Ketika Naqvi pertama kali memeriksa pengungkapan pendanaan Plasma, dia merasakan percikan: ini bukan eksperimen indie kecil — ini dibangun seperti infrastruktur serius. Pada awal 2025, Plasma menutup putaran pendanaan Seri A sebesar $20 juta, dipimpin oleh Framework Ventures, dengan dukungan awal dari nama-nama besar termasuk Bitfinex, dan individu-individu yang terhubung dengan penerbitan stablecoin seperti Paolo Ardoino. Apa yang menarik perhatian Naqvi bukan hanya jumlahnya — tetapi posisinya: sebuah sidechain yang dibangun di atas keamanan Bitcoin tetapi disesuaikan untuk pembayaran stablecoin, kompatibel dengan EVM, dengan tujuan eksplisit untuk memungkinkan transfer USDT tanpa biaya.
Benih itu bukanlah akhir. Pada pertengahan 2025, Plasma meluncurkan penjualan token publik: targetnya adalah $50 juta, dengan valuasi jaringan yang dipatok pada $500 juta. Kemudian segalanya meledak — dalam 10 hari penjualan menarik komitmen sebesar $373 juta, lebih dari tujuh kali target awal. Bagi Naqvi, itu bukan hanya minat — itu adalah sinyal: banyak di pasar percaya pada blockchain yang berfokus pada stablecoin, dan mereka menaruh uang serius di belakang taruhan itu.
Skala dukungan ini sangat berarti. Penjualan yang kelebihan permintaan bergerak cepat, dengan ribuan investor berpartisipasi, dan penggalangan ini memposisikan Plasma untuk peluncuran besar. Jenis dukungan finansial ini memberikan Plasma sumber daya untuk pengembangan, keamanan, dan peluncuran fitur — dan bagi Naqvi, ini menunjukkan bahwa mereka berpikir jangka panjang, bukan hanya mengejar hype.
Apa yang juga mengungkapkan: tepat setelah penjualan publik, Plasma menetapkan tujuan struktural yang agresif. Mereka bertujuan untuk diluncurkan dengan TVL stablecoin besar (total nilai terkunci) dan utilitas sejak hari pertama. Dukungan dari pemain besar (dana ventura, perusahaan stablecoin/kripto) memberikan proyek ini semacam campuran “institusi-plus-ritel” — bukan volatilitas yang murni didorong oleh ritel, tetapi dengan bobot di belakangnya.
Tentu saja, dengan uang besar datang harapan besar. Sejak debut publiknya, token asli XPL melesat: mencapai puncaknya sekitar $1,54 tak lama setelah peluncuran. Jenis aksi harga itu mencerminkan optimisme — tetapi juga menetapkan standar tinggi untuk eksekusi. Bagi Naqvi, pertanyaannya menjadi: dapatkah Plasma mengubah modal itu — dan hype itu — menjadi infrastruktur yang berkelanjutan untuk transfer stablecoin, pembayaran global, dan penggunaan di dunia nyata?
Sudah ada momentum di luar penggalangan dana. Plasma kemudian bermitra dengan platform besar untuk meluncurkan program yield dan likuiditas — misalnya, satu program yield USDT on-chain besar (melalui pertukaran besar) menarik $250 juta dalam deposit dalam waktu kurang dari satu jam. Itu menunjukkan ada permintaan nyata, bukan hanya minat spekulatif. Jika dana mengalir dan pengguna terlibat, pendanaan ini mungkin membuahkan hasil dalam rel stablecoin daripada siklus pump-and-dump.
Namun Naqvi tahu kehati-hatian diperlukan. Dengan pendanaan besar datang tekanan: menyediakan transfer stablecoin tanpa biaya, keamanan yang terikat pada Bitcoin, kompatibilitas EVM — mencampurkan ini secara teknis ambisius. Dan bahkan dengan penggalangan besar, adopsi tidak dijamin: protokol, pengembang, pedagang, dan pengguna perlu berpartisipasi. Ditambah, faktor makro — fluktuasi harga Bitcoin, regulasi stablecoin, persaingan dari rantai lain — dapat mempengaruhi sentimen dan aliran.
Namun, setelah melihat putaran, para investor, penjualan publik, dan aktivitas jaringan awal — perasaan Naqvi adalah bahwa Plasma mungkin bukan hanya altcoin lainnya. Ini bisa menjadi permainan infrastruktur yang bertujuan untuk nilai nyata: rel stablecoin, pembayaran lintas batas, DeFi + utilitas seperti fiat. Jika berhasil, tahap pendanaan ini bisa terlihat seperti momen ketika seseorang menanamkan masa depan pergerakan uang. Dan jika narasi itu terbakar — terutama dalam siklus kripto bullish atau kampanye pertukaran besar — Plasma bisa menjadi salah satu dari “kesuksesan semalam” yang sebenarnya dibangun selama berbulan-bulan yang sulit.
