Harga tembaga kemungkinan akan tetap mendapat support dalam jangka pendek, meskipun ada perbedaan yang meningkat dengan indikator fundamental permintaan, menurut para analis BCA Research, yang telah menaikkan rating logam tersebut menjadi netral dari "di bawah pasar" dalam model alokasi aset mereka di sektor komoditas.
Kepala strategi komoditas BCA Research, Rukayah Ibrahim, mencatat bahwa tembaga telah menyimpang dari penggerak makroekonomi tradisionalnya, dan "rally ini didorong oleh kekuatan spekulatif, bukan indikator fundamental saat ini."
Perusahaan menyatakan bahwa pelambatan pertumbuhan kredit di China dan tren pengeluaran anggaran yang normal akan menunjukkan penurunan harga tembaga.
Namun, antusiasme para investor terkait pengembangan infrastruktur kecerdasan buatan, investasi dalam energi terbarukan, dan batasan pasokan jangka panjang telah berkontribusi pada kenaikan harga.
Menurut BCA Research, aliran dana ke ETF yang didukung oleh logam industri pada bulan April mencapai puncaknya dalam 18 tahun, yang menunjukkan permintaan tinggi dari para investor. Perusahaan juga menambahkan bahwa sentimen "bullish" terhadap tembaga berada di level persentil ke-95 dari nilai historis.
Meskipun ada tingkat sentimen yang tinggi, BCA Research berpendapat bahwa keseimbangan risiko dalam jangka pendek masih condong ke arah kenaikan.
"Dalam beberapa minggu mendatang, kekhawatiran yang muncul kembali tentang penerapan tarif AS pada impor tembaga rafinasi kemungkinan akan mendukung harga," kata Ibrahim.
Perusahaan menunjukkan bahwa pelebaran premi di COMEX, peningkatan impor tembaga ke AS, dan pemindahan stok dari pasar luar negeri ke Amerika Serikat adalah tanda bahwa trader mengambil posisi sambil menunggu kemungkinan langkah tarif.
Dengan melihat perspektif yang lebih jauh, BCA Research memperingatkan bahwa proyeksi menjadi lebih seimbang. Ketidakpastian mengenai kebijakan tarif AS dan krisis yang terus berlanjut di Selat Hormuz menciptakan "risiko dua arah yang signifikan" untuk harga tembaga di paruh kedua tahun ini.
Pada akhirnya, logam harus kembali sesuai dengan tren dasar permintaan, kata BCA Research. Penyesuaian semacam itu bisa terjadi karena peningkatan pengeluaran China untuk infrastruktur, namun "jika tidak, harga tembaga berisiko mundur dalam kerangka siklus."