Orang-orang lama di dunia koin mungkin masih ingat, koin-koin mainstream sebelum dan sesudah tahun 2018 seperti ETH, BNB, yang jumlah edarnya berkisar di "miliar" — ETH tidak memiliki batas atas yang tetap tetapi pada awalnya hanya beredar puluhan juta, total awal BNB hanya 200 juta. Namun, pada tahun 2025, proyek-proyek baru seperti ASTER yang langsung menetapkan total 8 miliar semakin banyak, apakah ini "inflasi yang merugikan"? Kenyataannya justru sebaliknya: di balik jumlah edaran yang tinggi adalah transformasi pasar kripto dari "pertumbuhan liar" ke "infrastruktur ekologi", menyimpan 5 logika industri yang diabaikan.
Satu, Ekonomi Token: Dari "Kultus Kelangkaan" ke "Infrastruktur Ekologi"
Tujuh tahun yang lalu, pasar percaya pada "barang yang langka lebih berharga": ETH menggunakan mekanisme PoS untuk mengendalikan inflasi dan menekankan kelangkaan, BNB bahkan melalui "penghancuran kuartalan" dari 200 juta menjadi 100 juta, logika inti adalah "sedikit diterbitkan = berharga". Namun proyek baru pada tahun 2025 telah melampaui kerangka ini — token tidak lagi menjadi "emas digital", tetapi "infrastruktur" untuk operasional ekosistem.
Dengan ASTER sebagai contoh, dari total 8 miliar, 53,5% langsung dibagikan kepada komunitas (termasuk airdrop, penghargaan perdagangan), 20% digunakan untuk insentif ekologi (subsidi pengembang, dukungan DApp). Model "pasokan tinggi + alokasi yang tepat" ini bertujuan untuk membangun jaringan desentralisasi dengan cepat: pengguna umum dapat memperoleh token untuk berpartisipasi dalam tata kelola melalui tugas sederhana, pengembang dapat mendapatkan insentif untuk mengembangkan aplikasi, seluruh ekosistem pada tahap awal memiliki cukup banyak "peserta" dan bukan "spekulator". Sebaliknya, pada proyek awal, 70%-80% token dibagikan kepada lembaga dan investasi pribadi melalui ICO, tidak hanya menyebabkan "pengendalian paus", tetapi juga membuat peluncuran dingin ekosistem menjadi sulit.
Dua, medan likuiditas: volume tinggi adalah "tiket bertahan hidup"
Pasar tahun 2018 adalah "laut biru tambahan", bahkan proyek dengan "likuiditas rendah + FDV tinggi (valuasi sepenuhnya terencer)" dapat menarik dana hanya dengan konsep; namun pasar tahun 2025 sudah menjadi "laut merah stok" — menurut data CoinGecko, saat ini ada lebih dari 20.000 jenis token kripto di seluruh dunia, perhatian pengguna sangat terdispersi. Untuk proyek baru agar bisa bertahan, "likuiditas yang cukup" lebih penting daripada "kelangkaan".
Bayangkan: jika sebuah proyek baru hanya mengeluarkan 100 juta token, dengan volume sirkulasi hanya 10 juta, sangat mudah untuk dipengaruhi oleh sejumlah kecil dana, pengguna umum tidak berani masuk; sementara seperti ASTER yang menyisihkan banyak token yang dapat diperdagangkan, setelah diluncurkan dapat dengan cepat masuk ke pasangan perdagangan di bursa utama, pengguna dapat membeli dan menjual dengan lancar, dan dengan selisih rendah, tentu saja lebih bersedia untuk bertahan. Ini seperti membuka supermarket, semakin banyak produk di rak (volume sirkulasi cukup), pelanggan akan lebih bersedia untuk datang dan berbelanja, bukan hanya menampilkan beberapa barang mewah (likuiditas rendah) menunggu "orang yang mengerti" untuk membeli.
Tiga, peningkatan teknologi mendesak: basis token harus "menyesuaikan dengan skenario"
Tujuh tahun yang lalu, blockchain terutama berfungsi untuk "penyimpanan nilai" dan "transfer sederhana", permintaan token rendah; tetapi generasi baru blockchain pada tahun 2025 harus mendukung transaksi mikro, pembayaran metaverse, penyelesaian DeFi yang kompleks, dan skenario lainnya, token sebagai "bahan bakar ekologi", harus memiliki basis yang cukup besar untuk mendukung kebutuhan penggunaan frekuensi tinggi dan nilai kecil.
