Pertama, mari bicara tentang latar belakang.
"Tujuh Saudari Teknologi" adalah nama yang diberikan oleh analis Wall Street, dalam bahasa Inggris disebut "Magnificent Seven".
Terjemahan dalam bahasa Mandarin menjadi "Tujuh Saudari", saya rasa sangat akurat, karena mereka memiliki satu kesamaan:
Kamu tidak bisa mengabaikannya, kamu tidak berani mencemoohnya, tapi kamu juga tidak bisa hidup tanpanya.
Baiklah, mulai panggil nama.
Nvidia - penopang stabil di antara penopang stabil.
Saya rasa Huang Renxun adalah seniman pertunjukan kulit paling sukses di abad ke-21.
Setiap kali dia naik panggung, dia mengenakan jaket kulit hitam, berdiri di bawah cahaya, memegang chip, seolah bertanya: apakah kamu percaya pada agama?
Kamu percaya, kamu membeli, dan harganya naik.
Berapa banyak Nvidia naik dalam tiga tahun terakhir? Sepuluh kali.
Ya, sepuluh kali.
Jika kamu bertukar uang untuk membeli Moutai tiga tahun lalu, sekarang bukan sedang minum latte rasa saus, tapi sedang menggunakan gelas emas.
Tentu saja, syaratnya kamu bisa menahannya.
Tapi masalahnya, ketika ia hanya sebuah "perusahaan yang menjual kartu grafis" tiga tahun lalu, kamu pasti tidak berniat membeli, karena pandangan umum saat itu adalah: bagaimana perusahaan kartu grafis bisa dibandingkan dengan raksasa teknologi?
Jadi inti dari hal ini adalah: penopang tidak bisa kamu lihat, hanya bisa tahu saat melihat ke belakang, baru tahu itu hebat.
Apakah valuasi saat ini mahal? Menurut indikator tradisional, benar-benar mahal, tapi gelombang AI ini, Nvidia adalah satu-satunya yang semua orang harus membeli tiket untuk naik ke bus itu, jika kamu berbicara PE dengannya, seperti berbicara "kenapa harga tiket begitu tinggi" kepada seseorang yang menjual tiket - dia akan melihatmu dengan sopan, lalu berbalik melayani orang berikutnya.
Apple - Saya juga tidak tahu apa itu, tapi harganya selalu naik.
Penemuan terbesar Apple bukanlah iPhone, bukan Mac, bukan AirPods, tapi - membuat orang percaya bahwa sebuah ponsel dengan satu kamera tambahan layak untuk diganti.
Setiap bulan September, jutaan orang dewasa, di antara tenggat waktu pertemuan dan tagihan kartu kredit, dengan serius membuka situs resmi, menonton konferensi rilis, lalu mulai menghitung: trade-in bisa dapat berapa uang?
Ini disebut apa?
Ini disebut iman.
Harga saham Apple sebenarnya sangat aneh, mereka tidak banyak berinovasi, Siri sudah bodoh selama hampir lima belas tahun, Apple Intelligence lambat dalam peluncuran, fungsi yang sedikit membuat orang mengira masih dalam pengujian, tapi harga sahamnya terus memberi harapan kepada para short seller - jika dia stagnan, dia naik; jika dia turun, dia naik; jika kamu mencemoohnya, dia naik; jika kamu membelinya, dia naik; jika kamu merasa dia sudah selesai, dia naik.
Saya melakukan penelitian, logika dasar Apple adalah: selama masih ada orang di Bumi yang menggunakan iPhone, Apple tidak akan mati.
Sementara di Bumi, kemungkinan orang yang menggunakan iPhone beralih ke Android kira-kira sama dengan kemungkinan mereka beralih ke BB.
Jadi, penopang stabil, tapi bukan yang paling mengesankan, hanya yang - kamu tahu ia ada, kamu bergantung padanya, stabil, tapi kamu juga tidak akan berdebar untuknya.
Mirip dengan pernikahan.
Microsoft - uang tua yang rendah hati.
Microsoft ini perusahaan yang selama dua puluh tahun terus diejek oleh anak-anak muda Silicon Valley.
