Komunitas XRP terus berdiskusi mengapa harga XRP gagal untuk naik setelah peluncuran ETF XRP Canary Capital yang sangat dinantikan (XRPC).
Sementara dana tersebut mencatat salah satu debut ETF terkuat pada tahun 2025, menarik $245 juta pada hari pertama, harga XRP terus merosot.
Sekarang, Fabio Marzella, Pendiri dan Direktur Dewan dari Yayasan XRPL, telah masuk untuk menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi di bawah permukaan.
“Perdagangan ETF Terjadi di Pasar Saham, Bukan di Pertukaran Crypto”
Dalam sebuah pos di X, Marzella mencatat bahwa banyak orang mengharapkan harga akan melonjak segera setelah XRPC mulai diperdagangkan. Namun, struktur penyelesaian ETF menjelaskan mengapa itu tidak terjadi.
Menurutnya, perdagangan ETF terjadi di pasar saham, bukan di bursa crypto, di mana XRP spot dibeli dan dijual.
Karena sistem penyelesaian T+1, ketika seseorang membeli saham ETF XRP, penerbit tidak menerima uang tunai segera. Uang tersebut diselesaikan pada hari kerja berikutnya, dan hanya kemudian penyedia dapat mulai membeli XRP yang sebenarnya diperlukan untuk mendukung dana.
Penundaan ini berarti aliran awal tidak segera diterjemahkan menjadi permintaan pasar spot. Pada dasarnya, Marzella menekankan bahwa ETF tidak memompakan harga pada hari pertama. Dampak sebenarnya datang kemudian, terkadang dengan tenang pada awalnya, lalu sekaligus.
Debut ETF yang Kuat, Reaksi Harga yang Lemah
Setelah debut XRPC, ETF mencatat volume perdagangan sebesar $26 juta dalam 30 menit pertama dan $58,5 juta pada penutupan pasar. Selain itu, ia mencatat aliran bersih sebesar $245 juta pada hari pertama.
Angka-angka ini menjadikan XRPC debut ETF teratas tahun ini, bahkan melampaui ETF Solana Bitwise. Ini juga menempatkan dana XRP di antara peluncuran ETF berkinerja terbaik dari lebih dari 900 yang diterbitkan pada tahun 2025.
Namun, meskipun ada momentum ini, XRP jatuh dari $2,52 menjadi sekitar $2,28. Sejak peluncuran ETF, harga XRP telah turun menjadi $2,16 sebelum sedikit pulih menjadi $2,25 saat berita ini ditulis. Pada harga ini, koin turun 8,63% dalam seminggu terakhir.
Pasar Bearish Mengurangi Efek
Marzella juga menyoroti faktor kedua di balik penurunan XRP: seluruh pasar crypto sedang bearish.
Bitcoin kehilangan dukungan $100.000 Jumat lalu dan sejak itu jatuh ke $92.900. Kinerja Bitcoin yang bearish ini menyeret sisa pasar ke bawah bersamanya. Dengan kata lain, saat altcoin utama melakukan koreksi, XRP mengikuti tren.
Nick dari The Web Alert menunjukkan bahwa aliran yang bernilai puluhan atau bahkan ratusan juta masih terlalu kecil untuk mengalahkan tekanan jual pasar—terutama mengingat pasokan XRP yang besar. Setiap penjualan oleh pemegang utama dapat mengimbangi tekanan ke atas.
\u003ct-37/\u003e Pembelian Mungkin Menyembunyikan Aktivitas Pembelian yang Sebenarnya
Alasan lain mengapa dampak harga belum muncul adalah cara ETF memperoleh aset yang mendasarinya. Bahkan setelah penyelesaian, penerbit jarang membeli langsung dari bursa publik. Dana besar seperti Canary Capital sering mendapatkan aset dari penyedia likuiditas over-the-counter, yang berarti pembelian tidak terlihat di grafik harga spot.
Marzella mengakhiri penjelasannya dengan pesan kesabaran. Efek harga yang dipicu oleh ETF biasanya tertinggal di belakang hype hari peluncuran, seperti yang terlihat pada debut ETF Bitcoin sendiri pada Januari 2024, yang awalnya menunjukkan sedikit reaksi harga sebelum memulai reli besar beberapa minggu kemudian.
\u003ct-44/\u003e\u003ct-45/\u003e\u003ct-46/\u003e\u003ct-47/\u003e
\u003cc-30/\u003e
