menjadikan Strategy Watch sebagai publikasi bulanan yang wajib dibaca untuk komunitas investasi aset digital.
Dana dan alokator yang menyuplai data dan wawasan membantu membentuk pandangan yang lebih lengkap dan bernilai tentang lanskap. Jika kamu punya wawasan, data, atau pembaruan alokasi yang layak untuk dibagikan, kami sangat menghargai kontribusimu.
Presentasikan inisiatif dan pembaruan terbaru Anda kepada audiens yang telah diseleksi dari alokator institusional.
Pembagian pembaruan ↗ Di Dalam Pengawasan Strategi Terbaru
Laporan ini disusun di enam bagian inti, masing-masing fokus pada dimensi berbeda dari aktivitas institusional dalam aset digital:
01 Monitor Aliran Institusi | Stabilisasi awal saat aliran keluar BTC/ETH membaik dan permintaan ETF pulih, tetapi keyakinan di pasar spot tetap tertekan.
02 Kinerja Dana dan SMA | Strategi netral pasar memberikan keuntungan yang konsisten; kinerja arah tetap sangat tersebar.
03 Pendalaman Strategi: Mengikuti Tren Kuantitatif | Apa yang mendorong kinerja tren kuantitatif di lingkungan yang sulit bagi strategi arah? Dengarkan langsung dari seorang manajer dana.
04 Kinerja Vault On-chain | Apakah kurator ETH berkinerja di bawah hasil staking ETH?
05 Monitor Manajer | Temukan bagaimana lebih dari 300 manajer memperkirakan kinerja pasar crypto selama tiga bulan ke depan.
06 Pembaruan Alokasi | Sebuah dana pensiun senilai $6B meningkatkan eksposur crypto seiring dengan peluncuran dana dan strategi institusional baru.
dalam kemitraan dengan
Platform Alokator Aset Digital Terdepan. Pelajari lebih lanjut
Monitor Aliran Institusi
Aliran modal BTC dan ETH tetap negatif sepanjang Maret tetapi terus pulih dari titik terendah Februari, sementara aliran stabilcoin moderat bersamaan dengan stabilisasi yang lebih luas.
Bitcoin dan Ethereum terus mencatat aliran keluar bersih sepanjang Maret, dengan aliran modal menutup bulan di -$7.0B dan -$1.6B masing-masing, sebuah perbaikan yang mencolok dari -$9.6B dan -$3.2B yang terlihat di pertengahan Februari. Aliran stabilcoin juga moderat menjadi +$2.6B di akhir bulan, menyusut dari puncak +$6.2B sebelumnya di Maret. Gambar keseluruhan adalah stabilisasi bertahap daripada pemulihan, dengan fase akut pengurangan risiko institusional kehilangan momentum tetapi keyakinan pada aset spot tetap tertekan.
Aliran Bersih ETF & DAT
Aliran ETF BTC dan DAT berbalik positif secara tegas sepanjang Maret, dengan saluran ETH mengikuti dengan kecepatan yang lebih terukur sebelum keduanya melunak di akhir bulan.
Aliran ETF Bitcoin dan DAT akhirnya berbalik positif sepanjang Maret, mencapai puncak intra-bulan sebesar +30.6k BTC dan +46.8k BTC masing-masing di pertengahan bulan sebelum kembali turun ke +17.6k BTC dan +30.9k BTC di akhir bulan. Aliran Ethereum mencerminkan pergeseran arah ini dengan intensitas yang lebih rendah, di mana aliran ETF mencapai +46.6k ETH dan aliran DAT memuncak di +295.9k ETH sebelum melunak menjadi +261.9k ETH saat penutupan. Lonjakan pertengahan bulan yang diikuti dengan penurunan kecil menunjukkan bahwa permintaan tetap sensitif terhadap kondisi pasar yang lebih luas, bukan pergeseran struktural yang benar-benar berkelanjutan dalam posisi institusional.
TVL DeFi & Kap Stabilcoin
Aliran TVL DeFi di Ethereum menunjukkan pemulihan signifikan sepanjang Maret, berbalik dari aliran keluar puncak Februari ke wilayah hampir netral di akhir bulan.
Setelah mencatat aliran keluar bulanan puncak sebesar $17.8B di akhir Februari, aliran TVL DeFi Ethereum pulih tajam sepanjang Maret, menjadi positif di tengah bulan dan menutup periode mendekati netral di -$0.75B. Kecepatan pemulihan cukup mencolok, dengan aliran bergerak dari aliran keluar dua digit di awal Maret menjadi pembacaan positif singkat sekitar $4.9B di pertengahan bulan sebelum kembali stabil. Meskipun pergeseran tren ini berarti, satu bulan stabilisasi tidak cukup untuk menyatakan pembalikan dari kontraksi lebih luas yang telah berlangsung sejak Agustus 2025, dan inflow yang berkelanjutan diperlukan untuk mengkonfirmasi kembalinya keyakinan alokator dalam strategi hasil on-chain.
Hasil Basis CME
Hasil basis BTC CME berbalik negatif sepanjang Maret, menghapus perdagangan carry sepenuhnya, sementara hasil basis ETH tetap tertekan tetapi menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang hati-hati di akhir bulan.
Di sini kami mengukur pengembalian yang tersedia bagi institusi yang menjalankan perdagangan cash-and-carry. Setelah menyusut sepanjang Februari menjadi $17.3M/bulan, hasil basis BTC beralih ke wilayah negatif di pertengahan Maret dan menutup bulan di -$3.9M, mencerminkan inversi penuh dari premi carry. Ini menunjukkan bahwa futures diperdagangkan dengan diskon dibandingkan spot, menghapus rasional ekonomi untuk strategi netral pasar sepenuhnya. Hasil basis ETH, yang sudah negatif di akhir Februari, berosilasi dalam rentang sempit sebelum pulih sedikit menjadi +0.9M di akhir bulan. Secara keseluruhan, lingkungan carry untuk kedua aset tetap tertekan secara struktural, dengan pemulihan yang berarti bergantung pada pemulihan berkelanjutan dari premi futures di atas spot.
  
Pernyataan: Laporan ini tidak memberikan saran investasi. Semua data disediakan untuk informasi dan tujuan edukasi saja. Tidak ada keputusan investasi yang boleh didasarkan pada informasi yang diberikan di sini dan Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda sendiri. Saldo pertukaran yang disajikan berasal dari database komprehensif Glassnode tentang label alamat, yang dikumpulkan melalui informasi pertukaran yang dipublikasikan secara resmi dan algoritma clustering milik. Meskipun kami berusaha untuk memastikan akurasi maksimal dalam mewakili saldo pertukaran, penting untuk dicatat bahwa angka-angka ini mungkin tidak selalu mencakup keseluruhan cadangan pertukaran, terutama ketika pertukaran enggan mengungkapkan alamat resmi mereka. Kami mendesak pengguna untuk berhati-hati dan bijak saat menggunakan metrik ini. Glassnode tidak bertanggung jawab atas ketidaksesuaian atau potensi ketidakakuratan. Harap baca Pemberitahuan Transparansi kami saat menggunakan data pertukaran.