Ondo Finance siap meluncurkan Ondo Perps, platform baru yang menawarkan kontrak perpetu untuk aset dunia nyata, dalam beberapa minggu ke depan. Ini datang setelah persetujuan dari regulator AS untuk kontrak berjangka perpetu domestik pertama di dunia, yang mungkin merevolusi akses ke ekuitas ter-tokenisasi dan perdagangan komoditas sepanjang waktu.
Ini diumumkan oleh Ian De Bode, CEO baru Ondo Finance, setelah meninggalnya pendiri perusahaan, Nathan Allman, bulan lalu. Dengan Ondo yang menjadi pemain dominan dalam ekuitas ter-tokenisasi, menguasai sekitar 60% dari pasar dengan TVL sebesar $3,5 miliar, langkah ini akan menjadi tonggak besar untuk RWA.
Persetujuan CFTC menciptakan peluang untuk futures perpetual yang diatur.
Pada 29 Mei, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menyetujui kontrak BTCPERP Kalshi, menjadi kontrak futures perpetual pertama yang disetujui untuk diperdagangkan di bursa yang diatur di AS. Keputusan CFTC disertai dengan pernyataan kebijakan dan panduan interpretatif tentang peran kontrak perpetual dalam konteks regulasi futures.
"Kami menyambut persetujuan CFTC minggu lalu terhadap kontrak derivatif perpetual pertama yang terdaftar di AS, bersama dengan pernyataan kebijakan yang menyertainya, panduan interpretatif, dan keringanan tanpa tindakan," kata Ondo Perps, menyebutnya sebagai "momen bersejarah untuk perps." Persetujuan tersebut membawa implikasi potensial bagi preseden regulasi di masa depan.
Perkembangan ini tidak terbatas pada bitcoin saja. Di ruang aset crypto, futures perpetual, atau kontrak yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa dan dengan demikian memungkinkan trader untuk mempertahankan posisi berleveraged terbuka, telah menciptakan omset sebesar $86 triliun.
Sebagai perbandingan, derivatif tradisional merupakan pasar yang jauh lebih besar yang diukur dalam quadrillion dolar. Perpetual ekuitas berada di persimpangan keduanya.
Ondo Perps menargetkan saham ter-tokenisasi, ETF, dan komoditas.
Pengguna Ondo Perps dapat membeli futures perpetual dengan leverage hingga 20x pada saham yang terdaftar di AS dan dana yang diperdagangkan di bursa sepanjang waktu. Namun, ini saat ini dibatasi untuk pengguna non-AS.
Program akses awal diluncurkan pada 27 Maret, menyediakan kontrak untuk beberapa ekuitas paling populer seperti Apple, Nvidia, Tesla, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, bersama dengan logam mulia dan minyak.
Ondo Perps juga memungkinkan trader untuk menggunakan sekuritas ter-tokenisasi sebagai jaminan dan melakukan cross-collateralization posisi, sesuai dengan pengumuman platform pada bulan Februari.
Fitur seperti itu sejalan dengan produk saat ini yang ditawarkan oleh platform: dana Treasury ter-tokenisasi OUSG yang dikelola lebih dari $620 juta pada akhir Mei, sementara token USDY yang menghasilkan yield telah menarik perhatian dari investor DeFi luar negeri, menurut analisis Coincub.
Bagaimana Ondo Perps dibandingkan dengan dYdX, Hyperliquid, dan GMX.
Faktor yang membedakan Ondo Perps dari pesaingnya bukanlah leverage itu sendiri, tetapi jenis jaminan yang dapat digunakan trader.
Sambil menawarkan leverage maksimum 20x, Ondo Perps memberikan leverage yang relatif moderat dibandingkan dengan bursa perpetual crypto-native lainnya. Misalnya, Hyperliquid menawarkan leverage antara 3x dan 40x tergantung pada aset yang diperdagangkan. GMX mendukung perdagangan dengan leverage hingga 100x. Di dYdX, leverage bisa mencapai 25x pada satu waktu untuk instrumen tertentu.
Aspek yang lebih penting di sini adalah struktur jaminan unik Ondo. Hyperliquid terutama menggunakan struktur jaminan berbasis USDC dan mendukung fungsi cross-margin. GMX mengandalkan jaminan yang didukung oleh likuiditas pool dan harga oracle. dYdX mempopulerkan perdagangan perpetual cross-margined yang memungkinkan trader berbagi jaminan di berbagai posisi.
Ondo, bagaimanapun, berniat untuk memungkinkan sekuritas ter-tokenisasi itu sendiri berfungsi sebagai jaminan sambil memungkinkan cross-collateralization antara saham ter-tokenisasi, ETF, dan aset dunia nyata lainnya.
Pendekatan itu menyelaraskan strategi perpetual Ondo dengan bisnis tokenisasi yang lebih luas. Alih-alih fokus terutama pada aset crypto-native, platform ini bertujuan untuk mengintegrasikan Treasuries ter-tokenisasi, ekuitas ter-tokenisasi, dan aset yang menghasilkan yield ke dalam kerangka perdagangan dan jaminan yang terpadu.
Jika berhasil, Ondo Perps dapat mengisi celah antara layanan pialang tradisional dan bursa perpetual crypto-native, menawarkan leverage pada sekuritas ter-tokenisasi tanpa memerlukan pengguna untuk meninggalkan infrastruktur keuangan berbasis blockchain.
CEO baru menghadapi ujian produk besar pertama.
Peluncuran ini akan menjadi salah satu keputusan produk besar pertama di bawah De Bode, yang menjabat sebagai CEO setelah meninggalnya Allman pada 26 Mei.
Sebelum Ondo, De Bode menjabat sebagai mitra dan kepala aset digital di McKinsey. Dia telah menjadi presiden Ondo selama lebih dari dua tahun dan mengawasi strategi serta operasi harian selama periode itu, menurut perusahaan.
Token ONDO diperdagangkan di sekitar $0.43 pada akhir Mei, sekitar 80% di bawah puncak sepanjang masa pada Desember 2024 sebesar $2.14. Apakah platform Perps dapat menarik volume yang signifikan di bawah kepemimpinan baru dan dalam lingkungan regulasi yang masih tidak pasti akan menguji baik produk maupun transisi.
Risiko regulasi masih ada untuk produk perpetual ekuitas.
Perintah CFTC tentang kontrak bitcoin perpetual Kalshi mencatat bahwa desain kontrak perpetual "mungkin tidak cocok untuk semua kelas aset" dan mendorong peserta pasar untuk berinteraksi dengan staf sebelum mencantumkan perps pada aset di luar apa yang dicakup oleh perintah awal.
Bahasa itu menunjukkan proses persetujuan kasuistis daripada lampu hijau secara menyeluruh, yang dapat mempengaruhi seberapa cepat platform seperti Ondo Perps memperluas penawaran mereka atau mengejar akses pasar AS.
Untuk saat ini, Ondo Perps beroperasi di luar yurisdiksi AS. Namun, pintu regulasi terbuka lebih lebar dibandingkan seminggu yang lalu.
Jika kamu membaca ini, kamu sudah berada di depan. Tetap di sana dengan buletin kami.