Selama bertahun-tahun, #SouthKorea berdiri sebagai pusat epik spekulasi kripto global. Para pedagang negara itu tidak hanya berpartisipasi dalam pasar — mereka menggerakkannya. Harga di bursa Korea sering diperdagangkan jauh di atas rata-rata global, fenomena yang terkenal dijuluki “Premium Kimchi.” Itu menjadi lebih dari sekadar anomali pasar; itu adalah refleksi dari obsesi nasional, di mana setiap ruang obrolan larut malam berbicara tentang tips token dan tembakan bulan kecil. Namun pada akhir 2025, denyut nadi yang dulunya bersemangat itu telah memudar. Para pedagang yang dulu mendorong reli global tidak lagi terpaku pada grafik candlestick atau rumor Telegram — mereka sedang melihat ticker semikonduktor di bursa saham Korea.
Perubahan tidak datang tiba-tiba, tetapi dampaknya sangat nyata. Upbit, yang dulunya merupakan pusat aktivitas kripto Korea yang tak terbantahkan, telah melihat volume perdagangannya runtuh hampir 80% selama setahun terakhir — turun dari sekitar $9 miliar sehari pada akhir 2024 menjadi hampir $1,8 miliar pada November 2025. Bithumb, bursa terbesar kedua di negara itu, mengikuti jalur yang sama, kehilangan lebih dari dua pertiga likuiditasnya dalam rentang waktu yang sama. Grafik yang dulunya berdenyut dengan volatilitas liar kini terlihat datar. Di mana perdagangan harian dulunya bergerak antara $5 miliar dan $27 miliar, rentangnya kini menyempit menjadi $2 hingga $4 miliar — sebuah ketenangan yang terasa hampir tidak wajar untuk pasar yang dulunya didefinisikan oleh kekacauan.
Angka-angka menceritakan kisah yang lebih dalam. Data dari Dune Analytics menunjukkan bahwa pada puncak kegilaan 2018, bursa Korea menangani lebih dari 280.000 setoran per hari. Angka itu belum pernah melampaui 50.000 dalam empat tahun. Ruang obrolan lebih sepi. Adrenalin spekulatif yang dulunya mengalir melalui komunitas kripto telah berpindah ke tempat lain sepenuhnya.
Karena sementara kripto mendingin, demamnya tidak memudar — ia berpindah. Semangat perdagangan cepat dan berisiko tinggi telah menemukan arena permainan baru: pasar saham Korea. Indeks KOSPI, tolok ukur Korea Selatan, telah meledak pada tahun 2025, melonjak lebih dari 70% sejak awal tahun. Hanya di bulan Oktober, ia mencatatkan kenaikan yang mencengangkan sebesar 21%, bulan terbaiknya dalam hampir seperempat abad, mencetak 17 rekor intraday. Dan di tengah euforia ini berdiri raksasa semikonduktor negara itu — Samsung Electronics dan SK hynix — yang dominasi mereka di sektor memori bandwidth tinggi telah menjadikan mereka kesayangan bangsa yang terobsesi dengan AI.
Perusahaan-perusahaan ini telah menjadi tulang punggung dari narasi baru — satu yang tidak didasarkan pada tokenomics atau spekulasi, tetapi pada kekuatan teknologi. Saat permintaan global untuk perangkat keras AI meroket, pembuat chip Korea kini berada di jantung revolusi digital berikutnya di dunia. Bagi kalangan ritel, ini adalah perdagangan yang terasa lebih aman tetapi sama mendebarkannya. Ide mendukung pahlawan lokal dalam industri yang memimpin gelombang AI global telah menggantikan sensasi mengejar ledakan altcoin berikutnya.
