Anndy Lian
Apakah institusi meninggalkan Bitcoin untuk produk bertema AI?

Bitcoin berada di US$76,638.55, dan saya masih melihat permainan range. Aksi harga mencerminkan pasar yang mencerna kekuatan yang bersaing daripada memecahkan ke tren baru. Modal institusional tidak melarikan diri dari aset digital tetapi berputar dengan tujuan. Uang bergerak keluar dari ETF Bitcoin dan Ether mainstream dan masuk ke dana bertema AI serta produk altcoin terpilih. Pergeseran ini menceritakan kisah yang nuansa tentang selera risiko, momentum narasi, dan pencarian pertumbuhan dalam lingkungan makro yang lebih memilih selektivitas daripada eksposur yang luas.

Data aliran terbaru membuat rotasi ini tak terbantahkan. Antara 18 dan 22 Mei, ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar US$1,26 miliar dalam aliran keluar bersih. ETF Ether kehilangan sekitar US$216 juta selama jendela yang sama. Pada saat yang sama, produk Solana, XRP, dan Hyperliquid HYPE menarik aliran masuk sekitar US$15,6 juta, US$22 juta, dan US$72,4 juta, masing-masing. Laporan menunjukkan total penebusan BTC dan ETH ETF mencapai hampir US$2,7 miliar dalam dua minggu.

Angka-angka ini tidak menunjukkan penarikan dari crypto. Mereka menunjukkan pengalihan modal di dalam kelas aset menuju ekosistem dengan pendorong pertumbuhan idiosinkratik, seperti adopsi jaringan dan aktivitas derivatif. Dana unggulan tetap besar. Data agregat CMC masih menempatkan aset ETF Bitcoin sekitar US$106,22 miliar dan aset ETF Ether hampir mencapai US$13,8 miliar. Sistem ini besar tetapi saat ini mengalami aliran keluar bersih dari kepemilikan inti.

Di luar crypto, perdagangan infrastruktur AI mendapatkan perhatian besar. ETF chip memori terkait AI, DRAM, mengumpulkan lebih dari US$6,5 miliar aset dalam 27 sesi perdagangan setelah peluncurannya pada bulan April. Itu melampaui US$10 miliar dalam 30 sesi. Kecepatan itu menjadikannya salah satu ETF yang tumbuh paling cepat dan paling banyak diperdagangkan di Amerika Serikat. Institusi mengekspresikan keyakinan terhadap AI melalui pembungkus ekuitas yang familiar daripada koin yang lebih volatil. Hedge fund telah meningkatkan eksposur mereka ke saham teknologi dan AI, memperkuat preferensi ini. Narasi seputar chip dan infrastruktur pelatihan model menawarkan cerita pertumbuhan yang menarik yang sejalan dengan ekspektasi makro saat ini. Para manajer tampaknya menggunakan rebound harga crypto untuk memangkas eksposur terhadap aset patokan yang sensitif terhadap suku bunga seperti BTC dan ETH sambil tetap mengambil risiko melalui altcoin dan tema AI.

Ekspektasi makro telah bergeser ke arah suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Latar belakang ini membentuk bagaimana institusi memposisikan diri di seluruh aset digital dan ekuitas. Ketika suku bunga tetap tinggi, investor lebih menyukai aset dengan katalis jangka pendek yang jelas dan kurva adopsi yang terlihat. Dalam crypto, produk yang terkait dengan ekosistem yang lebih berkelanjutan cocok dengan kriteria tersebut. Mereka menawarkan eksposur terhadap efek jaringan tertentu dan aktivitas derivatif yang dapat mendorong pengembalian yang besar bahkan ketika kapitalisasi besar menghadapi angin sakal. Rotasi ini mencerminkan antusiasme terhadap narasi pertumbuhan dalam infrastruktur AI dan altcoin beta tinggi, bukan keluar total dari aset digital. Selera risiko tidak lenyap. Itu sedang dialokasikan kembali ke arah pertumbuhan yang lebih tinggi dan narasi yang lebih terfokus, baik di dalam maupun di luar crypto.

Pasar global memberikan konteks penting untuk dinamika aliran ini. Pada hari Selasa, 26 Mei 2026, ekuitas di seluruh dunia memangkas keuntungan awal saat perkembangan geopolitik di Timur Tengah bersaing dengan optimisme atas terobosan diplomatik sementara. Kontrak berjangka indeks ekuitas AS diperdagangkan lebih tinggi sebesar 0,6 persen, dengan kontrak berjangka S&P 500 naik satu persen dan kontrak berjangka Nasdaq 100 naik 1,4 persen dibandingkan penutupan Jumat. Ini mengikuti delapan minggu kemenangan berturut-turut untuk S&P 500. Para investor kembali dari liburan Hari Pahlawan, fokus pada angka inflasi PCE dan PDB yang akan datang.

