Minggu lalu, Federal Reserve AS memangkas suku bunga federal sebesar seperempat poin, dan pasar sekarang bertaruh bahwa rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada bulan Januari tidak akan ada penyesuaian. Perhatian kini beralih ke Bank of Japan (BOJ), di mana ekspektasi berkembang bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga antar bank jangka pendeknya minggu depan.
Bank sentral Jepang bersiap untuk mengadakan Rapat Kebijakan Moneter (MPM) pada 18-19 Desember 2025, dengan keputusan yang diharapkan pada hari kedua. Pasar bersiap untuk kemungkinan kenaikan menjadi 0,75% dari 0,5%, langkah yang secara resmi akan menutup bab terakhir dari rezim suku bunga negatif yang tersisa di dunia. Dalam hal suku bunga, Jepang telah lama menjadi pengecualian global.
BOJ telah bertahan dengan suku bunga jangka pendek negatif dan kontrol ketat terhadap imbal hasil obligasi jangka panjang melalui kerangka Kerangka Pengendalian Kurva Imbal Hasil (YCC), meskipun bank sentral besar lainnya telah bergerak menuju kenaikan suku bunga. Banyak analis percaya ini menandai akhir yang definitif dari "Carry Trade."
Dalam istilah sederhana, strateginya melibatkan meminjam yen dengan biaya rendah dan menginvestasikannya ke dalam aset yang memberikan hasil lebih tinggi di luar negeri. Perdagangan ini hanya bisa bertahan selama pendanaan yen tetap sangat murah dan mata uang tetap stabil atau bergerak lebih rendah. Saat ini, pasar prediksi terkemuka Polymarket dan Kalshi menunjukkan peluang kuat bahwa BOJ akan memberikan kenaikan 25 basis poin (bps).
Traders Polymarket secara mayoritas memperkirakan kenaikan suku bunga seperempat poin dari BOJ, dengan probabilitas mendekati 98%. Setiap skenario lain — tidak ada perubahan, langkah yang lebih besar, atau pemotongan — sebagian besar telah diabaikan, masing-masing duduk di 2% atau lebih rendah, mencerminkan hampir pasti bahwa langkah seperempat poin adalah harapan sentral pasar.
Traders Kalshi mencerminkan keyakinan itu. Kenaikan 21–40 basis poin pada pertemuan BOJ minggu depan memiliki peluang sekitar 95%, sementara kemungkinan tidak ada perubahan berada di dekat 2% dan pemotongan hampir tidak terdaftar di bawah 1%. Dalam istilah sederhana, pasar bertaruh bahwa bank sentral Jepang siap untuk bertindak. Untuk keputusan suku bunga Federal Reserve, traders dapat mengandalkan alat CME Fedwatch untuk mengukur ekspektasi menjelang setiap pertemuan, sementara tidak ada alat sebanding untuk melacak pergerakan suku bunga BOJ.
Namun, untuk memperkirakan peluang kenaikan BOJ, individu atau institusi dapat melihat pada harga futures — secara spesifik futures TONA 3-Bulan, yang menangkap bagaimana traders bertaruh pada suku bunga di masa depan. Saat ini, suku bunga rata-rata tersirat menggabungkan 0,5% saat ini untuk awal periode dengan kemungkinan tingkat yang lebih tinggi di kemudian hari.
Ketika angka tersebut dibandingkan dengan suku bunga hari ini dan disesuaikan dengan waktu, perhitungannya menunjukkan kemungkinan sekitar 89% untuk kenaikan seperempat poin.
Banyak yang percaya bahwa kenaikan suku bunga ini dapat mempengaruhi ekuitas dan aset kripto. Saham AS ditutup lebih rendah pada hari Jumat di seluruh papan, dipimpin oleh penurunan tajam Nasdaq hampir 400 poin. Dow, S&P 500, dan NYSE Composite juga ditutup di zona merah.
Di Jepang, data menunjukkan Nikkei ditutup mendekati 50.800 dan Topix sekitar 3.420, menunjukkan kenaikan luas setelah sesi yang dibuka dengan perdagangan yang tidak merata. Beberapa pengamat kini memperkirakan bitcoin akan mundur setelah kenaikan suku bunga BOJ, pandangan yang semakin mendapat perhatian di X seiring pengguna menyebarkan teori tersebut. "Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga +25 bps pada 19 Desember. Jepang = pemegang terbesar utang pemerintah AS," tulis salah satu pengguna. "Setiap kenaikan suku bunga BoJ → Bitcoin anjlok lebih dari 20%+"
Pengguna lain, membagikan grafik, menambahkan: "Dampak kenaikan suku bunga Jepang pada bitcoin—yang berikutnya kemungkinan besar pada hari Jumat, 19." Pandangan itu telah memicu spekulasi bahwa langkah ini bisa menjadi pemicu lain yang mendorong BTC menuju kisaran $75.000. Apakah skenario itu terwujud tetap menjadi pertanyaan terbuka dan tidak akan terjawab sampai BOJ mengambil langkahnya. BTC sudah turun 29% dari puncak sepanjang masa di $126.000-plus, dan serangan lain pada valuasinya bisa sangat menyakitkan.
Teori seperti ini tersebar luas di X dan platform media sosial lainnya. Untuk saat ini, pasar tetap dalam mode tunggu dan lihat, dengan BOJ memegang kartu terakhir. Pasar prediksi, harga futures, dan obrolan media sosial semua menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga, tetapi keyakinan tidak sama dengan kepastian. Jika Jepang bergerak, gelombang global kemungkinan akan terjadi, menguji segalanya dari momentum ekuitas hingga ketahanan bitcoin.
Sampai keputusan itu tiba, traders harus menavigasi probabilitas, bukan hasil, dan memposisikan diri untuk momen yang dapat dengan cepat mereset ekspektasi.