Contoh paling khas adalah XRP — desain total 100 miliar, dirancang untuk menyesuaikan dengan skenario "transaksi kecil dan frekuensi tinggi" dalam pembayaran lintas batas, misalnya, untuk transfer internasional beberapa dolar, menggunakan total 1 juta token untuk penyelesaian akan terlihat "terlalu besar". ASTER juga demikian, sebagai rantai baru dalam ekosistem Binance, ia perlu mendukung diskon biaya transaksi DEX (pengguna membayar dengan ASTER bisa menghemat 50% biaya), pertambangan likuiditas (pengguna mempertaruhkan ASTER untuk mendapatkan hasil), dan fungsi lainnya, total 8 miliar dapat membuat "penggunaan token" dalam skenario ini lebih berkelanjutan, tidak akan habis karena insentif jangka pendek.
Empat, mekanisme deflasi: volume tinggi ≠ "inflasi tanpa batas"
Pertanyaan yang paling dikhawatirkan oleh penggemar: apakah volume tinggi akan menyebabkan inflasi? Jawabannya adalah: token modern semua dilengkapi dengan "katup pengaman deflasi".
Permainan ASTER adalah "penerbitan inflasi + penghancuran deflasi": meskipun totalnya 8 miliar, protokol akan menggunakan 30% dari biaya transaksi DEX untuk membeli kembali ASTER dan menghancurkannya secara permanen; BNB bahkan telah menggunakan waktu 7 tahun untuk menghancurkan sekitar 20% dari totalnya, sekarang volume sirkulasi hanya tersisa 16 juta. Volume penerbitan yang tinggi adalah "amunisi untuk memulai ekosistem", sementara mekanisme deflasi adalah "batu penopang untuk penetapan nilai", kombinasi keduanya dapat membuat ekosistem cepat berkembang dan mencegah penurunan nilai token.
ASTER memilih 8 miliar: bukan keputusan sembarangan, tetapi "perhitungan yang tepat"
Angka 8 miliar ini bukan ditentukan sembarangan, tetapi merupakan "solusi optimal" yang dihitung berdasarkan skala pasar ekosistem Binance pada tahun 2025:
Permintaan insentif ekologi: 20% dari dana ekologi (1,6 miliar), dapat mendukung subsidi pengembang setidaknya selama 3 tahun, menarik lebih dari 100 DApp untuk bergabung;
Desentralisasi komunitas: 53,5% dari alokasi komunitas (4,28 miliar), dapat mencakup lebih dari 10 juta pengguna airdrop, membuat proporsi penyimpanan paus di bawah 5%;
Penyesuaian skenario perdagangan: berdasarkan volume perdagangan DEX harian sebesar 1 miliar dolar AS di ekosistem Binance, total 8 miliar dapat menjaga harga satuan ASTER dalam kisaran ramah pengguna "0,1-1 dolar", cocok untuk pembayaran kecil dan memiliki ruang untuk kenaikan;
Penyimpanan nilai jangka panjang: 26,5% yang disisihkan (2,12 miliar) akan digunakan untuk promosi pasar dan investasi strategis, dengan mekanisme pembelian kembali dan penghancuran, diperkirakan dalam 5 tahun, volume sirkulasi akan berkurang dari 2 miliar awal menjadi di bawah 1,5 miliar.
Ringkasan: 3 sinyal kematangan industri
Dari "era miliaran" ETH dan BNB ke "era sepuluh miliaran" ASTER, bukan industri yang menjadi "gelisah", melainkan lebih "pragmatis":
Dari "berinvestasi pada konsep" menjadi "membangun ekosistem": token tidak lagi menjadi alat spekulasi, tetapi "sertifikat ekuitas" ekosistem;
Dari "prioritas lembaga" menjadi "prioritas pengguna": hak alokasi cenderung ke komunitas, memungkinkan pengguna umum juga dapat berbagi dividen pertumbuhan ekologi;
Dari "pertumbuhan liar" menjadi "berbasis model": volume penerbitan, mekanisme penghancuran, proporsi alokasi semua harus melalui perhitungan yang cermat, bukan keputusan sembarangan.
Jadi, saat berikutnya melihat proyek baru dengan "total miliaran", jangan terburu-buru untuk mengkritik "inflasi" — cobalah lihat rencana alokasinya, skenario ekologi, dan mekanisme deflasi, mungkin Anda akan menemukan infrastruktur ekologi berikutnya yang sedang muncul. Apakah Anda pikir model volume tinggi + penghancuran deflasi dapat berjalan? Mari berdiskusi di kolom komentar!