Laporan terbaru yang diterbitkan oleh Bank Sentral Eropa hari ini menyatakan bahwa bank sentral di seluruh dunia sekarang memegang lebih banyak emas dibandingkan obligasi dan treasury pemerintah AS di cadangan mereka untuk pertama kalinya.

Ketegangan geopolitik, kekhawatiran akan risiko sanksi, dan keinginan yang semakin besar di antara beberapa negara untuk mengurangi eksposur mereka terhadap aset yang denominasi dolar jadi faktor kunci yang mendorong pergeseran ini dalam alokasi cadangan bank sentral.

Switch emas

ECB udah ngeliat peran internasional euro selama setahun terakhir dan nemuin bahwa emas nyampe 27% dari cadangan bank sentral global per akhir 2025. Angka ini sebelumnya cuma 20% setahun yang lalu. Tapi, obligasi AS malah turun dari 25% jadi 22% selama periode yang sama di 2025, sesuai laporan itu. Aset yang terkait dengan euro tetap stabil di 15% tanpa ada kenaikan atau penurunan.

‘Peralihan’ ini berarti emas secara resmi telah menggantikan aset cadangan dominan selama beberapa dekade terakhir setelah Perang Dunia. Utang pemerintah AS dan surat berharga menjadi penyimpan nilai default bagi bank sentral dalam mengelola stabilitas nilai tukar dan likuiditas. Kini ini telah beralih secara aktif ke emas sebagai penyimpan nilai.

Sanksi AS sebagai katalis

Setelah invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022 dan perang yang menyusul, AS dan sekutunya membekukan cadangan dolar Rusia untuk mendukung Ukraina. Langkah ini kemudian mendorong pemerintah dunia untuk menilai seberapa banyak kekayaan nasional mereka yang berada dalam aset yang dapat dibatasi oleh Amerika Serikat, dan bagaimana hal ini bisa diubah seperti yang dicatat oleh temuan ECB.

Presiden ECB Christine Lagarde langsung membahas tren ini dalam laporan tersebut. “Ketegangan geopolitik terus mendorong permintaan yang kuat untuk emas di antara bank sentral,” kata Lagarde.

Emas, di sisi lain, tidak membawa risiko seperti itu dan tidak bisa dibekukan oleh pemerintah asing, sebuah sifat yang menjadi lebih menarik bagi bank sentral dan pemerintah dunia setelah tindakan AS pada tahun 2022.

Apakah peralihan ini akan mempengaruhi permintaan untuk dolar?

Hasil penilaian ECB tidak menunjukkan penurunan permintaan yang segera untuk utang pemerintah AS. Surat Berharga AS terus menyumbang lebih dari satu per lima cadangan devisa global, sementara dolar tetap menjadi mata uang dominan dalam perdagangan dan keuangan internasional.

Perlu dicatat, laporan ECB juga menemukan bahwa pangsa euro dalam cadangan global tetap sama selama periode waktu tersebut, yang pada akhirnya menunjukkan bahwa pembelian nilai bank sentral mengalir terutama ke emas daripada ke mata uang cadangan pesaing.

Cina, India, Turki, dan Polandia telah menjadi pembeli terbesar emas untuk bank sentral mereka dalam beberapa tahun terakhir, karena pembelian emas oleh pemerintah terus meningkat sejak 2022.

Jangan hanya baca berita crypto. Pahami. Berlangganan newsletter kami. Gratis.