Mereka menertawakan tuanya, menertawakan penjualan Office, menertawakan Windows Vista, menertawakan akuisisi Nokia - tindakan ini seberapa bodohnya, orang-orang di masa depan mungkin akan mencantumkannya dalam sejarah bisnis sebagai keputusan aneh setara dengan "membeli layanan pengantaran Baidu lalu menutupnya".
Kemudian Microsoft diam-diam, menghabiskan 13 miliar dolar, berinvestasi di OpenAI.
Sekarang, seluruh industri AI sedang menggunakan Azure untuk menjalankan model, kekuatan komputasi ChatGPT setengahnya ada di pusat data Microsoft, Copilot dimasukkan ke dalam Office, miliaran pekerja di seluruh dunia setiap hari membuka Word dan hal pertama yang mereka lakukan adalah melihat asisten AI Microsoft.
Jadi cerita Microsoft, jika diterjemahkan ke dalam bahasa manusia adalah: lima belas tahun diejek, mengganti taruhan, akhirnya yang tertawa adalah orang yang diam-diam membeli tiket.
Penopang stabil? Ya, dan itu adalah yang kamu kira tidak berjalan, tapi sebenarnya selalu berjalan, seperti kamu kira teman sebelah yang polos setelah lulus akan menghilang, lalu suatu hari melihat dia datang ke reuni dengan Porsche, sambil berkata "tidak ada apa-apa, hanya mengemudikan saja".
Google (Alphabet) - sebuah mesin pencari yang sedang mengalami krisis paruh baya.
Google adalah orang yang pintar sepanjang hidupnya, tiba-tiba suatu hari menyadari bahwa mangkuk nasinya akan direbut orang lain.
Mereka menemukan Transformer.
Ya, itu adalah arsitektur teknis yang memungkinkan model bahasa besar, yang ditemukan Google.
Kemudian orang lain menggunakan teknologi ini untuk membuat ChatGPT, memukul wajah bisnis inti Google - mesin pencari.
Seberapa ironis situasi ini? Seperti kamu mengajari tetangga cara memasak, kemudian dia membuka restoran, merebut pekerjaanmu, dan kemudian kamu menggunakan teknologi yang merebut pekerjaanmu untuk membuka "restoran dengan AI" - tetapi tetangga sudah memiliki reputasi.
Kondisi Google sekarang adalah: cemas tapi tidak mengakui, memperbarui tapi tidak sepenuhnya, promosi sangat agresif tapi pengalaman produk kadang baik kadang tidak.
Ada satu momen penting: saat konferensi rilis Bard, AI menjawab salah satu pertanyaan, harga saham Google turun 10 miliar dolar dalam sehari.
10 miliar.
Satu soal yang salah, 10 miliar.
Jika kamu mengisi jawaban yang salah di ujian matematika, orang tuamu tidak akan panik seperti pemegang saham Google, tapi kamu akan mengerti perasaan itu.
Google masih sangat hebat, tetapi elemen "gelembung emosi" juga cukup banyak - ada bagian besar dari harga sahamnya adalah "harapan bahwa mereka bisa memenangkan perang AI", bisa menang atau tidak? Sekarang masih tidak jelas.
Jadi ini adalah - berputar di posisi tinggi, masa depan tidak pasti, martabat pria paruh baya.
Amazon - awan adalah jodoh sejatinya, pengiriman hanya kedok.
Setiap kali saya memikirkan Amazon, gambaran yang muncul di kepala saya adalah: seorang karyawan berjalan di gudang sampai kakinya lelah, sementara insinyur di departemen lain menjalankan server bernilai triliunan di AWS.
Keajaiban Amazon adalah: kamu pikir mereka menjual pengiriman, padahal mereka menjual awan; kamu pikir mereka menjual awan, padahal mereka sedang membangun infrastruktur AI; kamu pikir mereka membangun infrastruktur AI, padahal mereka juga mengantarkan tisu ke rumahmu.
AWS adalah nadi sejati perusahaan ini, menyumbang sekitar 70% dari laba, sisanya - e-commerce, Prime, iklan, Alexa - semuanya hanya hiasan yang menempel pada AWS.
Alexa cukup menarik.