Di Asia-Pasifik, tolok ukur menunjukkan kinerja campuran. Nikkei 225 Jepang melonjak 2,87 persen menjadi 65.158,19 poin, didorong oleh sektor teknologi dan produsen komponen. S&P/ASX 200 Australia merosot 0,4 persen menjadi 8.656,6, terbebani oleh kerugian di bank-bank besar dan pemain real estate. Hang Seng Hong Kong naik 0,86 persen, melacak pemulihan di pasar properti lokal dan optimisme di sekitar listing teknologi Tiongkok. Pergerakan ini penting karena crypto semakin berkorelasi dengan aset risiko tradisional. Ketika ekuitas teknologi rally, crypto sering mengikuti. Ketika ketidakpastian makro meningkat, korelasi dapat semakin mengencang.

Energi dan komoditas menambahkan lapisan lain. Minyak mentah Brent diperdagangkan sekitar US$97,54 hingga US$98,00 per barel setelah fluktuasi volatil yang terkait dengan perkembangan diplomatik AS-Iran. Minyak mentah WTI mengambang di dekat US$91,00 per barel. Emas spot naik 0,75 persen menjadi US$4.550,18 per ons di tengah permintaan tempat aman yang terus ada. Bijih besi sedikit turun sebesar 0,11 persen menjadi US$109,67 per ton.

Indeks Dolar AS mencetak sedikit lebih kuat di 99,34 terhadap rekan-rekannya dari Grup Sepuluh. Perdagangan tunai Treasuries AS dilanjutkan dengan sedikit reli, meninggalkan imbal hasil Treasury 10 tahun di 4,55 persen saat investor menunggu indikator inflasi inti. Variabel-variabel ini mempengaruhi posisi institusional di seluruh aset risiko. Dolar yang lebih kuat dan imbal hasil yang kaku dapat memberikan tekanan pada kepemilikan yang sensitif terhadap suku bunga. Ketegangan geopolitik dapat meningkatkan tempat aman sambil menciptakan volatilitas yang menguntungkan nama-nama beta tinggi.

Untuk Bitcoin dan Ethereum, aliran keluar ETF yang berkelanjutan dapat membatasi upside atau meningkatkan sensitivitas terhadap kejutan makro negatif. Kendaraan ini tetap menjadi saluran utama untuk permintaan institusional. Penebusan yang terus-menerus menunjukkan kehati-hatian di antara alokator besar. Pertumbuhan eksplosif ETF DRAM menunjukkan betapa kuatnya narasi infrastruktur AI ketika dibungkus dalam kendaraan yang familiar. Risiko konsentrasi meningkat jika narasi memudar atau likuiditas berbalik. Investor yang membayar untuk pertumbuhan hari ini mengharapkan pengiriman besok.

Sinyal praktis layak untuk dipantau dengan seksama. Perhatikan aliran bersih harian ke BTC, ETH, dan ETF altcoin utama. Lacak kinerja relatif antara ETF crypto dan ETF ekuitas AI. Amati perubahan probabilitas pemotongan atau kenaikan suku bunga yang diimplikasikan oleh imbal hasil Treasury dan kontrak berjangka dana Fed. Jika kondisi makro melonggar dan antusiasme AI kembali meluas ke aset digital, aliran bisa berputar lagi, mungkin kembali ke BTC dan ETH. Interaksi antara faktor-faktor ini akan menentukan apakah pergeseran saat ini menjadi perubahan rezim yang langgeng atau hanya penyesuaian taktis sementara.

Pecahan memerlukan baik katalis makro yang menghidupkan kembali permintaan institusional yang luas atau terobosan narasi yang menarik kembali modal ke aset unggulan. Sampai saat itu, eksposur selektif dan pemantauan aliran yang hati-hati menawarkan jalan yang paling jelas ke depan.

Sumber:

https://e27.co/are-institutions-ditching-bitcoin-for-ai-themed-products-20260526/

Tulisan ini muncul dari pertanyaan: Apakah institusi meninggalkan Bitcoin untuk produk bertema AI? muncul pertama kali di Anndy Lian oleh Anndy Lian.