Jika Anda melihat halaman depan situs web crypto, Anda melihat bursa dan aplikasi yang mencolok.
Tetapi jika Anda melihat wiring—gerakan uang yang sebenarnya antara institusi—Anda mulai melihat pola. Jaring laba-laba.
Dan duduk di tengah jaringan itu adalah Morpho.
Menghubungkan Titik-titik
Mari kita lihat garis waktu November 2025:
Coinbase: Meluncurkan peminjaman ETH yang diperbarui. Didukung oleh Morpho.
Crypto.com: Mengubah program "Earn" untuk individu dengan kekayaan bersih tinggi. Mengambil hasil dari Morpho.
Anchorage Digital: Penjaga institusional terkemuka mengumumkan kemitraan dengan protokol staking likuid yang bergantung pada Morpho untuk leverage.
Societe Generale: Menggunakan Morpho untuk likuiditas stablecoin.
Raja "Label Putih"
Morpho secara efektif telah menjadi solusi pinjaman "Label Putih" untuk industri.
Lembaga seperti Coinbase dan Anchorage tidak ingin membangun protokol pinjaman mereka sendiri dari nol. Itu terlalu berisiko (peretasan kontrak pintar) dan terlalu mahal (mempekerjakan insinyur solidity).
Sebaliknya, mereka mengalihkan risiko dan teknologi ke Morpho.
Mengapa Ini adalah Parit
Ini menciptakan parit defensif yang mustahil untuk dilanggar.
Jika pesaing baru diluncurkan besok, mereka dapat menyalin kode Morpho. Tapi mereka tidak dapat menyalin Kepercayaan dan Integrasi.
Setelah Coinbase menghubungkan sistem internalnya ke Morpho, mereka tidak akan beralih ke protokol baru hanya untuk menghemat 0,1%. Biaya switching terlalu tinggi.
Morpho telah mencapai "Kunci Vendor" dengan pemain terbesar di bidang ini.
Kesenjangan Penilaian
Pasar saat ini menilai Morpho sebagai "Aplikasi DeFi."
Namun, berdasarkan integrasi ini, harus dinilai sebagai "Infrastruktur B2B" (Business-to-Business).
Perusahaan infrastruktur (seperti Chainlink atau The Graph) biasanya memerintahkan premi besar karena mereka krusial untuk keberlangsungan industri.
Peluang
Sebagian besar investor ritel buta terhadap adopsi B2B ini karena terjadi di balik pintu tertutup dan melalui integrasi API, bukan di Twitter.
Pada saat lembaga-lembaga ini secara publik mengumumkan ketergantungan penuh mereka pada Morpho dalam laporan triwulanan mereka, token tersebut sudah akan mengalami penyesuaian harga.
Kami berada di "Zona Akumulasi" dari Bank Bayangan.