Speaker pintar itu, pada tahun 2018 terjual beberapa puluh juta unit, kemudian perlahan-lahan menjadi perabotan yang paling diabaikan di setiap rumah, kamu bertanya padanya "Bagaimana cuaca besok?", dia menjawab; kamu bertanya lagi "Bantu saya pesan makanan", dia bilang "Saya tidak mengerti maksudmu".
Kemudian dibiarkan begitu saja, berdebu, kadang-kadang dimainkan sebagai mainan oleh anak-anak.
Tapi tidak masalah, AWS sedang menghasilkan uang.
Amazon adalah jenis yang: tampak biasa dari depan, tapi kamu baru menyadari bahwa profil sampingnya adalah inti sebenarnya.
Kebanyakan adalah penopang stabil, tapi kadang juga ada sedikit kebingungan - karena Bezos pergi, digantikan oleh Andy Jassy, pasar butuh beberapa tahun untuk memahami seberapa besar perbedaan "dia dengan Bezos".
Jawabannya saat ini adalah: hampir, tapi tidak seseru itu.
Meta (Facebook) - seseorang yang bangkit dari gelembung emosi.
Zuckerberg adalah tipe orang yang kamu kira sudah mati, tapi dia tidak mati.
Pada tahun 2021, dia mengumumkan untuk bertaruh pada "metaverse", mengganti nama perusahaannya menjadi Meta, menggelontorkan beberapa ratus miliar dolar, membangun dunia virtual yang tidak ingin dimasuki siapa pun.
Pada waktu itu, Silicon Valley menertawakannya, media mengejeknya, karyawan pergi dalam jumlah besar, harga saham turun dari 380 menjadi 88, menyusut hampir 80%.
Bukan 80% dari laba, tapi 80% dari nilai pasar.
Kemudian... dia beralih ke AI, menggelontorkan uang untuk melatih Llama, open-source, merilis kacamata cerdas Ray-Ban, mempromosikan Reels di Instagram untuk melawan TikTok, bisnis iklan terbang kembali, harga saham dari 88 naik kembali, tertinggi lebih dari 600.
Dari 88 hingga 600, 600 dibagi 88 kira-kira...
Lupakan, soal matematika ini hitung sendiri, setelah selesai, kamu mungkin mengerti kenapa mereka yang menjual di titik terendah waktu itu tidak bisa tidur nyenyak.
Zuckerberg membuktikan satu hal: selama iklan masih menghasilkan uang, dasar tetap ada; selama orang masih berselancar di media sosial, kamu tidak akan mati.
Dia sekarang adalah penopang stabil, tapi itu adalah penopang yang bangkit dari gelembung - bukan bawaan stabil, tapi dipaksa stabil.
Mirip dengan orang yang telah mengalami patah hati, lebih tahu bagaimana menjalani hidup.
Tesla - Raja gelembung emosi, tanpa tanding.
Baiklah, giliran dia.
Harga saham Tesla, dan penjualan mobil Tesla, pada dasarnya tidak ada hubungan besar.
Harga saham Tesla sangat terkait dengan apa yang Musk posting kemarin.
Ini adalah fenomena yang sangat menarik:
Musk bilang "Saya merasa AI sangat hebat" - naik, Musk bilang "Saya mau bikin robot humanoid" - naik, Musk bilang "Saya pergi berpolitik, Tesla tidak ada hubungannya lagi" - turun, Musk bilang "Saya kembali mengurus Tesla" - naik, Musk mengatakan sesuatu yang mungkin kontroversial - turun, Musk mundur - naik.
Ini bukan harga saham perusahaan, ini adalah indeks emosi media sosial seorang pria.
PE (rasio harga terhadap laba) Tesla pernah lebih dari 1000 kali tertinggi dalam sejarah, artinya: meskipun labanya tidak berubah, kamu harus menunggu seribu tahun untuk balik modal.
Tentu saja tidak ada yang berniat menunggu seribu tahun.
Semua orang yang membeli Tesla, membeli sesuatu yang disebut "masa depan": mengemudi otomatis, robot humanoid Optimus, bisnis energi, transportasi untuk pemukiman di Mars...
Ada yang terwujud, ada yang tidak, ada yang "sudah dijanjikan bertahun-tahun tapi masih dalam perjalanan."
Mengemudi otomatis sudah dibicarakan selama lebih dari sepuluh tahun, versi sepenuhnya otomatis dan tanpa pengawasan saat ini masih dalam status "dekat-dekat saja".
