Strategy Watch #4

Laporan lengkap tersedia secara gratis dalam format PDF.
 Unduh versi PDF Selamat datang di Strategy Watch #4
Strategy Watch dibangun untuk memenuhi permintaan yang jelas akan analisis berkualitas tinggi, tidak memihak tentang kinerja tingkat dana dan tren alokasi dalam aset digital.
Tujuan kita sederhana — menjadikan Strategy Watch sebagai publikasi bulanan yang wajib dibaca bagi komunitas investasi aset digital.
Publikasi ini diperkuat oleh masukan langsung dari para pelaku pasar. Dana dan alokasi yang memberikan data dan wawasan membantu membentuk pandangan yang lebih lengkap dan berharga tentang lanskap. Jika kamu memiliki wawasan, data, atau pembaruan alokasi yang layak dibagikan, kami menyambut kontribusimu.
Presentasikan inisiatif dan pembaruan terbaru Anda kepada audiens terkurasi dari alokator institusional.
Bagikan pembaruan ↗ Di Dalam Pengamatan Strategi Terbaru
Laporan ini disusun dalam enam bagian inti, masing-masing fokus pada dimensi aktivitas institusional yang berbeda dalam aset digital:
01 Monitor Aliran Institusional | Posisi defensif berlanjut sepanjang bulan April saat aliran keluar BTC dan ETH semakin mereda, permintaan stablecoin meningkat, dan aliran masuk ETF tetap konstruktif.
02 Kinerja Fund dan SMA | Setiap sub-strategi mencatatkan keuntungan untuk bulan ini, tingkat keselarasan lintas strategi yang tidak terlihat dalam ingatan terkini. Apakah ini pemulihan atau repositioning?
03 Strategi Mendalam: DeFi/Yield | Dengar perspektif CIO tentang dari mana keunggulan berasal saat spread pinjaman menyusut dan risiko kontrak pintar berkembang
04 Kinerja Vault On-chain | Apakah kurator ETH berkinerja buruk dibandingkan dengan yield staking ETH?
05 Monitor Manajer | Temukan bagaimana lebih dari 400+ manajer memposisikan diri untuk Q2, dengan tingkat kas naik ke puncak multi-tahun meskipun latar belakang pasar yang lebih konstruktif.
06 Pembaruan Alokasi | Alokasi pensiun meningkat seiring dengan akuisisi strategis dan peluncuran baru di seluruh strategi yield, trading, dan aset digital.
 bekerja sama dengan 
Platform Alokator Aset Digital Terbaik. Pelajari lebih lanjut
Monitor Aliran Institusional
Aliran modal BTC hampir pulih ke netral sepanjang bulan April sementara inflow stablecoin melonjak ke tingkat tertinggi dalam beberapa bulan, meskipun ETH tetap persisten dalam aliran keluar bersih.
Aliran modal Bitcoin pulih secara signifikan sepanjang bulan April, membaik dari -$6,9B di awal bulan menjadi hampir netral di -$0,7B pada akhir bulan, melanjutkan perlambatan aliran keluar yang diamati di bulan Maret. Stablecoin menunjukkan pergerakan arah terkuat, dengan aliran masuk meningkat dari +$1,8B di awal April menjadi +$5,4B pada akhir bulan, menunjukkan rotasi modal yang berarti ke instrumen on-chain yang dinyatakan dalam dolar. Ethereum berdiri terpisah dari kedua tren ini, tetap dalam aliran keluar bersih yang persisten sepanjang bulan dan menutup di -$1,6B, secara luas tidak berubah dari pembacaan Maret-nya. Perbedaan antara BTC yang stabil, permintaan stablecoin yang melonjak, dan ETH yang tertinggal menunjukkan pemulihan selektif daripada berbasis luas dalam alokasi modal.
Aliran Bersih ETF & DAT
Aliran BTC ETF dan DAT tetap positif sepanjang bulan April sementara ETH mengalami pembalikan yang mencolok, beralih dari aliran keluar yang dalam di awal April menjadi aliran masuk yang signifikan di akhir bulan.
