Jika mengatakan bahwa V2 di tengah tahun telah mengukuhkan jalur "suku bunga tetap, jangka waktu tetap", maka inovasi terbesar dalam dua bulan terakhir adalah percepatan menyeluruh dalam ekologi dan distribusi. Pertama, ada peningkatan di tingkat otoritas: White paper pinjaman stablecoin Visa secara langsung mencantumkan Morpho sebagai contoh dalam peluang industri "pinjaman on-chain", menekankan efisiensi dan transparansi stablecoin dan pinjaman yang dapat diprogram di pasar pinjaman global. Ini menunjukkan bahwa keuangan tradisional mulai mengakui "DeFi sebagai infrastruktur kredit" sedang melampaui tahap penelitian dan menuju malam pengadopsian struktural.
Sementara itu, ekspansi front-end dan saluran secara nyata "membawa barang". Laporan bulanan resmi mengungkapkan bahwa Crypto.com akan menyematkan kemampuan pinjaman Morpho ke dalam aplikasi dan platform perdagangan mereka, melanjutkan model Mullet "front-end CeFi/Fintech, backend DeFi"; Pinjaman Morpho di Coinbase telah menarik pasokan sebesar 350 juta dolar dalam dua bulan, menunjukkan bahwa pengguna siap membayar untuk kombinasi "pintu masuk yang tepercaya + kurva suku bunga terbuka"; ditambah lagi, Morpho mengadakan Summit Vault pertama selama Devconnect dan terhubung dengan Hyperliquid, distribusi dan likuiditas sedang bergerak dua arah.
Yang lebih penting adalah percepatan "rantai baru + antarmuka baru". Dalam satu minggu setelah peluncuran Sei, Feather sebagai antarmuka dan kurator pertama telah mendorong simpanan hingga tingkat puluhan juta dolar, ini bukan kemenangan satu rantai, tetapi kebenaran "membuka pintu masuk pendapatan di tempat pengguna berada" telah terverifikasi; laporan bulanan resmi yang sama juga menyebutkan Bend di Berachain sebagai fork yang bersahabat dengan Morpho V1 yang mulai beroperasi, menunjukkan bahwa bentuk protokol Morpho memiliki kemampuan untuk diproduksi ulang, dapat dengan cepat disalin oleh rantai sahabat dan melayani komunitas dan aset dengan preferensi yang lebih beragam.
Pengembangan dan integrasi juga sedang mengalami penurunan dimensi. SDK TypeScript terbaru mengemas tiga jenis objek dan perhitungan, yaitu Market, Vault, dan Position, serta berkolaborasi dengan Simulasi dan Bundler, sehingga proses yang sebelumnya memerlukan banyak tanda tangan dan otorisasi yang rumit kini diringkas menjadi satu transaksi atomik. "Dari beberapa minggu menjadi beberapa hari" untuk siklus integrasi memungkinkan dompet, pembayaran, dan platform perdagangan untuk memasang Earn/Loan sebagai komponen, inilah akar penyebab kurva ekosistem yang tiba-tiba menjadi curam.
Efek limpahan ekosistem sudah jelas terlihat: dalam laporan bulanan, disebutkan bahwa lebih dari 200 lembaga dan brankas di sisi Safe langsung menghubungkan aset tidak terpakai ke Morpho untuk manajemen pendapatan, strategi ETH DAT dari Gamesquare juga berjalan di Morpho dan disetujui untuk batas tinggi; ditambah dengan jalur integrasi baru seperti Stackup_fi, Openfort, rhinestone, menunjukkan bahwa "alat untuk menyematkan pendapatan dan kredit ke dalam aplikasi apa pun" semakin lengkap. Bagi pengguna biasa, ini adalah tentang mendapatkan "pendapatan di rantai yang dapat diaudit + likuiditas yang dapat digunakan kapan saja"; bagi lembaga, ini adalah kombinasi dari "kolam dana yang transparan dalam domain yang sesuai + pengendalian risiko yang dapat digunakan kembali".
Mengembalikan kemajuan baru ini ke pengalaman nyata saya, perubahan terbesar adalah "jalur yang alami, kompleks yang tersembunyi". Saya menyelesaikan penyeimbangan posisi dalam antarmuka depan yang sudah saya kenal, dan sebelum menandatangani, saya bisa melihat rentang perubahan kesehatan dan kemampuan pinjam. Setelah menandatangani, Bundler mengemas tindakan multi-langkah sekaligus, biaya transaksi dan slippage dapat diprediksi, serta peralihan antar rantai dan antar muka depan juga lebih sedikit. Pengalaman ringan di Sei dan likuiditas mendalam di Ethereum saling melengkapi, preferensi lokal yang dibawa oleh fork yang bersahabat juga memperhatikan pilihan aset dari berbagai komunitas, inilah esensi dari "mengubah latar belakang finansial menjadi barang publik".
Melihat ke depan, saya lebih fokus pada tiga garis: satu adalah tingkat retensi dan perputaran yang sebenarnya setelah peluncuran Crypto.com, apakah dapat mereplikasi kurva pertumbuhan Coinbase; dua adalah apakah TVL Sei/Feather dapat terus berkembang pada dimensi kuartalan, membentuk "contoh pertumbuhan rantai baru"; tiga adalah apakah "integrasi mingguan" yang didorong oleh SDK dan kerangka kurasi Vault menjadi norma baru di industri. Jika ketiga garis ini bergerak ke atas secara bersamaan, Morpho menjadikan peminjaman sebagai gambaran "jaringan dasar global" bukan hanya sekadar cerita, tetapi akan secara diam-diam menjadi opsi default di pintu masuk yang biasa kita gunakan.
Apa yang saya lihat dalam putaran ini adalah bahwa rute dana dan kredit yang berpusat pada Morpho telah disalurkan ke matriks depan yang lebih luas, ekosistem sedang beralih dari "satu protokol yang unggul" menjadi "latar belakang yang dapat diakses oleh siapa saja". Jika Anda setuju bahwa "saldo harus bisa bekerja sendiri", maka buka pintu masuk yang biasa digunakan untuk Earn/Loan, sambungkan stablecoin yang tidak terpakai, biarkan suku bunga di rantai yang transparan membuat keputusan untuk Anda.
@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho
