Binance meluncurkan futures perpetu dengan 'pre-IPO' untuk SpaceX.
Kedengarannya kuat: berinvestasi sebelum perusahaan go public.
Tapi realitasnya berbeda.
Kamu tidak membeli saham.
Kamu tidak punya ekuitas.
Kamu tidak punya hak.
Kamu sedang trading valuasi yang diperkirakan.
Harga yang berdasarkan pasar sekunder dan model internal.
Ini membuka beberapa pertanyaan:
Siapa yang mendefinisikan harga?
Seberapa likuid referensi itu?
Apa yang terjadi jika valuasi berubah di luar pasar?
Kamu sedang trading sesuatu yang tidak punya pasar publik yang nyata. Tapi ini sangat menarik, latihan mengubah pasar privat menjadi produk yang bisa diperdagangkan.
Dulu itu eksklusif untuk dana dan insider.
Sekarang kita bisa masuk, aku bagi-bagi.
Dan bagaimana dengan kasus Hyperliquid?
Sedang eksplorasi hal yang sama, tapi dengan cara yang lebih langsung:
Lebih on-chain
Kurang perantara
Dan karena itu, lebih berisiko dalam hal:
regulasi, likuiditas, harga
Ini lebih dari sekadar SpaceX.
Ini tentang membawa aset likuid ke trading yang terus-menerus.
Kamu tidak berinvestasi lebih awal. Kamu sedang berspekulasi tentang sebuah cerita sebelum ada pasar nyata.
jadi bagaimana harga dibangun?
Binance tidak punya harga nyata untuk SpaceX karena tidak terdaftar di bursa.
Jadi, bangun harga sintetik.
Pertama, ambil referensi dari pasar sekunder (di mana karyawan dan investor menjual saham).
Dari sana, dapatkan valuasi yang mendekati.
Kemudian ubah valuasi itu menjadi harga teoretis menggunakan estimasi internal (karena bahkan jumlah saham tidak publik dengan akurat).
Kemudian buat indeks dengan mencampurkan:
data pasar sekunder, putaran investasi, model sendiri Indeks itu adalah dasar dari harga.
Di atas itu ada pasar futures, di mana harga akhir juga tergantung pada:
penawaran dan permintaan di dalam Binance dan spekulasi
Tidak ada arbitrase nyata atau pasar eksternal yang kuat untuk mengaitkan harga.
Jadi, apakah bisa menyimpang jauh dari 'kenyataan'?
Kamu tidak sedang trading nilai SpaceX,
kamu sedang trading harga yang dibangun + apa yang orang percaya nilainya.