Aliran ETF Bitcoin tetap positif sepanjang bulan April, pulih dari penurunan pertengahan bulan untuk menutup di +26,3k BTC, sementara aliran DAT diperkuat secara progresif menjadi +58,8k BTC pada akhir bulan. Perubahan yang lebih signifikan datang dari Ethereum, di mana aliran ETF dibuka bulan dengan -135k ETH sebelum berbalik positif sekitar 18 April dan menutup di +140,6k ETH. Aliran DAT ETH tetap konstruktif sepanjang, menyelesaikan di +408,6k ETH. Sementara permintaan institusional BTC menunjukkan konsistensi, pembalikan ETH adalah perkembangan yang lebih mencolok, meskipun masih terlalu awal dan besarnya pemulihan akhir bulan perlu dipantau sebelum menarik kesimpulan tentang perubahan posisi yang tahan lama.
DeFi TVL & Kapital Stablecoin
Aliran TVL DeFi di Ethereum berbalik tajam di bulan April, menghapus stabilisasi Maret saat aliran keluar meningkat ke tingkat tertinggi dalam beberapa bulan di minggu terakhir.
Setelah hampir mencapai netral di akhir bulan Maret, aliran TVL DeFi Ethereum memburuk secara bertahap sepanjang bulan April. Paruh pertama bulan relatif terkendali, dengan aliran berosilasi mendekati netral sebelum berubah lebih negatif sekitar tengah bulan. Gambaran berubah secara material dalam sepuluh hari terakhir, dengan aliran keluar meningkat hingga mencapai puncak -$11,3B sekitar 25 April sebelum pulih sebagian menjadi -$7,6B di akhir bulan. Total ETH yang terkunci di DeFi turun dari ~$54B di awal bulan menjadi ~$44,9B pada akhir bulan. Pembalikan tren stabilisasi Maret menunjukkan pemulihan sebelumnya rapuh, dan kecepatan penarikan yang diperbarui menunjukkan kehati-hatian alokator yang berkelanjutan terhadap strategi yield on-chain menjelang bulan Mei.
CME Basis Yield
Yield basis CME memburuk tajam sepanjang bulan April untuk BTC dan ETH, dengan imbal hasil carry menjadi sangat negatif pada akhir bulan saat pasar futures beralih ke backwardation yang persisten.
Setelah menutup Maret di -$3,9M dan +$0,9M masing-masing, yield basis CME BTC dan ETH keduanya sempat pulih sebentar di awal hingga pertengahan April, dengan BTC mencapai +$3,3M dan ETH +$1,7M sekitar 9-12 April. Pemulihan ini terbukti singkat. Kedua aset memburuk tajam sepanjang paruh kedua bulan, dengan BTC menutup April di -$21,2M dan ETH di -$6,0M. Kedalaman dan kecepatan pembalikan ini menunjukkan bahwa pasar futures bergerak ke backwardation yang berarti, menghilangkan dasar ekonomi untuk strategi cash-and-carry sepenuhnya. Bagi institusi yang menjalankan buku netral pasar, lingkungan carry di bulan April tidak menawarkan kompensasi, memperkuat gambaran yang lebih luas tentang pengurangan penggunaan leverage dan rendahnya selera risiko institusional.
 
Pemberitahuan: Laporan ini tidak memberikan saran investasi. Semua data disediakan hanya untuk informasi dan tujuan edukasi. Tidak ada keputusan investasi yang boleh didasarkan pada informasi yang diberikan di sini dan Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda sendiri.  Saldo pertukaran yang disajikan berasal dari database komprehensif Glassnode tentang label alamat, yang dikumpulkan melalui informasi pertukaran yang dipublikasikan secara resmi dan algoritma pengelompokan milik. Meskipun kami berusaha untuk memastikan akurasi tertinggi dalam merepresentasikan saldo pertukaran, penting untuk dicatat bahwa angka-angka ini mungkin tidak selalu mencakup seluruh cadangan pertukaran, terutama ketika pertukaran enggan mengungkapkan alamat resmi mereka. Kami mendesak pengguna untuk berhati-hati dan bijaksana saat menggunakan metrik ini. Glassnode tidak akan bertanggung jawab atas ketidaksesuaian atau potensi ketidakakuratan. Silakan baca Pemberitahuan Transparansi kami saat menggunakan data pertukaran.