Saya adalah blogger Zero_. Dalam dua minggu ini, saya fokus mengikuti beberapa perkembangan baru dari Morpho: pihak resmi telah menempatkan 'Manual Perang RWA' dan 'Panduan Koneksi SDK' dalam ritme yang sama, laporan bulanan secara langsung menyebutkan 'institusi sedang mempercepat pemindahan aset nyata dan strategi leverage ke dalam rantai'; sementara itu, 'Routing Multi Versi' Vaults V2 telah terhubung di tingkat dasar, ambang integrasi di front-end terus ditekan, memberi kesan bahwa 'infrastruktur yang terproduktifikasi' sedang terbentuk. Perubahan ini bukanlah fungsi titik tunggal, tetapi mengubah peminjaman menjadi rantai lengkap dari niat pengguna hingga eksekusi di dalam rantai.
Dari sisi dana dan aset, tim institusi telah memperkuat jalannya. SG-FORGE membawa stablecoin euro dan dolar ke DeFi, serta mengatur gudang yang dikelola oleh manajer profesional di Morpho. Selain ETH dan BTC, posisi agunan juga mencakup saham aset terkait yang telah dikonversi menjadi token (EUTBL, USTBL), yang berarti kombinasi 'penerbitan dalam pengawasan + suku bunga dan leverage di blockchain' mulai menarik lalu lintas nyata; bagi pengguna biasa, manfaat langsungnya adalah lawan transaksi untuk meminjam dan meminjamkan stablecoin menjadi lebih dalam, serta jalur keluar yang lebih dapat diprediksi.
Dari sisi pengembangan dan distribusi, peluncuran SDK telah menurunkan tingkat kesulitan integrasi secara signifikan. Sekarang pihak yang melakukan integrasi dapat langsung mengakses data Markets, Vaults, dan posisi dalam bentuk model objek, sementara tutorial dan API publik secara bertahap menjelaskan seluruh rantai teknis 'pengambilan data—simulasi—pengemasan transaksi', yang menjelaskan mengapa baru-baru ini kita bisa melihat lebih banyak akses Morpho di dompet dan frontend lainnya. Bagi tim kecil seperti saya yang suka membuat antarmuka sendiri, nilai utama dari rantai alat ini adalah mempersingkat waktu pemula menjadi jangka waktu yang dapat diprediksi.
Risiko dan keluaran juga sedang diperbaiki secara bersamaan. Saya sangat memperhatikan dokumen risiko versi baru dan mekanisme Pre-Liquidations: posisi pinjaman dapat melakukan leverage lebih rendah sebelum mencapai batas likuidasi sesuai ambang yang telah ditetapkan, mencegah risiko tiba-tiba seperti 'jatuh langsung semua aset dijual'. Di sisi lain, LLTV dan kesehatan pinjaman serta agunan menjadi lebih jelas, sehingga pengguna dapat melakukan simulasi skenario terburuk sebelum konfirmasi. Dengan desain alokasi multi-versi dan pemulihan asli dari Vaults V2, 'diskonto kepastian' bagi dana jangka panjang diletakkan di posisi yang lebih menonjol.
Pengalaman uji coba saya sebagai berikut: pertama, gunakan sejumlah kecil stablecoin di Vaults V2 untuk membuat dasar yang konservatif, amati proses masuk dana dan biaya; kemudian buka posisi pinjaman kecil, aktifkan Pre-Liquidations untuk melihat efek penyangga saat volatilitas meningkat; terakhir, alihkan sebagian dana ke antarmuka frontend yang diintegrasikan melalui SDK untuk menjalankan strategi serupa, bandingkan jumlah tanda tangan, status dalam proses, dan kelancaran pemulihan. Jika Anda seorang pengembang, Anda juga dapat langsung mengikuti tutorial resmi untuk menyiapkan frontend ringan berbasis 'keinginan → simulasi → eksekusi' menggunakan API publik, menampilkan parameter strategi, kesehatan, dan biaya di layar pertama, sehingga pengguna dapat melihat risiko terlebih dahulu sebelum menyetujui.
Menurut saya, Morpho sedang mengintegrasikan 'sumber aset tingkat institusi + rantai alat tingkat pengembang + kepastian tingkat pengguna' dalam satu peta produk. Ketika RWA dan dana stabil memperkuat dasar, SDK memperluas jangkauan distribusi, dan mekanisme pre-likuidasi serta pemulihan asli menuliskan jalur keluar dalam kontrak, baru saja pinjaman benar-benar memiliki bentuk produk yang dapat digunakan jangka panjang. Langkah selanjutnya, saya akan terus memantau ekspansi daftar putih gudang RWA, daftar frontend yang menggunakan SDK, serta struktur posisi institusi yang diungkap dalam laporan bulanan, karena data-data ini secara langsung menentukan batas kurva imbal hasil dan kepastian keluar.