Tapi itu tidak penting, yang penting ada yang percaya.
Dan banyak yang percaya, dan percaya dengan sangat dalam.
Jadi Tesla adalah gelembung emosi, tidak salah, tapi itu adalah gelembung emosi yang sangat tangguh - kamu pikir sudah pecah, dia mengembang lagi, kamu pikir sudah selesai, Musk mengirim tweet, dan kembali lagi.
Ada yang bilang setengah dari nilai pasar Tesla adalah mobil, setengahnya adalah mimpi, saya rasa itu terlalu optimis, algoritma saya adalah: 30% adalah mobil, 20% adalah janji mengemudi otomatis, 50% adalah frekuensi seorang pria mengirim tweet, algoritma ini belum terverifikasi, tapi sejauh ini lebih akurat dibanding model sebagian besar analis Wall Street.
Definisi Tesla: sebuah perusahaan mobil yang disembah seperti agama.
Ringkasan: siapa yang menjadi penopang stabil, siapa yang menjadi gelembung emosi.
Jika harus diurutkan - IMHO, saya berpendapat:
Penopang stabil paling kuat: Microsoft, rendah hati, kaya, bertaruh benar pada AI, uang tua secara diam-diam meningkat nilainya.
Penopang stabil kedua: Nvidia, mahal, tapi memang menjual air, semua orang yang menambang emas harus membeli air, mahal ada alasannya.
Stabil tapi membingungkan: Apple, kamu tidak pernah tahu apa yang akan mendiskripsinya berikutnya, tapi sebelum itu terjadi, dia selalu stabil.
Yang bangkit dari Paskah: Meta, rugi besar, kembali, dan terlihat cukup paham.
Tipe cemas yang unggul: Amazon, awan ada di sana, Alexa sudah selesai, tapi tidak masalah, AWS menutupinya.
Krisis paruh baya yang sedang berlangsung: Google, yang paling pintar, tetapi paling perlu membuktikan dirinya, berada di posisi tinggi, ada komponen gelembung, tapi di bawahnya ada dasar.
Gelembung emosi murni: Tesla, tapi gelembung ini adalah yang - jika kamu menusuk sedikit, dia bisa terbang kembali dan memukulmu.
Terakhir, satu kata yang tulus.
Istilah "penopang stabil" dan "gelembung emosi" sebenarnya adalah hal yang dinamis.
Pada tahun 2010, kamu merasa Apple adalah gelembung emosi; pada tahun 2015, kamu merasa Tesla hampir bangkrut; pada tahun 2022, kamu merasa Meta sudah mati; pada awal tahun 2023, kamu merasa Nvidia hanyalah perusahaan kartu grafis.
Kemudian, kemudian semua yang kamu kira salah.
Kesenangan terbesar di pasar adalah - kamu tidak pernah bisa memahaminya, tapi kamu selalu merasa kamu memahaminya.
Ini mungkin adalah gelembung emosi tertua bagi manusia.
Saat menulis ini, saya tiba-tiba memahami: istilah "Tujuh Saudari Teknologi" tidak jauh berbeda dengan tujuh gadis di asrama universitas, ada yang tenang seperti anjing tua (Microsoft), ada yang tiba-tiba kaya dan mengguncang seluruh asrama (Nvidia), ada yang kamu kira akan drop out tapi ternyata melanjutkan (Meta), ada yang selalu update di media sosial tapi kamu tidak pernah tahu apa yang mereka pikirkan (Tesla), kamu setiap hari mengawasi mereka - tapi mereka sama sekali tidak memperhatikanmu.
Tapi bicara kembali, ketujuh "saudari" ini juga tidak akan meminjam uang darimu, dan tidak akan meneleponmu tengah malam sambil menangis.
Jadi, lumayan.
Pernyataan: artikel ini tidak merupakan saran investasi, jika kamu membeli atau menjual saham karena membaca artikel ini, harap bertanggung jawab sendiri, saya hanya bertanggung jawab untuk lelucon, terima kasih.
Catatan: jika kamu menjual dan rugi, harap jangan cari saya; jika kamu beli dan untung, QR code untuk tip ada di - ah, tidak ada QR code, tapi silakan sebarkan.
