⚡️ Teman-teman, banyak orang sebenarnya tidak menyadari, bahwa yang paling berharga dari SpaceX sekarang bukan lagi roketnya, tetapi rasa futuristiknya.

Belakangan ini, pasar Pre-IPO on-chain telah langsung menggoreng valuasi SpaceX menjadi $2,46 triliun, jelas jauh lebih tinggi dari sekitar $1,5 triliun yang diberikan oleh institusi tradisional. Secara kasat mata terlihat seperti pasar kripto sedang FOMO lagi, tetapi jika dipikirkan dengan teliti, sebenarnya cukup menarik.

Karena Wall Street dan modal on-chain, sedang melihat SpaceX dengan dua logika yang sangat berbeda. Institusi tradisional masih menghitung: berapa banyak yang bisa dihasilkan Starlink dalam setahun, seberapa cepat Starship bisa dikomersialkan, bagaimana mendiskontokan arus kas masa depan.

Tetapi pasar on-chain sama sekali tidak terlalu peduli dengan hal-hal ini. Mereka mempertaruhkan hal lain, jika dalam dua puluh tahun ke depan, manusia benar-benar mulai memasuki era luar angkasa, apakah SpaceX akan menjadi gerbang ke era itu?

Logika ini, jika sudah terbentuk, valuasi akan sulit dihitung seperti perusahaan normal. Kamu akan menemukan, sekarang banyak orang membeli SpaceX, bukan sekadar membeli perusahaan luar angkasa, tetapi lebih seperti membeli hak partisipasi dalam masa depan manusia.

Ini juga alasan kenapa narasi Elon Musk yang ingin menjadikan manusia sebagai peradaban multi-planet, selalu ada saja yang mau percaya. Karena dalam beberapa tahun terakhir, pasar sangat kekurangan cerita yang benar-benar megah.

Baik AI maupun energi baru, pada dasarnya masih tentang meningkatkan efisiensi. Tetapi SpaceX berbeda, ia berbicara tentang: bisakah manusia meninggalkan Bumi. Narasi ini secara alami akan membawa semacam premi emosi yang sangat kuat.

Apalagi di pasar on-chain, dunia kripto memang jauh lebih bergantung pada imajinasi dibandingkan keuangan tradisional. Banyak hal yang belum menguntungkan, bahkan produk pun belum matang, tetapi valuasi sudah terbang tinggi. Karena uang di on-chain bukan hanya membeli yang ada sekarang, tetapi berpikir tentang apa yang akan terjadi jika di masa depan benar-benar terwujud.

Jadi, kamu akan melihat, token Pre-IPO, pasar prediksi, dan order book on-chain, memberikan harga SpaceX yang semakin mengada-ada. Dalam beberapa hal, ini juga sinyal bahwa kekuasaan penetapan harga IPO mulai berubah.

Dulu, valuasi sebuah super perusahaan sebelum IPO, biasanya ditentukan oleh bank investasi dan beberapa institusi. Sekarang berbeda.

Ritel, modal on-chain, dan likuiditas global, semuanya bisa berpartisipasi dalam penetapan harga lebih awal. Bahkan, banyak kali, emosi pasar bisa bergerak lebih cepat daripada model keuangan.

Dan SpaceX, kebetulan adalah aset yang paling mudah dibakar oleh emosi. Karena ada beberapa label yang menempel padanya: Musk, Mars, AI, luar angkasa, peradaban masa depan.

Kombinasi ini, di era mana pun akan terasa mahal. Tentu saja, $2 triliun itu mahal atau tidak? Jika dilihat dari PE tradisional, mungkin memang mahal. Tetapi masalahnya, apa yang dinilai pasar sekarang, belum tentu adalah berapa banyak yang dihasilkan hari ini.

Tetapi, apakah ada kemungkinan ia menjadi infrastruktur generasi berikutnya. Dalam sejarah, banyak perusahaan yang benar-benar mengubah zaman, pada awalnya terlihat tidak masuk akal.

Ketika Amazon baru muncul, banyak orang menganggapnya hanya situs penjualan buku online; saat Tesla melambung di awal, juga dianggap hanya didukung oleh emosi.

Tetapi kemudian orang-orang baru menyadari, bahwa hal termahal di pasar modal bukanlah laba itu sendiri. Melainkan monopoli terhadap masa depan.

Dan hal paling khusus tentang SpaceX sekarang adalah, ia mulai membuat modal serius berpikir, jika masa depan peradaban manusia benar-benar bisa diinvestasikan, berapa sebenarnya nilainya.