Pasar derivatif Bitcoin menunjukkan sinyal yang berbeda-beda, mengindikasikan struktur yang semakin melemah, menurut ChainCatcher. Glassnode melaporkan pergeseran signifikan dalam tekanan jual, dengan delta volume kumulatif (CVD) untuk pasar spot anjlok sebesar 848,7%. Meskipun demikian, volume trading spot meningkat sebesar 4,2%, menunjukkan aktivitas trading yang lebih tinggi didorong oleh minat ketimbang sentimen bullish. Minat terbuka sedikit menurun sebesar 2,9%, mencerminkan penggunaan leverage yang hati-hati di lingkungan yang tidak pasti. Namun, tingkat pendanaan untuk posisi long melonjak sebesar 136,6%, menunjukkan permintaan yang diperbarui untuk posisi long dan peningkatan sentimen bullish di antara para trader. Sebaliknya, CVD kontrak perpetual turun tajam sebesar 278,7%, menyoroti tekanan jual yang substansial dan sentimen bearish yang dominan.

Skew 25-Delta untuk opsi telah naik sebesar 42,75%, karena trader mencari perlindungan lebih terhadap penurunan, menandakan pergeseran pasar bearish. Selain itu, minat terbuka untuk opsi dan spread volatilitas meningkat sebesar 1,7% dan 124,52%, masing-masing, menunjukkan partisipasi pasar yang meningkat dan ekspektasi volatilitas harga di masa depan. MVRV dari ETF spot AS telah menurun sebesar 6,1%, dengan aliran bersih ETF memburuk tajam, menunjukkan kepercayaan institusi yang melemah. Namun, volume perdagangan ETF meningkat sebesar 7%. Aktivitas on-chain menunjukkan gambaran campuran: sementara jumlah alamat aktif telah menurun, volume transfer yang disesuaikan dengan entitas telah meningkat, menunjukkan penggunaan jaringan yang rendah tetapi pergerakan dana berskala besar yang terus berlanjut.

Secara keseluruhan, dengan momentum, permintaan spot, dan posisi spekulatif yang melemah, struktur pasar Bitcoin mulai melunak. Para trader opsi semakin banyak yang melakukan hedging terhadap risiko penurunan, dan metrik likuiditas serta profitabilitas terus mendingin. Meskipun demikian, likuiditas yang stabil dan kekuatan pemegang jangka panjang memberikan sedikit ketahanan pada pasar.