🤖 Apakah ini gelembung baru atau miliaran baru? Pasar AI tidak bisa berhenti 😔

Saat ini, diskusi yang sangat familiar mulai muncul di internet: "AI adalah internet baru tahun 1999"

Apa yang ditulis oleh pendukung kenaikan:

* Memori HBM sudah terjual habis untuk bertahun-tahun ke depan.
* Kapasitas produksi terbatas.
* Permintaan datang bukan dari investor ritel, tetapi dari Microsoft, Amazon, Google, Meta, dan raksasa lainnya.

Apa yang ditulis oleh pendukung versi gelembung:

Mereka mengingatkan bahwa semikonduktor adalah salah satu industri yang paling siklikal di dunia.

Skenario selalu terlihat kurang lebih sama:

1. Terjadi kekurangan.
2. Perusahaan mulai membangun kapasitas.
3. Semua secara bersamaan meningkatkan produksi.
4. Dalam beberapa tahun, muncul kelebihan pasokan.
5. Keuntungan dan saham jatuh 50–80%

📌 Saya rasa, pasar saat ini membuat kesalahan ketika mencoba menjawab pertanyaan:

"Apakah ini gelembung atau bukan?"

Sebenarnya ada kemungkinan ketiga.

AI bukan gelembung. Saham perusahaan tertentu bisa jadi gelembung.

😔 Ini sudah pernah terjadi:

* internet bukan gelembung;
* yang menjadi gelembung adalah valuasi perusahaan internet;
* rel kereta api bukan gelembung;
* yang menjadi gelembung adalah saham sebagian perusahaan kereta api;
* cryptocurrency tidak menghilang setelah tahun 2021;