Investor dari flagship fund pinjaman swasta Blackstone pada kuartal kedua mengajukan permohonan untuk menarik dana sebesar $4,5 miliar, yang memaksa perusahaan untuk pertama kalinya membatasi penarikan. Blackstone adalah grup investasi swasta terbesar di dunia, dan keputusan mereka menunjukkan semakin meningkatnya tekanan di pasar pinjaman swasta, tulis Financial Times.
Detail
Investor dari Blackstone Private Credit Fund (Bcred) yang memiliki aset sebesar $45 miliar telah mengajukan permohonan untuk menarik dana sekitar 10% dari total aset bersih fond tersebut, menurut surat dari fond kepada investor. Perusahaan hanya memenuhi permohonan senilai 5% dari aset, untuk pertama kalinya menerapkan mekanisme pembatas yang sudah ada.
Fond ini tetap memiliki modal yang solid dan memiliki likuiditas lebih dari $15 miliar, termasuk kas dan jalur kredit yang tersedia. Selain itu, aliran dana dari investasi baru dan pelunasan pinjaman sebelumnya terus melebihi jumlah unit yang ditebus, menurut surat kepada investor.
Blackstone mengubah posisinya setelah pada kuartal pertama 2026 ia memutuskan untuk memenuhi semua permohonan penarikan dana, meskipun melebihi ambang batas 5%. Ini kemudian memicu ketidakpuasan dari pesaing dan konsultan manajemen aset. Mereka khawatir ini akan memberikan kesan yang salah kepada investor bahwa fond yang mereka beli, yang disebut 'semi-liquidity', memberikan likuiditas yang lebih besar dari yang dijanjikan saat penjualan, tulis Financial Times.
Perusahaan bulan lalu menjelaskan peningkatan permohonan penarikan yang disebabkan oleh perhatian media dan pasar terhadap sektor kredit swasta, serta kekhawatiran investor mengenai perlambatan imbal hasil. Jumlah kewajiban baru investor kepada fond pada bulan April dan Mei turun menjadi sekitar $350 juta per bulan, yang 70% lebih rendah dari rata-rata bulanan tahun 2025, catat Financial Times.
Konteks
Arus keluar dana dari fond kredit swasta telah menjadi ujian serius bagi pasar sebesar $2 triliun ini, yang dalam beberapa tahun terakhir aktif menarik modal dari investor kaya dan ritel, tulis FT.
Kekhawatiran tambahan muncul dari perkembangan AI yang cepat, yang mempertanyakan prospek banyak pengembang perangkat lunak perusahaan — salah satu segmen utama peminjam untuk fond kredit swasta, catat Financial Times.
Pembatasan serupa karena meningkatnya permintaan penarikan dana di fond mereka sebelumnya tahun ini juga diterapkan oleh fond kredit swasta lainnya, seperti Apollo Global Management, BlackRock, dan Blue Owl.
Fond Bcred, yang portofolionya dengan pembiayaan utang mencapai $79 miliar, tahun ini sudah terpaksa menurunkan penilaian sejumlah aset. Secara khusus, fond mencatat kerugian pada pinjaman kepada pengembang perangkat lunak Medallia dan menghapus sebagian nilai pinjaman dari jaringan dokter gigi Affordable Care, tulis FT.
Kepala bank terbesar di AS, JPMorgan, Jamie Dimon, pada bulan Februari mengatakan bahwa ia melihat situasi di pasar keuangan yang mirip dengan kondisi sebelum krisis 2008. Menurut Dimon, persaingan yang ketat dan penurunan standar mendorong beberapa pelaku pasar untuk mengambil risiko berlebihan. 'Saya melihat beberapa pemain melakukan hal-hal bodoh untuk meningkatkan pendapatan bunga bersih,' tambah kepala JPMorgan.