Sekali waktu, pasar primer adalah kekaisaran VC, KOL adalah trompet kekaisaran, dan ritel adalah bahan bakar kekaisaran. VC mengeluarkan uang, KOL bersuara, dan ritel mengambil alih—ini adalah seperangkat siklus tertutup yang dijalin dengan kepercayaan dan kekuasaan, ritual desentralisasi terakhir dari dunia lama.

Tetapi hari ini, ritual ini sedang dihancurkan oleh sebuah revolusi yang tenang. Dukungan VC tidak lagi berharga, dompet ritel tidak lagi mengikuti secara buta, dan KOL telah bertransformasi dari 'trompet' menjadi 'pemegang koin', bahkan menjadi hakim yang menentukan hidup mati proyek. Ini bukan sekadar perubahan peran, tetapi sebuah rekonstruksi struktur kekuasaan: dari 'modal adalah raja' menjadi 'pengaruh adalah raja', dari 'monopoli institusi' menjadi 'desentralisasi lalu lintas'.

Roda KOL: retakan tatanan lama, gerakan janin dunia baru

Pada akhir tahun 2022, musim dingin VC datang. Penilaian yang terlalu tinggi, tidak ada jalan keluar, pasar sekunder kehilangan darah... Mesin lama mati, tetapi ritel kembali dengan tenang. Blast, ZKsync, Friend.tech—setiap ledakan likuiditas adalah deklarasi suara ritel: kami tidak lagi percaya pada laporan penelitian institusi, kami hanya percaya pada orang yang menganalisis data blockchain di Twitter semalaman.

Pihak proyek akhirnya tersadar: VC bisa memberi saya uang, tetapi KOL bisa membuat saya terkenal. Maka, roda KOL lahir—ini bukan amal, tetapi perjudian untuk melindungi risiko modal dengan pengaruh. Chip harga rendah, pembukaan cepat, syarat jaminan... KOL menjadi "private equity dengan tugas", menjadi futures arus yang dibayar di muka oleh pihak proyek.

Tetapi permainan ini, tidak pernah saling menguntungkan.

Kebenaran: Kegembiraan yang kaya, ratapan yang nol

Dalam pasar bullish, roda KOL adalah dongeng "tiga pemenang": pembiayaan proyek, KOL kaya, ritel mengikuti. Tetapi begitu pasar bearish datang, dongeng itu hancur menjadi serpihan.

Aster, 70 kali keuntungan, adalah mitos orang beruntung;

HoloWorld AI, 444% mencair dan keluar, adalah kemenangan aktuaris;

SatoshiVM, KOL menjual di posisi tinggi, proyek runtuh, adalah pemakaman kepercayaan;

ZKasino, pihak proyek melarikan dana, KOL menjadi "komplotan", ini adalah penghakiman moral;

Eclipse, penilaian terlalu tinggi, kontrak Binance belum terlaksana, adalah spesimen gelembung.

KOL sedang menghitung: reputasi dan modal, bagaimana cara keluar dengan aman?

Pihak proyek bertanya: dapatkah arus dan kenaikan, memenuhi janji?

Ritel bertanya: apakah kali ini mengikuti, adalah kesempatan, atau jebakan?

Permainan segitiga ini, seperti tiga kekuatan yang berbeda arah, menarik kerangka roda KOL. Dan perantara—Agency, adalah dalang dari permainan ini. Mereka mengendalikan sumber daya, merancang syarat, menyaring KOL, bahkan menetapkan aturan "jaminan" atau "pengembalian token". Mereka adalah pembuat aturan tatanan baru, juga jembatan abu-abu antara dunia lama dan dunia baru.

Pengaruh adalah modal baru, juga merupakan belenggu baru

Roda KOL memberi orang biasa kesempatan untuk "masuk ke pasar primer"—selama Anda terus menghasilkan konten, membangun pengaruh, Anda mungkin mendapatkan kuota. Ini tampaknya adalah kemenangan terdesentralisasi: dinding informasi dihancurkan, kekuatan modal tereduksi, pengaruh menjadi tiket masuk baru.

Tetapi apakah ini mekanisme yang sempurna?

Tidak.

Ia kekurangan standar, tanggung jawab kabur, KOL menggunakan keyakinan penggemar untuk membayar modal mereka sendiri, pihak proyek menggunakan arus KOL untuk menggali lubang bagi ritel. Pengaruh menjadi alat eksploitasi baru—Anda tidak lagi dieksploitasi oleh modal, tetapi oleh "ekonomi pengaruh".

Kesimpulan: Setelah pintu sempit, apakah ada cahaya, atau jurang?

Roda KOL adalah pintu sempit yang ditinggalkan pasar primer untuk orang biasa. Ini membuat pembiayaan lebih terbuka, penyebaran lebih cepat, dan juga memberi kehidupan baru pada proyek kecil tanpa VC. Tetapi esensinya, tetap merupakan perjuangan terakhir dunia lama sebelum runtuh—mengemas terpusat dengan pengaruh, menggunakan arus untuk memperpanjang gelembung.

Ketika KOL menjadi pemegang token, ketika pengaruh menjadi modal, yang benar-benar perlu kita tanyakan adalah:

Di era ini, apakah kita benar-benar sedang membangun kembali kepercayaan dengan pengaruh, atau sedang membebankan pengaruh dengan kepercayaan?

Ritual dunia lama telah runtuh, aturan dunia baru belum terbentuk. Roda KOL bukanlah akhir, tetapi solusi transisi—ini mengekspos kelemahan pendanaan terpusat, dan juga mengungkapkan kemungkinan narasi terdesentralisasi.

Tetapi pada akhirnya, kode tidak akan berbohong, di blockchain tidak akan diam.

Ketika arus mengundurkan diri, ketika FOMO padam, siapa yang masih bisa membuka dompet tanpa rasa bersalah di tengah malam?

Pengaruh bisa menjadi modal, tetapi hanya nilai yang nyata, yang bisa menjadi abadi.

\u003ct-96/\u003e\u003ct-97/\u003e\u003ct-98/\u003e