Ramalan yang Mengabulkan Diri Sendiri

Psikologi Pasar: Jika para investor merasa takut dan mulai percaya bahwa Strategy Inc. harus menjual Bitcoin-nya, mereka akan memperkirakan penurunan harga.

· Maka mereka akan menjual Bitcoin mereka sendiri lebih dulu sebelum Strategy melakukannya, agar terhindar dari kerugian. Perkiraan ini mempercepat dan memperbesar penurunan harga.

3. "Bank Run" Modern

Jika kepercayaan terhadap kemampuan Strategy untuk membayar dividen tanpa menjual BTC runtuh, para pemegang saham akan ingin menjual saham mereka.

· Untuk memenuhi permintaan pembelian kembali saham, Strategy mungkin terpaksa menjual Bitcoin, yang kemudian mengonfirmasi kekhawatiran investor dan memicu lingkaran setan.

Perbedaan Kunci: Penurunan Sementara vs. Kegagalan Permanen

Pernyataan tersebut jelas membedakan:

Bitcoin itu sendiri akan bertahan: Protokol Bitcoin tetap berfungsi. Penurunan harga, bahkan yang parah, pernah terjadi sebelumnya (seperti penurunan 80% pada 2018 atau 77% pada 2022). Jaringan tetap berjalan.

· Yang bisa berakhir adalah model bisnis Strategy Inc.: Pengalaman membiayai dividen dalam dolar dengan pendanaan baru, dengan mengandalkan aset yang fluktuatif seperti Bitcoin, bisa runtuh.

Singkatnya:

Penurunan harga Bitcoin memang mungkin terjadi, bukan karena kekurangan intrinsik Bitcoin, melainkan karena kelemahan dalam desain model ekonomi dari seorang aktor utama yang memiliki pangsa terlalu besar dari pasokan. Jika aktor ini dipaksa melepas asetnya karena tekanan utang dan kewajiban, ia bisa menyeret seluruh pasar bersamanya.

Ini adalah skenario klasik krisis likuiditas dan krisis kepercayaan, diterapkan pada kripto mata uang. 90 hari ke depan akan sangat menentukan untuk melihat apakah skenario bencana ini benar-benar terwujud.