Namun demikian, psikologi tetap sama. Semangat yang dulunya mendorong kegilaan koin meme masih hidup di aplikasi pialang Seoul. Perdagangan margin sedang booming, ETF terangkat dibeli dengan kecepatan rekor, dan partisipasi ritel telah melonjak. Data Bloomberg menunjukkan bahwa posisi ritel terangkat kini menyusun hampir 30% dari total kepemilikan — tingkat selera risiko yang sangat mirip dengan puncak kripto 2017. Akun perdagangan ritel di Korea telah melonjak dari 86,57 juta pada awal tahun menjadi 95,33 juta pada akhir Oktober, menurut Korea Times. Ritme spekulatif tidak mati; itu hanya mengubah tempo.
Kebijakan pemerintah telah membantu mempercepat pergeseran. Administrasi Yoon Suk Yeol telah mengadopsi kampanye agresif untuk memperkuat pasar ekuitas domestik, menangani “Diskon Korea” yang terkenal — penilaian kronis saham Korea dibandingkan dengan rekan-rekan global. Pemerintah telah memperkenalkan insentif untuk dividen yang lebih tinggi, tata kelola yang lebih baik, dan reformasi yang ditujukan untuk menarik modal institusi dan ritel. Digabungkan dengan lonjakan AI global, ini menciptakan latar belakang yang sempurna untuk pasar bull yang didorong kebijakan.
Bagi banyak analis, apa yang terjadi sekarang di ekuitas Korea mencerminkan esensi dari kegilaan kripto lama — euforia ritel, tren yang dipimpin komunitas, dan rasa momentum yang tak terhentikan. Perbedaannya adalah bahwa kali ini, kegembiraan dibungkus dalam legitimasi pasar saham. Bagi para pedagang, ini terasa seperti versi dewasa dari obsesi mereka sebelumnya — kurang didorong meme, tetapi sama cepatnya dan penuh emosi.
Namun, konsekuensi dari mundurnya kripto Korea dirasakan secara global. Tanpa pedagang ritel Korea yang bertindak sebagai mesin likuiditas, reli altcoin yang dulunya meledak dalam semalam kini berjuang untuk mempertahankan momentum. Lonjakan pasar terasa lebih dangkal, dan dominasi Bitcoin dengan tenang menguat saat modal spekulatif mengalir dari token yang lebih kecil. Bitcoin sendiri melayang di sekitar $100.000, sedikit di bawah rekor tertingginya, sementara banyak altcoin telah merosot lebih dari 20% selama sebulan terakhir. Penarikan dari Korea telah menghilangkan percikan yang terlihat dari ritme kripto global.
Namun, sedikit yang percaya bahwa cerita ini berakhir di sini. Sejarah menunjukkan bahwa pedagang ritel Korea memiliki kebiasaan kembali ke kripto pada tanda pertama narasi baru. Ketika perdagangan AI mendingin — seperti yang diperingatkan analis yang pada akhirnya akan terjadi — atau ketika gelombang inovasi digital baru menghantam ruang blockchain, pedagang yang sama bisa kembali dengan lebih banyak modal dan keyakinan. Siklus spekulasi Korea selalu bersifat siklikal, lebih terkait dengan momentum budaya daripada satu pasar.
Untuk saat ini, meskipun, energi yang pernah menggerakkan “ #KimchiPremium ” telah menemukan saluran baru dalam ledakan semikonduktor. Ruang obrolan kripto telah digantikan oleh forum perdagangan saham, dan grafik koin oleh ticker KOSPI. Ini adalah denyut spekulatif yang sama, hanya disetel ke frekuensi pasar yang berbeda. Hasrat untuk risiko, sensasi volatilitas, dan pencarian keuntungan cepat tetap tertanam dalam DNA keuangan Korea.
Pasar kripto mungkin telah menjadi sunyi, tetapi para pedagang tidak menghilang. Mereka hanya mengubah medan perang — menukar blockchain dengan papan sirkuit, mengejar sensasi yang sama di arena yang berbeda. Dan jika sejarah adalah panduan, ketika percikan berikutnya dalam aset digital menyala, itu hanya masalah waktu sebelum para pedagang Korea — yang sama yang pernah membuat berita global karena menggerakkan pasar semalam — kembali untuk mengingatkan dunia betapa cepatnya mereka bisa membakar semuanya lagi.